Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Applus, Ence, Liberbank, Acciona, Iberdrola…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. APPLUS (APPS) presentó ayer sus resultados correspondientes al ejercicio 2018, de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS APPLUS 2018 vs 2017
| EUR millones | 2018 | 18/17 (%) |
| Ventas | 1.675,9 | 5,9% |
| EBITDA | 170,8 | 19,4% |
| EBIT | 104,8 | 27,5% |
| Beneficio neto | 41,2 | 15,8% |
Fuente: Estados financieros de la compañía.
- APPS alcanzó una cifra de ingresos de EUR 1.675,9 millones, lo que supone una mejora del 5,9% con respecto a la cifra del ejercicio anterior (crecimiento orgáni co del 4,9%).
- Por su parte, el cash flow de explotación (EBITDA) se elevó en 2018 hasta los EUR 170,8 millones, un importe superior en un 19,4% en tasa interanual (+6,2% orgá nico). De esta forma, en términos sobre ventas, este margen se situó en el 10,2%, es decir, 116 p.b. más que en 2017 (+11 bps orgánico).
- El beneficio neto de explotación (EBIT) , por su lado, aumentó un 27,5% interanual en 2018, hasta situarse en EUR 104,8 millones.
- Además, la reducción de los costes financieros, que fue compensada por la aplicación de unos costes de reestructuración por EUR 3,9 millones, conllevó que el beneficio antes de impuestos (BAI) repuntara un 36,2%, hasta los EUR 83,5 millones.
- El beneficio neto atribuible alcanzó los EUR 41,2 millones en 2018, un 15,8% más que en 2017.
- Para el ejercicio 2019 y 2020, APPS mantiene su previsión de crecimiento orgánico de aproximadamente el 5% y la mejora entre 20 y 30 puntos básicos del margen del resultado operativo ajustado.
- Además, APPS espera continuar con una buena generación de caja y continuar proponiendo la distribución de un dividendo que represente aproximadamente el 20% del resultado neto ajustado, lo que unido al objetivo de mantener la ratio de apalancamiento financiero (deuda neta/EBITDA) por debajo de 3,0 veces dejará capacid ad para realizar adquisiciones en el rango de EUR 150 millones anuales.
. ENCE (ENC) publicó ayer por la tarde sus resultados correspondientes al ejercicio 2018, de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS ENCE 2018 vs 2017 / CONSENSO ANALISTAS FACTSET
| EUR millones | 2018 | 18/17 (%) | Estimado | Real/est. (%) |
| Importe cifra de negocios | 835,9 | 12,4% | 847,4 | -1,4% |
| Ingresos Celulosa | 697,0 | 14,0% | – | – |
| Ingresos Energía | 138,9 | 4,4% | – | – |
| EBITDA | 290,9 | 34,7% | 291,2 | -0,1% |
| EBIT | 209,6 | 40,0% | 213,8 | -2,0% |
| Beneficio neto | 129,1 | 40,7% | 129,6 | -0,4% |
Fuente: Estados financieros de la compañía. Consenso analistas FactSet.
- ENC elevó su cifra de negocios un 12,4% en tasa interanual en 2018, principalmente impulsada por la mejora de las ventas de celulosa, que repuntaron un 14,0%, hasta los EUR 697,0 millones. La cifra de ventas global estuvo por debajo (-1,4%) de la esperada por el consenso de analistas de FactSet.
- La demanda global de celulosa de fibra corta (BHKP) creció un 1,4% en 2018; lo que equivale a un incremento interanual de 0,5 millones de toneladas, según las estimaciones de PPPC. Dentro de los distintos tipos de fibra corta (BHKP), la demanda de celulosa de eucalipto continúa ganando cuota de mercado con un crecimiento del 4,7% en 2018; lo que equivale a 1,1 millones de toneladas.
- La producción de celulosa en el 4T2018 fue un 1,6% inferior a la del 4T2017. Sin embargo, en el conjunto del año la producción aumentó un 1%, hasta las 967.969 toneladas.
- El precio medio de venta de la celulosa de ENC en el 4T2018 mejora un 10,7% respecto al 4T2017 impulsado por un incremento del 11,4% en el precio medio de referencia en dólares y por una depreciación media del 2,8% del euro frente al dólar. Esta mejora en el precio medio de venta se vio parcialmente compensada por un mayor volumen de ventas en el mercado spot, fuera de Europa, en el trimestre. Estos mercados supusieron el 9% de las ventas de celulosa en 2018.
- Además, el cash flow de explotación (EBITDA) también mejoró, un 34,7% con respecto a la cifra de 2017, hasta situarse en EUR 290,9 millones, en línea (-0,1%) con el importe esperado por el consenso de analistas de FactSet. Desglosando este margen por área de negocio, el EBITD A de Celulosa creció un 44%, hasta los EUR 246 millones, mientras que el EBITDA de Energía Renovable se mantuvo estable en los EUR 45 millones, en línea con las previsiones del Plan Estratégico comunicado por ENC el pasado mes de noviembre.
- El beneficio neto de explotación (EBIT) se incrementó un 40,0% en términos interanuales, hasta los EUR 209,6 millones. La cifra que esperaba el consenso de analistas era algo superior (+2,0%), de EUR 213,8 millones.
- Finalmente, el beneficio neto atribuible creció un 40,7% en 2018 respecto al importe del ejercicio precedente, hasta los EUR 129,1 millones, y estuvo en línea con la cifra que esperaba el consenso de analistas de FactSet.
- ENC ha anunciado un precio de $ 1.010 por tonelada para su celulosa de eucalipto a partir del mes de febrero. Los reducidos niveles de inventarios en la industria papelera, junto con la esperada normalización de la demanda de celulosa, tras la inauguración del año nuevo en China y la ausencia de grandes incrementos de capacidad de producción, hacen prever una recuperación del precio de la celulosa en próximos trimestres
- Por otra parte, el presidente de ENC, Juan Luis Arregui, explicó ayer que prevé que 2019 sea otro año deéxito para la empresa, en el que impulsarán sus dos áreas de n egocio para alcanzar los EUR 340 millones de EBITDA (+17% vs 2018)
. Tras el requerimiento de la CNMV, en el que el regulador pedía claridad a Abanca en un plazo de diez días, la entidad gallega ha renunciado a lanzar una Oferta Pública de Adquisición (OPA) sobre LIBERBANK (LBK). Abanca ha tomado esta decisión después de que la CNMV le diera ayer un plazo improrrogable de diez días hábiles para que mani festara su decisión o no de formular una OPA sobre LBK, incluyendo únicamente puntos recogidos en la ley del mercado.
En este sentido, Abanca ha explicado que, teniendo en cuenta este plazo, no le resulta posible llevar a cabo una due diligence, una especie de auditoría para conocer los balances de LBK, y tomar una decisión definitiva acerca de la posible formulación de una OPA. Inicialmente, la entidad gallega habría ofrecido a algunos accionistas de la asturiana EUR 0,56 por título. Asimismo, Abanca renuncia a la oferta sobre LBK al considerar que ésta sigue trabajando en la operación corporativa para una posible fusión por absorción con UNICAJA (UNI).
Por otro lado, LBK en el marco de los acuerdos suscritos en 2017 y 2018 con Gateway Infrastructure Investments, L.P. ha procedido a la venta de su participación accionarial en Itínere a la sociedad Estivo Investments Holding B.V, compañía holandesa vinculada a Gateway. El acuerdo implica la venta de 26.297.965 acciones, representativas del 5,67% del capital de Itínere Infraestructuras, S.A, y de 638 bonos convertibles. La operación supone para LBK una reducciónde EUR 77 millones de activos ponderados por riesgo (APR) y un impacto positivo en patrimonio de EUR 7,3 millones.
. ACCIONA (ANA) se ha impuesto provisionalmente en la puja para construir y operar la nueva planta de tratamiento de residuos de Aberdeen (Reino Unido) con un presupuesto de inversión de £ 150 millones (unos EUR 173 millones). La compañía española se encargará de la construcción ysu socio holandés Indaver se encargará de la gesti ón del contrato de 20 años de duración. En la puja, ANA ha superado las ofertas presentadas por la española FCC y la francesa Suez. La nueva instalación, que incorpora la tecnología waste for energy, tiene que entrar en operación en 2022.
Por otro lado, el diario Expansión señala que cuatroconstructoras españolas (SACYR (SCYR), OHL, ANA y FCC) figuran en la lista de los siete consorcios que se han presentado al concurso internacional para pujar por las obras de construcción y posterior concesión de la primera línea de metro de Bogotá (Colombia), el mayor proyecto de transporte de la región, con un presupuesto estimado de $ 4.360 millones (unos EUR 3.840 millones).
. IBERDROLA (IBE) actualizó ayer su Plan Estratégico 2018 – 2022 en su Día del Inversor. En el mismo, IBE ha acelerado su inversión desde los EUR 32.000 millones previstos inicialmente hasta los EUR 34.000 millones, de los que el 86% corresponderá a actividades reguladas. De dicho imp orte actualizado, EUR 30.000 millones ya están en co nstrucción o ejecutadas.
IBE destinará EUR 8.000 millones a la “transición ener gética” que ha emprendido el Gobierno actual, y que se encamina hacia la descarbonización del sector energético y una economía sin emisiones contaminantes.
Según IBE, ahora, su compromiso con España, correspondiente al periodo 2018-2022, supone un incremento del 40% respecto al plan anterior. Del importe total, EUR 4.200 millones irán destinados a renovables.
Asimismo, IBE espera alcanzar un EBITDA superior a los EUR 12.000 millones al cierre de 2022, frente al objetivo anterior cifrado entre EUR 11.500 – 12.000 millones. Además, I BE ha incrementado el objetivo de beneficio neto para 2020 hasta los EUR 3.700 – 3.900 millones, desde los EUR 3.500 – 3.700 millones anteriores.
En cuanto al dividendo, IBE espera que aumente en línea con el aumento de resultados esperado y establece que el anterior objetivo de alcanzar un importe bruto de dividendo por acción de EUR 0,4 es ahora el suelo o base.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
