El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y bonos. Bonos: «Los bonos están de moda». Divisas: «Tras el reciente rally sería razonable un descanso».
Análisis Divisas | Tras el reciente rally sería razonable un descanso
Análisis Eurodólar (€/$)
El dólar continúa imparable en su subida. Esta semana lo razonable sería ver un descanso tras el reciente rally (siempre que el coronavirus lo permita). Por el lado macro, no tenemos referencias relevantes a excepción de las Actas de la Fed el miércoles y del Indicador Adelantado el jueves.
Rango estimado (semana): 1,07/1,095.
Análisis Euroyen (€/JPY)
El Yen seguirá apreciándose por quinta semana consecutiva. La divisa actúa como refugio ante la incertidumbre que genera la dimensión del Coronavirus. La macro europea seguirá mostrando cierta estabilidad.
Rango estimado (semana): 118,7/119,7.
AnálisiEurolibra (€/GBP)
La libra se mantendrá soportada esta semana, pero sin grandes movimientos tras su reciente apreciación. La macro de la UEM será, en principio, débil mientras que el IPC de Reino Unido repuntará con cierta fuerza (hasta +1,6% desde +1,3% anterior). De este modo, se enfriarán aún más las estimaciones de bajadas de tipos por parte del BoE.
Rango estimado (semana): 0,828/0,841.
Análisis Eurosuizo (€/CHF)
El franco seguirá apreciándose. La macro europea se debilitará un poco (p. ej. ZEW alemán) y la incertidumbre del Coronavirus continuará presente. El euro perderá algo de fuerza y el franco seguirá siendo atractivo como valor refugio.
Rango estimado (semana): 1,066/1,057.
Análisis Bonos | Los bonos están de moda
La demanda de bonos sigue aumentando. En EEUU, la entrada de dinero en fondos de bonos (~23.300 M$/semana), prácticamente duplica la inversión en bolsa. El impacto del coronavirus es transitorio, pero entorpece la reactivación de las economías más ligadas al comercio internacional como la UEM. El PIB de la UEM afloja hasta +0,9% en 4T19 (vs +1,2% anterior) y la Prod. Industrial registra una caída de -4,1% en dic. Las perspectivas de Inflación son bajas y no se espera una reactivación de la industria antes del 2T19.
| BONOS 10A (TIR) | 7-feb. | 14-feb. | 31-12-19 |
| Bund |
-0,386% |
-0,401% |
-0,185% |
| Bono español 10A |
0,281% |
0,291% |
0,463% |
| Bono italiano 10A |
0,941% |
0,919% |
1,409% |
| Bono portugués 10A |
0,312% |
0,286% |
0,434% |
| T-Note |
1,583% |
1,585% |
1,918% |
| Bono japonés 10A |
-0,038% |
-0,027% |
-0,011% |
En este entorno, la curva americana pierde pendiente, el Bund alemán a 10 A se mantiene firme y crece el interés por Italia (la prima de riesgo baja a mínimos de 20 meses) y Grecia (TIR a 10 A <0,95%).
Esta semana, la atención se centra en las Actas de la Fed (miércoles), la decisión tipos en China (jueves) y en el IPC de la UEM (viernes).
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: -0,36%/-0,46%.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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