Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Repsol, Prisa y Técnicas Reunidas, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
REPSOL
- Recomendación: Comprar
- Precio Objetivo: 17,40 euros/acción
- Cierre: 13,70 euros
- Variación día: +0,4 %
Repsol presenta cifras preliminares
El margen de refino se reduce hasta 3,5$/barr., lo que supone un retroceso de -34% con respecto al primer trimestre de 2019 y -51,4% en el mismo periodo del año anterior. La Producción durante el trimestre también se reduce ligeramente: 697.000 barr./día vs 700.000barr./día del trimestre anterior.
Opinión
Son resultados preliminares, por lo que tendremos que esperar al 24 de julio para tener los resultados definitivos. Estas cifras se habrán visto afectadas por un contexto de elevada competencia y por el desarrollo de actividades de mantenimiento en Trinidad y Tobago y Perú.
Respol a lo largo de este año tiene que llevar varias operaciones de mantenimiento y esto era algo esperado, sin embargo la caída del margen de refino sí tendrá un impacto negativo porque anticipa unos resultados probablemente algo débiles.
PRISA
- Recomendación: vender
- Cierre: 1,32 euros/acción
- Variación dia: 0,00 %
Refinanciación de su deuda
Esta operación podría, según estas fuentes, producirse dentro del marco de una refinanciación de su deuda. La Compañía estaría analizando una refinanciación que se ejecutaría a través de un préstamo (800 millones de euros/850 millones de euros) y una emisión de deuda (400M€/500 millones de euros). Además, a estas operaciones se podría unir la salida a bolsa de Santillana
Opinión
El principal problema de la Compañía es su endeudamiento. Poco a poco lo ha ido reduciendo, desde 6,7x Ebitda en 2017 hasta 4,4x Ebitda en 2018, pero se mantiene en niveles elevados (4,2x estimado para cierre de este año). Por eso sigue analizando este tipo de operaciones después de ampliar capital hace tan sólo un par de meses y acordar una refinanciación en enero de 2018. Pese a todo ello, reiteramos nuestra recomendación de Vender.
La situación fundamental de la Compañía es débil al igual que las estimaciones para la evolución de su negocio. Si bien la salida a bolsa de Santillana supondría una inyección de fondos (en el pasado la Compañía intentó vender esta división por unos 1.500 millones de euros), también implicaría un importante menoscabo en ingresos y beneficios. Esta división genera cerca del 50% de los ingresos, 65%/70% del EBITDA y casi la totalidad del BNA de Prisa.
TÉCNICAS REUNIDAS
- Recomendación: Neutral
- Precio objetivo: 28,50 euros/acción
- Cierre: 22,00 euros/acción
- Variación día: + 1,91 %
Los contratos se desarrollarán en Arabia Saudita y tendrán una duración de 44 meses
Técnicas realizará la recepción, almacenamiento, comprensión de gas, recuperación y fraccionamiento del NGL producido.
Opinión
La noticia es positiva puesto que la dimensión del contrato es muy relevante: como referencia cerró el primer trimestre de 2019 con una cartera de pedidos de 10.034 millones de euros, por lo que este contrato supone un tercio del total de su cartera actual. Además consolida su presencia en el país que es estratégico.
Técnicas ha trabajado con Saudí Aramco de manera ininterrumpida desde 2003 en proyectos estratégicos para la compañía. Aunque el impacto de este proyecto sea positivo y provoque un rebote fuerte de la cotización hoy, mantenemos nuestra recomendación en Neutral.
El corto plazo no será sencillo y los márgenes se mantendrán ajustados. De hecho, lasperspectivas para 2019 se mantienen sin cambios, con una mejora muy progresiva del margen Ebit, el cual se acercará al 4%, y ventas y remuneración al accionista estables.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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