Principales citas macroeconómicas En la Eurozona se publicará el índice de confianza del inversor Sentix
En la Eurozona se publicará el índice de confianza del inversor Sentix de febrero 6,0e (vs 7,6 anterior).
Mercados financieros Hoy los mercados vienen ligeramente a la baja tomando beneficios tras las fuertes subidas registrada la semana pasada
Hoy los mercados vienen ligeramente a la baja, tomando beneficios tras las fuertes subidas registrada la semana pasada, que en media en Europa llevaron la renta variable a revalorizarse por encima de +4% gracias a la respuesta del Banco Popular de China a los efectos del coronavirus inyectando 75.000 mln usd y los sólidos datos macro publicado en Estados Unidos, donde el viernes vimos un intenso repunte en la encuesta oficial de empleo a la que se sumó una aceleración en los salarios. En China sorprenden al alza los datos de enero, tanto de IPC que alcanza +5,4% (vs +4,9% e y +4,5% anterior), máximos desde octubre del 2011 a consecuencia del incremento de precios del cerdo por la peste porcina, como de IPP que se sitúa en +0,1% (vs +0,0% y -0,5% anterior).
Esta semana pendientes en Estados Unidos de la publicación del IPC subyacente de enero, la producción industrial del mismo mes, y la encuesta adelantada de febrero de la Universidad de Michigan. En la Eurozona se publica el PIB 4T19 y la confianza del inversor Sentix, así como el IPC de enero, general y subyacente en España, y general en Alemania, y el PIB 4T19 de esta última. Pendientes también del PIB de Reino Unido.
En cuanto a la temporada de resultados, se mantiene el balance positivo, aunque sobre unas previsiones que previamente se habían revisado a la baja de forma notable. Hasta la fecha han publicado el 61% de compañías que componen el S&P 500 con el 70% sorprendiendo en ingresos, que avanzan un +3,8% (vs +4,1%e de consenso) y el 66% sorprendiendo en BPA, +1,9% (vs -0,3%e de consenso). En el caso del Stoxx 600, el número de compañías que ha presentado resultados es el 10% con un 52% por encima en BPA y un 66% en ingresos. Recordamos que la clave de estos resultados está en las guías que ofrezcan las compañías de cara a 2020 con el fin de comprobar si las previsiones de consenso de crecimiento del BPA cercano a doble dígito (apenas revisadas a la baja) son razonables o si, por el contrario, las actuales valoraciones se demuestran exigentes. En este sentido en España el miércoles conoceremos las cifras anuales de Mapfre.
Prosigue el avance del coronavirus, después de que la Fed haya alertado de los posibles efectos negativos del virus en la economía estadounidense, y se superan ya los 40.000 infectados y los 910 fallecidos. Aunque se mantiene estable el incremento en el número de contagiados por encima de 3.000 contagiados, el número de fallecidos se ha acelerado durante el fin de semana superando ya el número de fallecidos del virus SARS. Hoy está previsto la vuelta a la actividad en la industria del país aunque vemos improbable que se pueda llevar a cabo dadas las fuertes restricciones preventivas que están en marcha.
Seguimos a la espera de la decisión de los países productores de crudo sobre nuevos recortes de producción, que podría traducirse en una reducción de la oferta de 600.000 b/d en el 2T20. Arabia Saudí presiona para que este recorte adicional se materialice, mientras que Rusia se muestra más reacia en la medida en que sus presupuestos son más resilientes a la caída del precio del crudo. El crudo ha repuntado +5% desde mínimos pero acumula una caída del 25% desde máximos de enero, algunas fuentes de mercado apuntan a descensos del consumo en el país asiáticos cercanos al 20%.
En Estados Unidos hoy se votan los presupuestos sin que se esperen grandes novedades, ligera reducción esperada de gasto social con ligero incremento en el gasto militar.
Desde un punto de vista técnico, los niveles a vigilar son: Ibex 7.600/8.300 – 10.300/12.000, en el Eurostoxx 2.700/2.900 – 3.850/4.400 y S&P 2.350/2.725 – 3.400-3.500 puntos.
Análisis de empresas Cellnex y Acciona ocupan las principales noticias empresariales
Cellnex. Se anuncia en prensa la compra de 400 torres de telefonía móvil por 70 mln eur a El Corte Inglés, cifra que podría cambiar en función de ciertas condiciones. Desconocemos el importe de ingresos y beneficio que está previsto que dichas torres generen pero en principio, y conociendo el histórico de compras del grupo español, lo valoramos favorablemente, no obstante esperaremos a más detalles para pronunciarnos definitivamente. Por el momento reiteramos la visión positiva en el valor. P. O. 47,5 eur, sobreponderar.
Acciona. Se confirma a través de CNMV el acuerdo con el consorcio brasileño Move y el Estados de Sao Paulo para la transferencia del contrato de concesión de una línea del metro de la ciudad después de que le retirasen la concesión a Odebrecht en 2016. Se espera, una vez finalizado el proyecto, que sea gestionado los próximos 20 años por el grupo español, quien también asume la construcción, esperando que esté en operación en los próximos 4 años. Se trata de un proyecto valorado en cerca de 2.000 mln eur del que el 50% será costeado por el Gobierno del Estado. Noticia positiva, se trata de un proyecto que supone el 17% de la cartera actual del grupo. P. O. 96 eur, mantener.
La Cartera de 5 grandes está compuesta por Cellnex (20%), Ferrovial (20%), MásMóvil (20%), Merlin Properties (20%) y Repsol (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2020 es de -0,65%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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