1) Introduccion A medida que hemos desarrollado la batería de herramientas con las que cuenta el análisis fundamental, nos ha resultado muy obvia la existencia de grandes diferencias estructurales entre los distintos tipos de empresa. Estas diferencias no facilitan el análisis comparativo. Es lógico pues que para cada tipo de empresa los analistas hayan desarrollado […]
El Modelo de Graham
El modelo de Graham data de 1936 y es claramente el antepasado de los modelos que encontramos hoy. 1) La propuesta de Graham Benjamin Graham postulaba la eficiencia de un sistema automático de selección que sólo recomienda la compra de acciones que cumplen una serie de condiciones, que son: – 1.- La empresa ha pagado […]
El P.E.R.
Los métodos basados en Ratios tratan de establecer el valor de una empresa a través de la estimación de su rentabilidad futura. Generalmente son usados de manera relativa y su utilidad radica en homogeneizar medidas de rentabilidad o eficiencia, pues no tienen unidades de medida, siendo como son puras proporciones del numerador con respecto al […]
Información para elegir un valor
Antes de tomar la decisión de invertir en un valor es conveniente consultar una serie de datos que nos proporcionan los analistas bursátiles. El volumen de contratación, el PER, el Pay-Out o la rentabilidad por dividendo son algunos de los datos que proporcionan las sociedades de valores o publican algunos periódicos. Todos ellos son un […]
El descuento compuesto
Para sustituir un capital futuro por otro con vencimiento presente utilizaremos la ley financiera del descuento compuesto que no es sino la operación inversa a la capitalización compuesta. 1) Concepto Los elementos que debemos considerar para estas operaciones son los siguientes: Cn = Flujo Nominal o cantidad al vencimiento. Co = Efectivo o cantidad presente. […]
Valoración Dinámica
Frente a los métodos estáticos, que consideran de manera exclusiva la situación patrimonial de la empresa sin preocuparse lo más mínimo por la actividad futura de la misma, los métodos dinámicos consideran que el valor de la empresa debe reflejar el conjunto de retornos futuros actualizados a hoy. 1) El descuento de Flujos El método […]
Ejemplo Cash – Flow y Riesgo
1) Concepto Se van a comentar las herramientas básicas para su aplicación al análisis fundamental. Beneficio neto 326 366 411 + Amortización 158 166 174 – Increm. Activo fijo neto –120 –132 -145 – Inc. act. Circulante neto –20 –22 -25 – Incremento de deuda 23 29 36 Cash flow libre 367 407 451 Ha […]
Descuento de Cash – Flow
El método de cash flows fija el valor de la empresa en el valor actual de los flujos de fondos futuros. Naturalmente, no todos los flujos futuros van a revertir en el accionista. Por tanto, lo primero que haremos es determinar qué flujos vamos a descontar. 1) El descuento de Flujos Los flujos que nos […]
Valoración Estática (Balance)
1) Introducción Los datos son forzosamente una simplificación de lo que un analista va a encontrarse en el mundo real, pero esperamos que sirvan al propósito de dar una idea general de cómo se analiza una empresa. Sugerimos imprimir estos datos, pues serán de utilidad para lecciones posteriores. Balance de situación (en millones de euros) […]
Valoracion Estatica (Cuenta Resultados)
1) Métodos estáticos de valoración Nunca ha de confundirse «valor» y «precio». El precio de una acción es el punto de equilibrio entre demanda y oferta, donde los compradores pagan lo suficiente y los vendedores ofrecen lo suficientemente bajo como para que la transacción sea posible. Cuando valoramos una acción, tratamos de encontrar el punto […]
