Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Solaria, Mediaset España, Red Eléctrica, IAG…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. SOLARIA (SLR) presentó sus resultados correspondientes al primer semestre del ejercicio (1S2019), de los que destacamos los siguientes aspectos:
| RESULTADOS SOLARIA 1S2019 vs 1S2018 | ||
| EUR millones | 1S2019 | 19/18 (%) |
| Ingresos totales | 20,29 | 5,0% |
| Ventas netas | 17,10 | 6,0% |
| EBITDA | 16,08 | 6,0% |
| EBIT | 9,74 | 7,0% |
| Beneficio neto | 9,93 | -13,0% |
Fuente: Estados financieros de la compañía.
- SLR aumentó sus ventas un 6,0% interanual en el 1S2019, hasta los EUR 17,1 millones, por el excelente dato de producción de energía que sube un 6% llegando a un record histórico de 54 GWh. Este buen dato se debe a la buena disponibilidad de todas las plantas y a la buena radiación en Sur de Europa. Los excelentes datos de producción en Italia (+17%), España (+13%) y Grecia(+3%), han compensado la caída del 11% en Uruguay. De esta forma, el importe de ingresos totales se incrementó un 5,0% interanual, hasta los EUR 20,29 millones.
- El significativo incremento de los costes de personal (+63% interanual) obedeció a las contrataciones llevadas a cabo por SLR a partir del 2S2018 cuyo proceso ha seguido en este 1S2019, necesario para acometer el proceso de expansión en el que se encuentra inmerso SLR, que prevé incrementar de forma muy significativa su capacidad instalada en los próximos ejercicios.
- Por otro lado, el descenso en los gastos de explotación (-28% interanual) se debió, por un lado, a la derogación temporal del impuesto del 7% a la generación de energía, que abarca el 4T2018 y el 1T2019, mientras en el ejercicio 2018 dicho impuesto se devengó durante todo el 1S2018, y por otro lado a una reducción de los costes operativos del grupo, fruto del esfuerzo continuo en su política de optimización de costes. De esta manera, el cash flow de explotación (EBITDA) repuntó un 6,0% interanual, hasta los EUR 16,08 millones.
- En cuanto al resultado financiero (-8,0% interanual), la reducción de los costes obedeció fundamentalmente a la reducción de los gastos financieros derivados de la refinanciación de la deuda asociada a los activos italianos y de la cancelación de la deuda financiera con entidades vinculada.
- Además, SLR registró unos resultados extraordinarios en el 1S2018 por importe de EUR 2,7 millones, por las operaciones de Marche, Ollastra y Elassona, lo que en su comparativa interanual provocó la caída del 26% del beneficio antes de impuestos (BAI) en el 1S2019, el cual se situó en EUR 4,72 millones, mientras que el beneficio neto atribuible descendió un 13% interanual, hasta una cifra de EUR 9,93 millones.
. MEDIASET ESPAÑA (TL5) dio a conocer ayer una lectura muy positiva de los meses de julio y agosto, confirmando en este periodo la tendencia al alza del primer semestre del año. La evolución de sus costes, sumada a laestrategia de fortalecer la generación de ingresos más allá de la publicidad convencional en sus soportes de televisión han permitido a la compañía duplicar con creces su EBIT y triplicar su resultado neto de julio y agosto de forma conjunta respecto a este mismo periodo del pasado año. La clave de estos crecimientos radica, por un lado, en la flexibilidad ú nica de costes derivada de su modelo de producción propia, con un ahorro de casi EUR 20 millones en el periodo, marcado por la inexistencia de eventos deportivos de relevancia como el Mundial de Fútbol de Rusia celebrado en el ve rano 2018, pese a lo cual TL5 ha mantenido un holgado liderazgo de audiencia lineal y consumo digital de video entre las televisiones.
A estas cifras ha contribuido asimismo la estrategia del grupo de fortalecer la generación de ingresos que no dependen de la publicidad convencional de televisión, especialmente impulsados estos meses por la venta de derechos a terceros, los acuerdos de coproducción y las alianzas mediante diversas fórmulas con nuevos clientes a través de Mediterráneo Mediaset España Group.
. El diario Cinco Días informa de que BBVA y MERLIN PROPERTIES (MRL) llevan negociando discretamente desde hace meses una alianza estratégica para el desarrollo de los terrenos que actualmente se incluyen en el proyecto conocido como Madrid Nuevo Norte, del que BBVA ostenta un 75% del capital y GRUPO SANJOSÉ (GSJ) el 25% restante. La operación se estructuraría, según las fuentes consultadas por el diario, mediante una aportación por el banco de todos sus activos relaciones con ese ámbito urbanístico a la inmobili aria. A cambio, BBVA recibiría una participación accionarial de la socimi, con lo que se aseguraría seguir supervisando el desarrollo del proyecto, que se prolongará entre 10 y 20 años.
. El diario Expansión señala que RED ELÉCTRICA (REE) tiene previsto abrir el capital de Hispasat a nuevos socios tras haberse hecho con la mayoría del capital del grupo de satélites. Así, REE acelera la integración de Hispasat y prepara un nuevo plan estratégico que deja la puerta abierta a vender parte del capital a terceros si aportan valor.
. IAG ha actualizado sus perspectivas de negocio en relación a su beneficio de las operaciones para el ejercicio 2019 en base a eventos recientes. Durante el mes de septiembre, las disrupciones en la operación de British Airways debido a la huelga llevada a cabo por el colectivo de pilotos BALPA, inicialmente planeada para los días 9, 10 y 27 de septiembre, llevaron a la cancelación de 4.521 vuelos durante un periodo de 7 días. Posteriormente, 2.196 vuelos fueron reestablecidos, por lo que las cancelaciones totales fueron de 2.325 vuelos. A su vez, British Airways introdujo políticas comerciales flexibles en 4.070 vuelos que no estaban directamente afectados por la huelga. Estas políticas permitieron a los clientes cambiar sus fechas de vuelo o recibir un reembolso. Se estima que el impacto financiero neto de la huelga ascienda a EUR 137 millones. Además, durante el trimestre se produjeron incidenci as adicionales que afectaron la operación de British Airways, incluyendo la amenaza de huelga por parte de los empleados del aeropuerto de Heathrow, que tuvo un impacto financiero neto de EUR 33 millones.
IAG estima que las recientes tendencias en las reservas de sus segmentos de bajo coste (principalmente Vueling y LEVEL) tendrán un impacto financiero adverso de EUR 45 mill ones. A los niveles actuales de precio de combustible y tipos de cambio, IAG espera que su beneficio de las operaciones antes de partidas excepcionales en 2019 sea EUR 215 millones inferior al de 2018 proforma (EUR 3.485 millones).
A tipos de cambios constantes, se espera que el ingreso unitario de pasaje sea ligeramente inferior al registrado el año anterior, mientras que previamente se esperaba que se mantuviera constante, y que el coste unitario excluido el combustible mejore respecto al ejercicio pasado, sin cambios en relación a la previsión anterior.
IAG estima que el crecimiento en capacidad, medido en AKO, para el 4T2019 se sitúe ahora en alrededor de un 2%, lo que supone una reducción en el crecimiento planeado previamente de 1,2 puntos porcentuales, y para el conjunto del año el crecimiento será de un 4%, comparado con un 5% ante riormente estimado. No han tenido lugar más convers aciones entre British Airways y el sindicato de pilotos BALPA.
La oferta de la compañía de un incremento salarial de un 11,5% en los tres próximos años continúa en vigor y ha sido aceptada por los otros sindicatos de la aerolínea, que representan un 90% de los empleados de la compañía. Claramente, en el caso de producirse nuevas huelgas, éstas tendrán un impacto adicional en el beneficio de las ope raciones de IAG para el conjunto del ejercicio 2019.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
