Mercados de renta variable a la baja en la semana (ex EEUU), con la retórica (y las medidas) más hawkish de los bancos centrales (ex China) impactando en la pendiente más negativa de las curvas. Si en semanas anteriores vinieron de Canadá, Australia, ayer fue turno de Reino Unido y Noruega: Bank of England: subida […]
¿Cuál es nuestra visión para los principales activos?
En renta variable, soporte desde mejores escenarios en términos de crecimiento (“hard landing” evitados) y señales desinflacionistas varias, además del tirón de tendencias particulares (IA). Incertidumbre restante sobre el cómo y cuándo del impacto de las condiciones crediticias más restrictivas, que puede cristalizarse más adelante. Señal positiva desde la mejora de la amplitud en las últimas semanas, con […]
Postura actual de la Fed. ¿Y luego?
La reunión de la Reserva Federal ha supuesto la pausa a la política monetaria restrictiva de la FED. Mantuvo los tipos de interés sin cambios después de 10 reuniones consecutivas de subidas. En cuanto al tono del presidente de la Fed en la rueda de prensa se apreció una continuidad en su actitud y predisposición, […]
La FED cumple con su «hawkish pause», aunque anticipa nuevas subidas este año
Hawkish pause. La FED decidió ayer por unanimidad mantener los tipos de interés dentro de un margen del 5%/5,25%, como se esperaba. Su presidente, Jerome Powell, advirtió de nuevas subidas mostrando al mercado una nube de puntos “dot plot”, que implicaría dos alzas más este año. Una mayor fortaleza económica le lleva a descartar recortes hasta […]
La doble cita con los bancos centrales marca la semana
Esta semana estará marcada por la doble cita con la FED, primero, y el BCE y BoJ, después. Reuniones que siguen a las sorpresas del alza de tipos la semana previa desde Australia y Canadá. ¿Qué esperamos? FED Sin cambios: declaraciones que se han movido en las últimas semanas desde la pausa “definitiva” a la […]
Datos macro de un vistazo: Estados Unidos, China y Europa
Crecimiento americano con señales mixtas Datos y encuestas que distan de lanzar un mensaje unívoco: menor dinamismo industrial, junto a estabilización inmobiliaria y un mercado laboral con datos divergentes (negativa la tasa de paro, positiva la creación de empleo…), que complican la visión. Más allá del cortísimo plazo, las condiciones financieras más restrictivas son indiscutibles, […]
Qué nos trae la aprobación del acuerdo de techo de deuda de Estados Unidos
La Cámara de Representantes ha aprobado una legislación de límite de deuda, que impondría restricciones al gasto público hasta las elecciones de 2024, evitando así el temido incumplimiento. Así, queda el camino despejado para su aprobación en el Senado, llevando al mercado rápidamente a normalizar las dislocaciones acontecidas en los UST (United States Rates) a […]
Las actas de la FED señalan la preocupación por el estancamiento del acuerdo sobre el techo de deuda
El estancamiento de las negociaciones sobre el aumento del techo de la deuda en Estados Unidos con un aumento en la dislocación de los vencimientos a corto plazo que se acercan al 7% en junio, ha derivado a una preocupación palpable en las actas de la Fed. Estas actas muestran división sobre la necesidad de más […]
El mercado de equity atrapado en arenas movedizas. ¿Por cuanto tiempo?
Con el saldo de caja del Tesoro de EE.UU(Cash Balance) cerca de mínimos históricos queda claro que esta cuenta necesita reponerse. El viernes pasado la cuenta de caja del tesoro cayó a un nivel de solo 87bn dólares, e hizo incomodar a Yellen, quien advierte que el 1 de junio se queda sin dinero. Queda […]
¿Cuál es nuestra visión actual para los principales activos?
Renta variable, prudencia, con mercados que han avanzado en el año, contando con el apoyo desde unos resultados que han batido las previsiones. Incertidumbre restante sobre si unos y otros reflejan suficientemente el impacto de las condiciones crediticias más restrictivas. Mantenemos la preferencia por un sesgo defensivo y niveles de inversión reducidos. Preferimos utilities frente a […]
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