Los mercados de acciones en China experimentaron la semana pasada un notable en respuesta al reciente estímulo orquestado por el gobierno con el objetivo de revertir la marcada tendencia bajista a largo plazo en los activos chinos. A pesar del impulso registrado ayer, los inversores extranjeros continuaron siendo vendedores netos, liquidando un total de CNY539 […]
FED y BoE toman al relevo al BCE y BoJ. ¿Qué cabe esperar de esta nueva semana de bancos centrales?
¿Qué esperamos de Powell y la FED? o Una valoración macro en la que dar cabida a la fortaleza de los datos (PIB del cuarto trimestre como último y claro exponente), pero también al control de la inflación. Sobre esta última podríamos encontrarnos con una visión favorable, de control de las expectativas de inflación, enfriamiento […]
Tras reunión del BCE: tipos sin cambios e inflación
Lagarde no llevó la contraria a lo que los implícitos descuentan ni a mostrar tampoco un sesgo hawkish: / Tipos sin cambios, como se esperaba: y, según el BCE, a niveles que mantenidos de forma sostenida aseguran el cumplimiento del objetivo de inflación. ¿Se debatió la posibilidad de recortes? No, pero tampoco se contaba con ello. […]
Cuenta atrás para la reunión del BCE: ¿Qué esperamos?
Hoy reunión del BCE, en la que no se esperan cambios en tipos y no incluye proyecciones. Esperamos tono hawkish de Lagarde, y seguimos pensando que el primer recorte no debería llegar hasta el verano, descontándose la primera bajada en abril, y el mercado poniendo en precio intensos recortes en 2024 (-150pbs). Creemos que el […]
BCE y BoJ abren la temporada 2024 de bancos centrales. ¿Qué podemos esperar?
/ Lagarde llega a esta nueva cita con un crecimiento cuestionado (Alemania en recesión, encuestas contractivas,…), y una inflación que cumple con la senda prevista (ligero repunte de la tasa general junto a expectativas controladas y a la baja). Juicio macro que, por tanto, recogería esa realidad: riesgos a la baja sobre el crecimiento y visión equilibrada sobre […]
Temporada de resultados a la espera de las citas de los bancos centrales
¿Qué dicen los datos más recientes? / Fuerte dato de ventas al por menor en Estados Unidos: muy por encima de las previsiones en todos los componentes y cuestionando los recortes de la FED. En sentido contrario algunas de las encuestas industriales previas al ISM, con lecturas inferiores a lo previsto. Libro Beige que apenas mostró […]
Inflación que sigue su curso, pero ¿podría sorprender?
Varias son las razones a favor de la continuación de la desinflación. Primero, las expectativas de inflación, en descenso: en Estados Unidos en el 3% a un año, el nivel más bajo desde 2021, y a 2,6% a tres años vista (desde el 3% anterior). Además, la evolución de la inflación subyacente, con recortes continuados en […]
Volatilidad en renta fija, desafíos en renta variable y dos rangos para el eurodólar. ¿Qué nos depara el 2024?
Volatilidad en la renta fija / Tras el rally de los últimos meses de año, 2024 arranca con ciertas correcciones, con volatilidad al hilo de las dudas sobre las ambiciosas (o no..) bajadas puestas en precio. Vemos como saludable esta corrección de las TIRes, que no compromete la visión para el activo, y que no parece sino un ajuste […]
Aterrizaje suave de los mercados para empezar el año
Despedimos un 2023 en el que los mercados financieros han ofrecido retornos por encima del 10% en buena parte de las categorías de renta variable, con las empresas de mayor capitalización y los mercados desarrollados batiendo a los emergentes. En renta fija las mayores rentabilidades se han logrado en los activos con mayor riesgo asociado (High […]
Los últimos datos de inflación marcan las perspectivas de los mercados
Algunas sorpresas en el tan esperado dato de inflación. General y subyacente subieron (+03% MoM); adelantado lo primero, más incierto lo segundo. Precios de los bienes sin cambios, interrumpiendo su tendencia a la baja, mientras los de servicios continúan al alza dentro de la media de meses previos (+0,4% MoM) con los componentes más seguidos […]
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