Tipos que empiezan 2022 al alza menos prudentes con Omicrom y con unas Actas de la FED con sesgo hawkish. Largos plazos que siguen estando en niveles de TIR bajos si consideramos las perspectivas de crecimiento, inflación, retirada de estímulos, y, en el caso americano, inicio de la subida de tipos de interés. Seguimos pensando que los […]
Mercados que parecen perder el miedo a Omicron y mantienen la cautela en relación con la inflación
…y miran más allá de la cifra de contagios diarios, fijándose en las hospitalizaciones y fallecimientos. Los casos diarios parecen haber hecho pico en Sudáfrica seis semanas después del brote de la nueva variante, con un porcentaje de hospitalizaciones muy inferior al de la variante delta. En Reino Unido la ocupación hospitalaria parece bajo control. […]
Bancos centrales que sientan la base para 2022
Transparencia en los mensajes de FED y BCE y sorpresa final desde el BoE. Éste podría ser el resumen las últimas y claves de las reuniones del año, con sus cuestiones compartidas y sus particularidades… • Pandemia en el foco de todos: señalado como riesgo en comunicados y ruedas de prensa, con un incierto impacto […]
Junto a lo esperado, alguna sorpresa desde los bancos centrales (BCE, BoE)
Comenzando por el BCE: Cuadro macro con desplazamiento del crecimiento de 2022 a 2023, revisión al alza de las estimaciones de inflación en todo el horizonte proyectado y la mayor sorpresa en el IPC 2022 (3,2%) cifra muy alejada del consenso (2,4%). Medidas esperadas en compras y flexibilidad: PEPP llamado a concluir en marzo 2022, […]
Visión para la renta fija gubernamental y corporativa
Objetivos 2022 que contemplan tipos al alza, lógico en un momento de retirada de estímulos, pero siendo conscientes de que las condiciones financieras seguirán siendo favorables y del efecto “stock” de deuda acumulada importante. En este sentido, en Europa las compras del BCE han recortado el free-float en renta fija de forma significativa: desde el […]
Volatilidad en los últimos compases de 2021, ¿compañera de viaje en 2022?
Cerrando noviembre ha irrumpido una nueva variante del COVID. Y lo ha hecho en nuestra realidad cotidiana (nuevas restricciones de movilidad en algunos países), y en los mercados, trayendo consigo caídas de los activos de riesgo y cierta búsqueda de refugio. Con pocos datos a la fecha sobre Ómicrom, lo conocido apunta a una mayor […]
COVID-19, Inflación y Tapering . Por Alex Fusté
Sobre la transmisibilidad de la nueva variante Covid. ¿Es ya una variante global y qué esperar? Sí. Existe consenso más o menos amplio sobre la capacidad mejorada de transmitirse (infectividad) de la nueva variante. Sin embrago, aparecen voces que informan que esta variante ya circula desde Octubre, y que los bajos niveles de presencia global en […]
Vuelve la volatilidad a la renta variable
Tras una temporada en las que la volatilidad parecía olvidada para los activos de riesgo y concentrada en la renta fija, cerramos la semana de Acción de Gracias con fuertes caídas en la renta variable y búsqueda de efecto refugio… ¿A qué obedece lo anterior? La explicación inmediata es la vuelta de los temores en relación […]
Mercados financieros: Seguimiento y valoración. Por Alex Fusté
Deterioro del humor del mercado en 24 horas. ¿Por qué? Por la coincidencia de dos hechos: Por un lado, la situación de contagios en el norte y centro de Europa, lejos aún de mostrar síntomas de mejora, y por otro, las noticias de que la nueva variante descubierta en África (B11529). Vista la secuencia de los […]
Renta variable: los resultados batieron expectativas
Tras el mínimo recorte de los índices durante el mes de Septiembre, los índices no sólo han recuperado lo perdido en esas dos semanas de caídas, sino que los índices desarrollados han vuelto a marcar nuevos máximos anuales (históricos para los americanos), a excepción del Topix. Parece que los índices están cumpliendo en todo caso […]
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