Tras semanas de caídas por el tono duro de los bancos centrales, pareciendo que el Sr. Powell reconducía al mercado, este vuelve a recuperar con fuerza, cerrando su mejor semana del año. Percibimos rebote apoyado por una inflación a la baja en varias regiones, EEUU al 3% vs 4% anterior, ayer UK +7,9% vs 8,7%, […]
¿Qué nos pueden deparar la renta fija y las divisas este verano?
Nos encontramos con curvas más invertidas en un movimiento dirigido desde los cortos plazos reflejando las estimaciones al alza de los tipos. Para algunos, estas dinámicas de aplanamiento deberían de estar llegando a su pico según nos acercamos a las tasas terminales. ¿Y los largos plazos? Históricamente, tras finalizar un ciclo monetario restrictivo se ha […]
Mercados pendientes y movidos al son de los datos de (des)inflación en EEUU. ¿Qué nos dicen? ¿Qué cambia?
Menores presiones inflacionistas tanto desde el IPC general como desde la tasa subyacente, precios de producción a la baja, comentarios del Libro Beige de la FED apuntando a expectativas estables y/o a la baja…Y si lo anterior se ve en la macro, también en la micro se va filtrando esa visión. Así, el CEO de […]
Los datos de precios marcan a los mercados esta semana
Los mercados han estado movidos por los datos de precios, con TIRes a la baja a lo largo de todas las curvas, debilitamiento generalizado del dólar (eurodólar >1,12) e índices de renta variable al alza. Hemos tenido por tanto la agenda macro con el IPC americano como “plato fuerte” de la semana: •En Estados Unidos: […]
Julio marcado por las próximas decisiones de los bancos centrales
EEUU: El sesgo restrictivo de Powell desafía las expectativas del mercado Reserva Federal y el techo de deuda Inflación y actividad económica: los últimos datos de los índices de precios al consumo (IPC) y a la producción (IPP) muestra una ralentización de la inflación. Mercados financieros: el nuevo diagrama de puntos de la Fed hizo […]
Revisión de los escenarios de cara a la segunda mitad del año
El escenario central para el mercado sigue pasando por la recesión moderada hacia finales de año, pero no podemos dejar de lado alguno alternativo más adverso, como es el de una economía que resistiera en actividad, con inflación persistente y que provocase mayores subidas de tipos de interés, lo que eventualmente podría conducir a un aterrizaje más […]
Denominadores comunes que nos llegan desde la «macro»
Caída de la inflación general esperable y explicable desde un potente efecto base desde el lado de la energía. Cierto alivio para los bancos centrales que dista de ser completo, ya que la subyacente sigue mostrando más resistencia a recortar, reflejando el mejor momento en servicios y las tensiones en los mercados laborales. En todo caso, […]
Las actas del FOMC desvelan divisiones en la FED sobre próximas subidas
Tras conocer las actas del FOMC, observamos una división ante una subyacente más rígida y unos riesgos de inflación sesgados al alza tras 500 pbs de subidas. La FED sigue inclinándose hacia la línea dura antes de la reunión del 26 de julio (+25pbs, 5,5%). Para la reunión de julio, se prevé el descuento de […]
Los mercados en Europa y EEUU siguen ganando «luz»
Poco que sumar desde las declaraciones de los banqueros centrales al sesgo hawkish de las últimas semanas. Mientras, datos y encuestas que confirman la fortaleza macro en EE UU y la moderación a la vista en Europa. Nos esperan, en estos días, nuevas referencias para seguir ganando “luz macro”: indicadores adelantados (ISMs, PMIs, pedidos en Alemania), datos […]
Visión hawkish de los bancos centrales y datos macro para cerrar el semestre
Nos encontramos con mercados de renta variable con retornos variados en la semana, con cambios menores y volatilidad en mínimos. En renta fija, el movimiento más intenso se vivió ayer, con venta de todas las curvas tras los positivos datos en EE UU. Dentro de las divisas, el yen sigue debilitándose y se acerca ya […]
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