Mostramos debajo el gráfico diferencial entre el sector cíclico y el defensivo americano, a través de sus índices MSCI. Desde que existe serie histórica, hace veinte años, puede apreciarse los extremos niveles de diferencial entre los que viene revirtiendo:
Si nos fijamos, el diferencial entre ambos sectores viene revirtiendo desde zonas muy similares a las registradas en el año 2000, en un nivel donde las defensivas comenzaron a comportarse mejor que las cíclicas. Desde finales de 2018, tras un excelente comportamiento del sector cíclico, el diferencial viene revirtiendo a favor de las defensivas.
Los principales componentes de cada sector son los siguientes:
En base a lo anterior extraeremos uno de sus principales componentes de cada índice (ALPHABET y PFIZER) y los confrontaremos en cuanto a sus tendencias de largo plazo, en aras de proponer la compra del primero y la venta del segundo, con vistas a que el diferencial estudiado mantenga el proceso de reversión iniciado, tras un excepcional comportamiento del sector cíclico:
Recomendación: COMPRAR PFIZER/ VENDER GOOGLE
Eduardo Faus
Fuente: Renta 4 Banco
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