Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Vidrala, Gestamp, Alantra, Naturgy, Ferrovial…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. VIDRALA (VID) presentó ayer sus resultados correspondientes al ejercicio 2019, de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS VIDRALA 2019 vs 2018
| EUR millones | 2019 | 19/18 (%) |
| Ventas | 1.010,8 | 5,8% |
| EBITDA | 274,6 | 14,7% |
| Margen operativo | 27,2% | – |
| EBIT | 177,5 | 20,7% |
| Beneficio neto | 143,3 | 23,5% |
Fuente: Estados financieros de la compañía.
- VID elevó su cifra de ventas en un 5,8% interanual en 2019, hasta situarla en EUR 1.010,8 millones. De dicho crecimiento, el 5,5% correspondió a crecimiento orgánico y el 0,3% restante a variaciones positivas de tipo de cambio.
- El cash flow de explotación (EBITDA) , por su parte, alcanzó los EUR 274,6 millones, un importe superior en un 14,7% en comparación con el del año anterior (+14,5% orgánico; +0,2% efecto divisa). En términos sobre ventas, el margen EBITDA se situó en el 27,2%, una mejora significativa con respecto al margen EBITDA del 25,1% de 2018.
- El beneficio neto de explotación (EBIT) también creció, siendo un 20,7% superior a la cifra obtenida en el ejercicio precedente, hasta situarse en EUR 177,5 millones.
- Finalmente, el beneficio neto atribuible aumentó un 23,5% interanual en el ejercicio pasado, hasta los EUR 143,3 millones
- En términos de balance, la deuda financiera neta cerró 2019 en los EUR 334,9 millones, lo que supone un nivel de 1,2x (veces) el EBITDA del ejercicio. Al cierre de 2018, la deuda financiera neta se situaba en EUR 411,1 millones, el equivalente a 1,7x el EBITDA del ejercicio.
- Al respecto de los desembolsos previstos para el año 2020, el Consejo de Administración de VID ha propuesto un reparto de resultados que representa un incremento en el dividendo anual de un 15%, considerando que las nuevas acciones asignadas gratuitamente tendrán pleno dere cho de percepción. En conjunto, el reparto efectivo acumulado durante 2020 ascendería a EUR 1,2039 brutos por acción.
. GESTAMP (GEST) presentó ayer sus resultados correspondientes al ejercicio 2019, de los que destacamos los siguientes aspectos:
| RESULTADOS GESTAMP 2019 vs 2018 | ||
| EUR millones | 2019 | 19/18 (%) |
| Ingresos | 9.065 | 6,0% |
| EBITDA | 1.072 | 11,6% |
| EBIT | 504 | -4,4% |
| Beneficio neto | 212 | -17,8% |
Fuente: Estados financieros de la compañía.
- GEST cerró 2019 con una cifra de ingresos de EUR 9.065 millones, lo que supone una mejora del 6,0% interanual (+6,3% a tipos constantes), que compara muy positivamente con la caída del mercado global de, 5,6% en el mismo periodo. Como consecuencia, GEST superó al mercado en casi 12 puntos porcentuales, a pesar de las adversas condiciones de mercado. Destacar, además, que GEST ba tió al mercado en todos los mercados en los que opera (Norteamérica: +13,0% vs -3,7% mercado; Europa Occidental: -4,7% vs -5,9% mercado; Europa Oriental: +20,4% vs -0,4% mercado; Mercosur: +28,1% vs -3,9% mercado; Asia: +11,2% vs -6,3% mercado).
- GEST destacó que se ha producido una reducción de casi 10 millones en la producción de automóviles desde finales de 2018 hasta febrero de 2020.
- Destacar que GEST está implementando medidas de efic iencia en costes, aplicando flexibilidad en la plantilla y reducción de la misma en algunos mercados, y con menores necesidades de capex (disminución desde el 10,8% de los ingresos en 2018 al 8,8% en 2019), al mismo tiempo que está aumentando su eficiencia operativa, con un enfoque puesto en la generación de flujos de caja.
- El cash flow de explotación (EBITDA) , por su parte, alcanzó los EUR 1.072 millones, un aumento del 11,6% con respecto al obtenido un año antes (+11,7% a tipos constantes). En términos sobre ingresos, el margen EBITDA se situó en el 11,8% (vs 11,2% en 2018).
- Mientras, el beneficio neto de explotación (EBIT) redujo un 4,4% su importe, hasta los EUR 504 millones. En términos sobre ingresos, el margen EBIT cayó desde el 6,2% de 2018 hasta el 5,6% de 2019.
- El beneficio neto atribuible disminuyó un 17,8% interanual, hasta los EUR 212 millones. El impacto de la normativa contable IFRS 16 y el aumento de la partida de depreciación y amortización, así como la de minoritarios justificó la caída.
- La deuda financiera neta de GEST cerró 2019 en EUR 2.329 millones, una cifra ligeramente superior con respecto a los EUR 2.233 millones con los que cerró 2018.
- Para 2020, GEST espera seguir superando al mercado por un dígito medio en cuanto a ingresos a tipos de cambio constantes, con un EBITDA superior al de 2019 y con un capex que se aproximará al 7,5% de los ingresos (excluyendo el impacto de la normativa contable IFRS 16). La política de dividendos se mantendrá sin ca mbios, con una remuneración (pay-out) del 30% del beneficio neto. GEST espera generar un cash flow positivo durante el año. Esta previsión excluye el posible efecto sistémico del coronavirus.
- Con respecto a China, GEST indicó que 10 de las 11 plantas que tiene en el país están poniéndose en mar cha de forma progresiva, tras un cierre prolongado después de las vacaciones. La planta de GEST en Wuhan se mantiene cerrada a la espera de las instrucciones del Gobierno. Las operaciones de GEST en China ascienden a EUR 847 millones de ingresos, lo que supone un 9% de sus ventas totales. De su plantilla cercana a los 4.000 trabajadores en el país no hay empleados contagiados ni sospechosos, según la compañía.
. Canadá Kuwait Petrochemical Corporation (CKPC) y TÉCNICAS REUNIDAS (TRE) firmaron un contrato, en modalidad de reembolsable, para la ejecución de una planta de Producción de Polipropileno (PP Project), ubicado en Sturgeon County, en la Provincia de Alberta, Canadá. CKPC es un consorcio al 50/50 entre la Petrochemical Industries Company de Kuwait K.S.C. (KPIC) y Pembina Pipeline Corporation (Pembina). La planta de Producción de Polipropileno forma parte del complejo PDH/PP, que convertirá propano en 550.000 ton eladas de polipropileno por año. El importe del contrato no se hizo público.
El polipropileno (PP) es uno de los componentes básico s más comunes utilizados en la industria manufactur era del mundo y es totalmente reciclable, lo que contribuye en gran medida a la economía circular. El PP es ligero, resistente al calor y al impacto, transparente y no reactivo. Estas características hacen del PP una base ideal para productos que se encuentran en la vida diaria, como: dispositivos médicos, piezas de automóviles, contenedores de almacenamiento de alimentos, billetes de banco, entre muchos otros usos. El proyecto también ayudará a la diversificación de productos intensivos en energía fabricados en Alberta.
. ALANTRA (ALNT) y Grupo Mutua han acordado la incorporación de Grupo Mutua como socio de referencia de la división de gestión de activos alternativos de ALNT (Alantra Asset Management) a través (i) de la toma de un 20% del capital de la Alantra Investment Managers, S.L., sociedad que aglutina las participaciones de ALNT en dicha división, y (ii) de un acuerdo de inversión conjunta en los fondos y demás productos gestionados por Alantra Asset Management.
- La toma de participación por Grupo Mutua del 20% de Alantra Asset Management se realiza mediante la aportación de EUR 45 millones que se destinarán a financiar el plan de crecimiento y expansión internacional del área. Además, se ha convenido un pago adicional aplazado y vinculado a resultados futuros (earn out) de hasta EUR 11,2 millones.
- Con el acuerdo de inversión conjunta en los fondos y demás productos gestionados por Alantra Asset Ma nagement, ALNT y Grupo Mutua crean un vehículo común (Alantra Investment Pool) a través del cual las partes asumen la obligación de alcanzar una inversión conjunta en tales productos, en los próximos cuatro años, de EUR 100 millones (en una proporción 50,1% – 49,9% para ALNT y Grupo Mutua, respectivamente).
La operación se enmarca en el proyecto de ALNT consistente en la consolidación de su división deasset management como gestor independiente e internacional de activos alternativos diversificados en el ámbito del denominad o mid market y con acción, esencialmente, en Europa.
. SANTANDER (SAN) ha materializado la compra del 60% de Allianz Popular por un total de EUR 935 millones, con lo que pasa a tener el 100% y ha desembarcado en la antigua alianza de la aseguradora alemana y Popular. En paralelo, el banco español ha nombrado a sus hombres en Allianz Popular Holding tras la destitución del consejo de administración anterior y ha colocado como presidente a Francisco Gimenez Bosh, responsable de su negocio de seguros.
. El diario Expansión informó ayer que NATURGY (NTGY), ENI y la República Árabe de Egipto han llegado a un acuerdo para resolver amigablemente la situación de UFG, la sociedad participada al 50% entre las compañías NTGY y ENI. En concreto, las partes han firmado hoy los acuerdos pertinentes y tienen la intención de completar la transacción durante el 1S2020. El acuerdo valora el 100% de UFG en $ 1.500 millones, de los que $ 1.200 millones corresponden a sus activos en Egipto y los $ 300 millones restantes son los activos fuera del país árabe. NTGY recibirá un pago en ef ectivo de $ 600 millones, así como la mayoría de activos fuera de Egipto, excluyendo las actividades comerciales de UFG en España. El cierre del acuerdo supondrá la salida de NTGY de Egi pto y el fin de la alianza con ENI en UFG, así como de cualquier obligación de comprar gas natural licuado (GNL) del país árabe en el futuro.
. Expansión informó ayer de que EBRO FOODS (EBRO) estudia vender parte de su negocio en EEUU. EBRO ha decidido iniciar contactos con los potenciales interesados en adquirir su negocio de pasta en Norteamérica tras haber recibido varias muestras de interés por esta unidad de negocio, que está integrada Riviana, su filial en la región. Así, y tras haber tomado razón del interés trasladado por distintos actores en el negocio de pasta que EBRO desarrolla en Norteamérica, el consejo de administración de EBRO acordó ayer, iniciar los ontactos oportunos con los referidos potenciales interesados con la finalidad, en caso de que llegue a plantearse una desinversión en términos satisfactorios para el grupo, de valorar la misma.
. Un tribunal británico ha aceptado un recurso de v arios grupos de activistas defensores del cambio climático contra la ampliación del aeropuerto londinense de Heathrow, gestionado por FERROVIAL (FER). El operador privado ha anunciado que apelará a la Corte Suprema la sentencia dictada. En una audiencia celebrada este jueves, el tribunal de Apelaciones de Londres falló a favor de los activistas y organizaciones opuestos a los planes de ampliación del aeródromo al considerar que el proyecto debía haber tenido en cuenta el Acuerdo de París. El tribunal añade que el Gobierno no tiene intención de recurrir el dictamen y precisa que los planes de expandir el aeropuerto con una tercera pista podrían todavía prosperar en un futuro siempre y cuando el proyecto se ajuste a los compromisos climáticos adquiridos por el Reino Uni do.
Uno de los tres magistrados ha explicado que el tribunal no se ha pronunciado sobre la pertinencia de que exista otra pista en el aeropuerto. No hemos decidido y no podríamos decidir que no habrá una tercera pista de aterrizaj e en Heathrow, explicó. La consecuencia para el Ejecutivo británico del dictamen de ayer implica que el Gobierno tendrá ahora la oportunidad de reconsiderar su plan, de acuerdo con los requerimientos obligatorios impuestos por el Parlamento, explicó.
Por otro lado, el diario Cinco Días destaca hoy que el Consejo de Administración de FER propondrá a su Junta General de Accionistas, que se celebrará en abril la venta o la salida a Bolsa de su división de Servicios, después de la falta de interés en el mercado en la misma, ratificada en diciembre con la retirada de Apax de la puja por el área de Ser vicios en España. Según Cinco Días, FER solicitará autorización a su Ju nta para poder trocear la filial hasta el punto de encontrar interés y maximizar su valor.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
