La semana pasada estuve en Londres y tuve la ocasión de hablar con gente que afronta el Brexit en su propia piel y con muchas cosas interesantes que contar. Me fui a un pub a tomar una pinta con un banquero de la City (Ye Olde Cheshire Chesee. Les aconsejo el lugar). Le pregunté por el […]
El probable recorrido adicional del rally. Por Álex Fusté
Tras concluir una animada ponencia con clientes el lunes pasado, uno de ellos se me acercó y me preguntó de forma soslayada sobre las razones de mi aparentemente manifiesta parálisis como escribano. Algo que me disgustó y complació al mismo tiempo. Le respondí que una mezcla de razones perfectamente conjugadas ha resultado en esa pausa […]
Rebajamos nuestra exposición al ciclo en bolsa y a high yield en fondos de inversión
Comenzamos a rebajar nuestra exposición al ciclo. Sale de los listados lufthansa, un objetivo cumplido. Entra Iberdrola A lo largo de las próximas semanas y meses iremos moderando nuestra exposición cíclica. Se trata de tener una composición con menos beta y con menor concentración de pesos. Algunos de los valores en los que hemos venido […]
Cómo afrontamos el último trimestre del año en valoración
Se acabó la época de resultados, un momento perfecto para ver cómo quedan las valoraciones de los índices con las nuevas previsiones de los analistas, guías de las compañías y lo más importante; el precio que pagan los inversores. El S&P 500 sigue encareciéndose, al contrario que el Ibex 35 en donde los riesgos geopolíticos […]
Fondos de Inversión Market Neutral, buen activo para incorporar en cartera
Seguimos pensando que la gestión alternativa en fondos de inversión, y en especial los market neutral, son un buen activo para incorporar en carteras en un momento como el actual. Son varios los motivos: •Nos encontramos en un momento en el que es difícil generar rentabilidad con bajo riesgo. •Las fuentes de riesgo que tienen son distintas […]
La entereza del Euro y los contratiempos, por Álex Fusté
En señal de lo irrefutable de los hechos, y con la cotización del euro escalando tras las elecciones de Francia, debo aceptar que ello supone un contratiempo para nuestra visión favorable al dólar. Los contratiempos son frecuentes en los mercados y en esta ocasión lo atribuimos a la diferencia en la manera de pensar entre […]
Todo lo que debe saber sobre la propuesta de integración europea de Macron
Economía Financiar a África: Macron considera que los fenómenos migratorios sólo pueden moderarse contribuyendo al desarrollo de los países africanos, y propone un impuesto europeo sobre las transacciones financieras cuya recaudación se destinaría de forma íntegra a la inversión en África. Igualar impuestos (a los niveles franceses?): También quiere que el impuesto sobre […]
Elecciones en Alemania: mal resultado en clave europea
El problema de Europa es que el desarrollo de la conciencia europea es más lento que el avance de la realidad concreta. Tal situación, en un mundo de decisiones cortoplacistas, impide el desarrollo del sueño europeísta. Es como si no pudiera haber pasos firmes hacia adelante sin una realidad presente idílica, cuando lo idílico, simplemente, […]
Sector autos. Consumo cíclico global a precios razonables
El sector de autos y componentes para automóviles sigue siendo una de nuestras recomendaciones de convicción, sin que el resultado electoral alemán ni el gran comportamiento de septiembre hayan modificado nuestra opinión. Tras las elecciones, la gran coalición en Alemania parece más que probable, lo que puede llevar aparejada una postura más dura de Los Verdes en […]
No veo divisa que pueda amenazar al dólar como moneda de reserva. Por Álex Fusté
Estas vacaciones me han servido para dos cosas. Para quitarme del café y para coger perspectiva. Veamos. Para que una divisa sea divisa de reserva es necesario que ésta cumpla una serie de requisitos específicos, además, por supuesto, de las características comunes al resto de monedas: medida de valor, medio de pago aceptado, etc. Entre […]
