¿Qué ha hecho la renta fija en verano? Los mensajes de higher for longer de Jackson Hole llevaron a máximos en las curvas, especialmente en los tramos cortos. Pero una actividad debilitándose en Europa y China le ponen freno por el momento a la espera de las reuniones de los bancos centrales. Por nuestra parte, […]
Oportunidades en renta fija y selectivos en renta variable, con un dólar que sigue estable
Repasamos el último Asset Allocation: / Selectivos en renta variable. Preferencia por Asia-ex China, España y México. Importancia de la rentabilidad por dividendo en los retornos a largo plazo, con Europa destacando tras el repunte de los anuncios de recompras. / Oportunidades dentro de la renta fija. Activo atractivo tanto en un escenario de política monetaria de tipos […]
Desaceleración global en agosto: tensión en los mercados y bancos centrales en el punto de mira
/ Mercados de renta variable en negativo en el mes De forma más amplia en China, con Estados Unidos registrando un relativo favorable frente a Europa y recuperando parte de lo perdido en las dos últimas semanas, al son de TIRes más bajas. Sectorialmente, comportamientos diferenciados, con preferencia por defensivas (aseguradoras farma) y negativo comportamiento […]
China: más señales de desaceleración y medidas de estímulo pero menos transparencia
Tras una semana de retrocesos en los mercados, China está en el foco: sumamos a las débiles cifras de la semana anterior (sector exterior/precios) unos peores datos de ventas al por menor y de producción industrial, además de nuevos retrocesos de los precios de la vivienda nueva. Así, no han tardado en producirse rebajas de […]
En un mundo con una narrativa de crecimiento cada vez más limitada, India exhibe su atractivo
Arranca otro ciclo de inversión impulsado por el sector público, con un previsible efecto dominó sobre el sector privado India brilla como un faro en un mundo alarmantemente falto de relatos de crecimiento convincentes. Mientras en Europa y EE.UU. se debate sobre una posible desaceleración cíclica o recesión y no cede la preocupación sobre la capacidad del […]
Agosto con un gráfico para no perder de vista. «La tendencia es tu amiga»
«La tendencia es tu amiga» es una de esas expresiones habituales en el mercado que, a fuerza de repetirla, acaba convirtiéndose en profecía autocumplida. Teniéndola muy presente, dejamos que la tendencia impulse al alza nuestros mandatos al mantener una apreciable exposición a la renta variable, si bien hemos decidido no estar invertidos al 100% en […]
Inflación mundial. ¿qué esperamos de los bancos centrales?
Es innegable que la inflación mundial se está moderando, de la misma forma que es innegable que los ritmos actuales de aceleración de precios siguen siendo incómodamente altos. Los Bancos Centrales han hablado en estos dos últimos días, y nos han dado pistas sobre lo que cabe esperar en adelante. Les resumo en qué punto […]
El mercado cierra su mejor semana del año tras semanas de caídas por el tono duro de los bancos centrales
Tras semanas de caídas por el tono duro de los bancos centrales, pareciendo que el Sr. Powell reconducía al mercado, este vuelve a recuperar con fuerza, cerrando su mejor semana del año. Percibimos rebote apoyado por una inflación a la baja en varias regiones, EEUU al 3% vs 4% anterior, ayer UK +7,9% vs 8,7%, […]
¿Qué nos pueden deparar la renta fija y las divisas este verano?
Nos encontramos con curvas más invertidas en un movimiento dirigido desde los cortos plazos reflejando las estimaciones al alza de los tipos. Para algunos, estas dinámicas de aplanamiento deberían de estar llegando a su pico según nos acercamos a las tasas terminales. ¿Y los largos plazos? Históricamente, tras finalizar un ciclo monetario restrictivo se ha […]
Mercados pendientes y movidos al son de los datos de (des)inflación en EEUU. ¿Qué nos dicen? ¿Qué cambia?
Menores presiones inflacionistas tanto desde el IPC general como desde la tasa subyacente, precios de producción a la baja, comentarios del Libro Beige de la FED apuntando a expectativas estables y/o a la baja…Y si lo anterior se ve en la macro, también en la micro se va filtrando esa visión. Así, el CEO de […]
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