Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Iberdrola, Inditex y CAF , realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
IBERDROLA
- Recomendación: Comprar
- Precio objetivo: 8,40 euros
- Cierre: 8,264 euros
- Variación diaria: -0,43%
Invertirá más de 10.000M€ hasta 2022 en EE.UU.
El principal destino será EE.UU. donde cuenta con su filial Avangrid y donde destinará un total de 12.000M$ (10.700 millones de euros) en los próximos años. En Brasil prevé invertir 6.500 millones de euros y 4.500 millones de euros en México. España concentrará 8.000 millones de euros de estas inversiones y Reino Unido y el resto de Europa 5.000 millones de euros.
Por otro lado, Ignacio Galán, presidente de Iberdrola, declaró que durante el mes de junio se llevará acabo el roadshow (ronda de visitas) con inversores para buscar potenciales compradores de Neoenergía y que los títulos estarán cotizando en bolsa a principios de julio. Neoenergía es la filial brasileña del grupo donde posee un 52,5% del capital social.
Opinión
El Plan Estratégico de Iberdrola incluye inversiones de 34.000 millones de euros para el periodo 2018-22. EE.UU se convierte en una clara prioridad del grupo, concentrando casi un tercio del total de las inversiones en este país. Por divisiones, redes y renovables absorberán la mayor parte de estas inversiones. Iberdrola espera crecer el beneficio del grupo a un ritmo del 6% anual en este periodo. Estas inversiones anunciadas junto con las esperadas mejoras en eficiencia operativa serán los principales motores del crecimiento en beneficios.
Por otro lado, la salida a bolsa de Neoenergía permitirá cristalizar el valor y mejorar la visibilidad de las inversiones del grupo en Brasil.
INDITEX
- Recomendación: Neutral
- Precio Objetivo: 23,3 euros/acción
- Cierre: 25,29 euros/acción
- Variación día: -1,98%
Proponen a Carlos Crespo como consejero delegado del grupo Inditex
Su nombramiento será efectivo en julio tras su aprobación por el Consejo y la Junta General de Accionistas. Actualmente Carlos Crespo es director general de Operaciones y ha sido responsable de la transformación digital del grupo. Inditex tiene el objetivo de que todas sus tiendas sean plenamente digitales e integradas online en 2020. Actualmente toda la tecnología ya está desplegada en Zara, Massimo Dutti y Uteqüe y el resto irá completándose escalonadamente.
Opinión
Este movimiento resalta la importancia para el grupo de la estrategia de crear una plataforma global integrada en tiendas y online y hacer frente a la creciente competencia de jugadores online como Amazon o Zalando. Para ello el grupo prevé invertir 1.400 millones de euros en 2019 (cifra algo inferior a las inversiones de 1.512 millones de euros en 2018 y 1.545 millones de euros en 2017). Inditex prevé un crecimiento de las ventas comparables entre el 4%/6% en 2019, tras un crecimiento de +4% en 2018. Las ventas online crecieron +27% en 2018 y representan el 12% de las ventas totales. Inditex cotiza a un PER 19 de 22,4x vs una media del sector de 12,3x (media de H&M, GAP y M&S), en línea con la valoración 22,6x de los valores de consumo de lujo europeos. Con margen EBITDA del 20,8% frente a la media del sector de 11% y superiores perspectivas de crecimiento, creemos que una prima queda justificada pero no hasta el punto de igualar la valoración del sector del lujo.
CAF
- Recomendación: Neutral
- Precio Objetivo: 38,80 euros
- Cierre: 37,85 euros
- Variación día: +2,06%
CAF anunció ayer la adquisición del 100% de la empresa sueca de mantenimiento de trenes EuroMaint
La empresa cuenta con una importante cuota de mercado en Suecia en el negocio de mantenimiento de flotas de trenes de pasajeros, locomotoras y vehículos ferroviarios industriales, con 18 instalaciones y talleres por el país. La compañía generó unos ingresos de unos 150 millones de euros en 2018. El precio final y el cierre de la adquisición está previsto para julio de 2019.
Opinión
La adquisición tiene sentido estratégico para CAF, que contemplaba crecer con la incorporación de nuevos negocios al Grupo, tras la entrada el año pasado de la compañía polaca Solaris. Aunque no hay muchos datos sobre la compra, que está previsto cerrar en julio, supondría un EV/Ventas 0,53x. CAF contaba con una DFN/EBITDA de 1,6x al cierre de 2018. En los últimos meses CAF ha mostrado un buen ritmo de contrataciones (1.442 millones de euros en el el primer trimestre de 2019, >2x ventas del período). La cartera de pedidos alcanzó los 8.522 millones de euros en el primer trimestre de 2019 (+10,4% vs dic18), lo que supone 3,6x ventas.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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