LO QUE (MÁS) PREOCUPA: INFLACIÓN, SENTIMIENTO, MERCADOS DE RENTA FIJA… • Inflación alimentada desde distintos frentes. Primero, el energético, con unos precios del crudo por encima de nuestra nueva banda objetivo (60-70 dólares/barril). Pero también por los problemas (continuados) en las cadenas de producción, con Lagarde confirmando que se extienden a varios países europeos. Mensaje de los […]
China: ¿Por qué ya no es lo que era?
Por todos ustedes es sabido (o al menos así lo espero) que nuestra exposición a China en mandatos de gestión discrecional desde inicios del 2020 se reduce a 0%. Muchas son las razones esgrimidas. Hoy añado una nueva, para su colección. Lejos quedan los efectos multiplicadores favorables del crédito en este país. Esto es relevante […]
¿Qué nos espera (financieramente) para este otoño?
Dejamos atrás un “dulce” verano en términos de retornos y volatilidad en los mercados. Las entradas de flujos en buena parte de los activos han seguido a un ritmo positivo y sostenido, favoreciendo especialmente a los de mayor riesgo, a la renta variable. La renta fija no ha sido obstáculo para ello, con unas rentabilidades […]
¿Debemos cubrir nuestras carteras? Por Alex Fusté
No cabe duda de que un hombre puede estar en completa disonancia con su época. Yo, por ejemplo. No logro entender bien la idea de consenso de que iniciaremos en breve un proceso de Tapering (retirada de estímulos) porque la inflación ha hecho acto de presencia. Tal razonamiento, que en principio puede parecer lógico, puede […]
Y la inflación bajó. El tapering se aleja
Muchas voces afirmaban que la inflación había venido para quedarse. Deberán ahora hacer revisión y, si son sabios, hasta rectificar. IPC EEUU de Julio (publicado hoy): La presión en precios muestra claros síntomas de relajarse, y podemos verlo a partir del dato de inflación de julio (CPI) en EEUU publicado hoy, con un crecimiento en precios […]
¿Es una locura invertir en las tecnológicas chinas? ¿Y en las occidentales?
Hasta hace poco pensaba que el laxante más eficaz del mundo era una llamada de Recursos Humanos un viernes por la tarde. Ahora sé que invertir en una tecnológica china puede ser más peligroso. Viendo las decisiones que ha venido tomando el gobierno de Pekín, mi sensación es que los buenos tiempos para invertir en […]
El gran contrapié del mercado
La circunspección analítica jamás ha estado entre las virtudes de los agentes que conforman el mercado. Se ha puesto de manifiesto, una vez más, lo peligroso de hablar exclusivamente con la boca. Cuando a finales de marzo la TIR del UST alcanzaba un máximo de 1.75% con una inflación EE.UU. en el 2.6% y un […]
Sumergiéndonos en el verano: economía, mercados, carteras
Cumplida la primera mitad de año, con un saldo muy positivo para los activos de riesgo,llega la temporada estival. Dentro de una pintura esperanzadora en términos de COVID y sentimiento, el mayor riesgo parece localizado en la variante Delta que ha ocasionado el retraso en la reapertura de Reino Unido, restricciones de movilidad, y ya […]
Cambios monetarios: de la FED al BCE, septiembre en el horizonte
Junio invita a mirar a septiembre para cambios monetarios. La FED más hawkish de lo esperado, y concretado en la nube de puntos. Cambio en la mediana de 2023 que apuntaría ahora a dos subidas de tipos (0 en marzo), y ajustes también las previsiones a 2022, con 7 miembros de la FED que adelantan […]
Plan de infraestructuras “descafeinado”. Prudencia entre los bancos centrales europeos
Luz verde a un plan de infraestructuras “descafeinado” Activa FED en declaraciones y en medidas, con el levantamiento de la restricción de pago de dividendos y recompra de acciones por parte de los bancos, superado el test de estrés (140.000 mill. de USD a repartir entre los accionistas desde los 6 mayores bancos). Plan de infraestructuras […]
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