Recorte más hawkish de lo esperado: / Dentro del guión: el recorte de 25 p.b., un nuevo cuadro macro más optimista con revisión al alza de crecimiento e inflación a 2025. Percepción de un ciclo favorable que se extiende en el tiempo. Así Powell se refirió a la fortaleza, en general, de la economía, sin que llegue a producirse […]
EEUU: últimos datos antes de la cita de fin de año de la FED, con la inflación como “plato fuerte”
El IPC de Estados Unidos en la línea de lo esperado, tanto en general como en subyacente (~0,3% MoM), llevándose a las tasas interanuales al 2,7% y 3,3% YoY respectivamente. Crecimiento desde los precios de los bienes de consumo duradero probablemente afectados por el huracán, lo que debería revertir en las siguientes lecturas. En positivo, […]
En la última reunión del BCE del año: recorte menos dovish de lo previsto
/ Bajada de tipos según lo esperado: 25 p.b. en todas las referencias, llevándose al depo al 3%. Reconoce que hubo debate sobre la posibilidad de -50 p.b. Los que apoyaron el jumbo cut lo hacían sobre el temor a los aranceles. / Nuevas previsiones macro, también en línea: a la baja tanto las cifras de crecimiento como las de […]
Semana de datos macro en Estados Unidos y última reunión de BCE en Europa
Gran semana macro en Estados Unidos: / Señales más favorables desde el ISM manufacturero: aunque en terreno contractivo desde finales de 2022, superaba las estimaciones, particularmente desde las nuevas órdenes. La otra cara de la moneda, el ISM de servicios, con peores lecturas en buena parte de los componentes. Libro Beige que venía a describir una economía […]
India, mal momentum de mercado pero la economía y las acciones están lejos de quedar fuera de juego
Detrás de la reciente corrección del mercado: Decepción en el dato de PIB y las denuncias sobre el grupo Adani El mercado de equity de la India ha retrocedido un 8% desde finales de septiembre, en parte, arrastrado por un entorno exterior enrarecido con la amenaza de un nuevo régimen global de aranceles, algo que […]
Trump arranca ya el “America First”
/ El equipo del Presidente, como Secretario del Tesoro, Bessent, moderado en la visión de las cuentas públicas (propone objetivo déficit del 3%/PIB en 2028), y en la imposición de aranceles (partidario de implementación gradual). Fuera de las designaciones directas, Tribunal Supremo como freno/filtro para muchas de las medidas prometidas. / Trump arranca ya el “America First” con […]
Escenario global de los mercados
Eurozona, débil sentimiento, atentos a los precios / PMIs adelantados decepcionantes, con un composite en mínimos de 10 meses, lo que deja una pintura europea comprometida, negativa, en términos de crecimiento y sentimiento. No es sólo la mayor debilidad desde la parte manufacturera, es el deterioro también en servicios. Atentos también a la evolución de la visión […]
Principales líneas de nuestro Asset Allocation 2025
Post elecciones: tiempo de seguir los mensajes, que podrían ser anuncios a partir de enero, cuando Trump tome posesión. Con experiencia de gobierno previa y mayor libertad de acción, cabe esperar mayor agilidad en la toma de decisiones que en 2016, sin olvidar que se parte de una realidad muy distinta y más exigente en […]
¿Qué datos nos dejan Europa y Estados Unidos esta semana?
Alemania, foco de inestabilidad con un adelanto electoral para el 23 de febrero / Adelanto electoral en Alemania: Tras el colapso de la coalición en Alemania, los dos principales partidos han acordado convocar elecciones para el 23 de febrero. El partido que lidera las encuestas es el CDU y todo apunta a un posible acuerdo de […]
Industrialismo renovado en EEUU: el nuevo rumbo económico y sus implicaciones para los mercados globales
La corriente industrialista se impone claramente a la corriente de los economistas. El nuevo consenso que ya domina el establishment político. Repercusiones para China Empezaré diciendo que no fue solo mérito de Trump, sino que Joe Biden también ha destruido el antiguo consenso de los 90 y los 2000, que sostenía que el camino correcto […]
