Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Inditex, Dia, Telefónica, Airbus, Sabadell…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. INDITEX (ITX) presentó ayer sus resultados correspondientes al ejercicio 2018 que, en su caso, ocupa desde el mes de febrero de 2018 al mes de enero de 2019, ambos inclusive. De los mismos, destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS INDITEX 2018 vs 2017
| EUR millones | 2018 | 18/17 (%) |
| Ventas | 26.145 | 3,2% |
| Margen Bruto | 14.816 | 3,9% |
| EBITDA | 5.457 | 3,4% |
| EBIT | 4.357 | 1,0% |
| Beneficio neto | 3.444 | 2,3% |
Fuente: Estados financieros de la compañía.
- ITX alcanzó una cifra de ventas de EUR 26.145 millones en 2018, lo que supone un incremento del 3,2% en términos interanuales (+7% a tipos de cambio constantes).
- Las ventas comparables (like-for-like) crecieron un 4% en 2018 en comparación con 2017, con aumentos en todas las geografías y formatos, así como en tiendas físicas y online en 2018. La venta online aumentó un 27% interanual y supone ya el 12% de la cifra global de ventas (14% de las ventas en los mercados que disponen de venta online).
- Por su parte, el margen bruto de ITX se situó en EUR 14.816 millones, una mejora del 3,9% interanual (+8,0% a tipos constantes) y representa el 56,7% de las ventas (+39 p.b.). El inventario creció un 1% al cierre de ejercicio.
- Tras aplicar una política estricta de control de gastos, el cash flow de explotación (EBITDA) alcanzó los EUR 5.457 millones, un 3,4% superior al de 2017 (+11,0% a tipos constantes). En términos sobre ventas el EBITDA se situó en el 20,9% (20,8% en 2017).
- Tras el aumento de la partida de amortizaciones y depreciaciones (14,2%), el beneficio neto de explotación (EBIT) mejoró un 1,0% interanual, hasta situar su importe en EUR 4.357 millones. En términos sobre ventas, el EBIT se situó en el 16,7% (17,0% en 2017).
- Finalmente, el beneficio neto atribuible aumentó un 2,3% interanual (+12,0% a tipos constantes), hasta los EUR 3.444 millones.
- La posición neta de caja alcanzó los EUR 6.705 millones, un 5% superior a la de 2017.
- El Consejo de Administración propondrá una nueva p olítica de dividendo a la Junta General de Accionistas. La propuesta recoge un incremento del pay-out ordinario hasta el 60% desde el 50%. El Consejo también propondrá un dividendo extraordinar io total de EUR 1 bruto por acción a distribuir con cargo a los ejercicios 2018, 2019 y 2020.
- El dividendo total para el ejercicio 2018 será de EUR 0,88 brutos por acción, un incremento del 17%.
- ITX comenzará la aplicación de NIIF 16 en 2019. La normativa generará cambios en la presentación de las cuentas financieras pero ningún impacto ni sobr e el flujo de caja ni sobre el negocio. De acuerdo con las estimaciones iniciales resultará en un incr emento de entre 2% y 4% en el beneficio neto de 2019, frente a la aplicación de IAS 17, y un pasivo por arrendamientos de entre EUR 6.500 – 6.900 millones.
- La dirección estima un crecimiento de las ventas comparables de entre 4% y 6% en 2019.
- Por último, destacar que las ventas en tienda y online a tipo de cambio constante han aumentado un 7% en el período desde el 1 de febrero hasta el 9 de marzo de 2019.
. En relación con la Oferta Pública de Adquisición (OPA) de acciones formulada por L1R Invest1 Holdings S.à r.l. sobre la totalidad de las acciones de DIA de las que no es titular, cuya autorización fue solicitada el 21 de febrero, la Comisión Europea ha autorizado la operación de concentración.
Por otro lado, el diario elEconomista.es indicó ayer que DIA respondió a la petición de aclaraciones que lanzó LetterOne, el brazo inversor del magnate ruso Mikhail Fridman y propietario del 29% del capital, hace quince días, sobre todo, en relación al contrato de aseguramiento de la ampliación de capital propuesta por el consejo de administración con Morgan Stanley. Entre esas aclaraciones, DIA ha desvelado que una de las condiciones para que Morgan Stanley garantice su ampliación de EUR 600 millones es que la deuda se reduzca considerablemente. Ni debe superar una ratio de 2,25 veces el EBITDA ni tampoco debe haber más de EUR 25 millones de endeudamiento financiero con vencimiento antes del 1 de abril de 2021, tal y como figura en el documento. Esto implica que la deuda financiera neta con la que DIA cerró 2018, en EUR 1.451 millones, deberá situarse en los EUR 893 millones después de la ampliación de capital de EUR 600 millones. De ser así, la ratio deuda neta sobre el EBITDA caerá hasta las 2,25 veces comprometidas con Morgan Stanley, teniendo en cuenta el EBITDA ajustado con el que el grupo cerró 2018, en los EUR 385,7 millones, que por entonces arrojaban un nivel de endeudamiento de 3,8 veces.
. Expansión informó ayer de que TELEFÓNICA (TEF) se ha comprometido a que la lucha por mantener su rating actual (BBB) seguirá siendo una prioridad a pesar de las fuertes inversiones en espectro radioeléctrico para crecer en móvil y situarse en la tecnología 5G que tendrá que afrontar este año. La promesa se ha realizado en la conferencia con analistas que mantuvo la operadora ayer en Londres, donde explicó el impacto que tendrá la nueva norma contable NIIF 16 y la ges tión que ha hecho de su deuda en los últimos años. El recorte en el pasivo ha sido de EUR 11.800 millones desde junio de 2016 y el objetivo sigue siendo el mismo: reducir el endeudamiento, que está ahora mismo en E UR 40.400 millones.
. El grupo alemán Lufthansa ha encargado al fabrica nte europeo AIRBUS (AIR) 20 aviones A350-900, que es la versión de menor capacidad de este modelo de larga distancia, que a precio de catálogo están valorados en $ 6.350 millones (unos EUR 5.620 millones). AIR indicó este miércoles en un comunicado que el pedido de Lufthansa, que es el principal operador de sus aeronaves, se viene a sumar a otras 25 unidades del mismo modelo A350 que le había comprado anteriormente. De ellas, 12 están ya en servicio.
. BANCO SABADELL (SAB) ha transmitido a Glenoaks Investments, S.A. las 8.238.084 acciones del banco colombiano Banco GNB Sudameris, S.A. propiedad de SAB, representativas del 4,99% del capital social de Banco GNB Sudameris, por un precio total de $ 60.351.569,52. La operación se ha formalizado en ejecución de la opción de compra otorgada por SAB a Starmites Corporation, S.à r.l. el 1 de octubre de 2015, que fue cedida por ésta a favor de Glenoaks Investments, S.A
. Expansión informa hoy de que Renfe ha formado un consorcio con SACYR (SCYR) y con el fabricante francés Alstom para pujar por la primera línea de cercanías de Paraguay, que conectará Asunción con la vecina Ypacaraí. Por el proyecto también puja OHL, que ha formado alianza con la panameña Sky Investment y con CAF, mientras que Torres Cámara lidera un consorcio co n los Ferrocarriles de la Generalitat de Valencia, la suiza Stadler y el grupo local Tecnoedil.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
