El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y los bonos:
Divisas | El Euro mantiene su debilidad
Eurodólar (€/$)
Mayor fortaleza relativa en los indicadores estadounidenses llevaron al Euro a mínimos desde mayo 2017. Esta semana, no habrá indicadores relevantes en la UEM y por el lado americano, el ISM Manufacturero y datos de empleo serán más bien positivos. Esperamos que el €/$ se estabilice y cotice en un rango estrecho.
Euroyen (€/JPY)
Datos macro decepcionantes en la UEM y la falta de noticias en el frente comercial mantuvieron el yen soportado. Esta semana el informe Tankan apuntando debilidad en el sector manufacturero debería sostener el Euro.
Eurolibra (€/GBP)
Semana marcada por las declaraciones en el congreso del Partido Conservador Británico. Progresivamente se irá alejando la posibilidad de un Brexit duro y esto debería beneficiar a la evolución de la libra.
Eurosuizo (€/CHF)
La macro europea previsiblemente será positiva y el flujo noticias políticas (p.ej. Brexit) será positivo o con poco impacto. Por eso el franco suizo debería depreciarse tras el rally apreciatorio de la semana pasada.
Bonos | Aumenta el interés por España y Francia
En la UEM, el deterioro macro (PMI´s, Confianza Empresarial…) y la cercanía del Brexit, avivan el interés inversor en renta fija. La política fiscal tiende a relajarse en Alemania, Francia y Holanda, pero las perspectivas de inflación a largo plazo se acercan a mínimos históricos (~1,2%) y el programa de compra de bonos del BCE soporta las valoraciones. La TIR del Bund a 10 A se consolida en torno a -0,58% y aumenta el interés por España y Francia que registran el mejor comportamiento en seis semanas.
En EE.UU., las tensiones de liquidez en repos se disipan y aumenta la demanda en el primario. La semana pasada, el Tesoro emitió 32.000 M$ a 7años con una TIR ~1,63% tras recibir solicitudes de inversión por hasta 79.700 M$ – la mejor ratio bid-to-cover desde abril-.
Esta semana, la atención se centra en la Inflación de la UEM (martes;11:00h) los datos de empleo en EE.UU. (viernes;14:30h) y en las declaraciones de los miembros de la Fed (Evans, Clarida, Willians, Mester y Kaplan…). Rango (semanal) estimado TIR del Bund: -0,56%/-0,63%.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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