Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Ence, ArcelorMittal, Acciona, Oryzon Genomics…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. La compañía española fabricante de celulosa de fibra corta y productora de energía renovable con biomasa ENCE (ENC)
publicó el pasado miércoles sus resultados correspondientes a 9M2018, de los que realizamos el siguiente resumen:
RESULTADOS 9M2018 vs. 9M2017 de ENCE por áreas de NEGOCIO
| Negocio de Celulosa | Negocio Energía Renovable | Consolidado Compañía (*) | |||||||
| EUR millones | 9M2018 | 9M2017 | var % | 9M2018 | 9M2017 | var % | 9M2018 | 9M2017 | var % |
| Ventas | 514,5 | 436,2 | 18,0% | 107,9 | 94,7 | 13,9% | 619,7 | 527,3 | 17,5% |
| EBITDA | 181,1 | 114,7 | 57,9% | 32,5 | 33,0 | -1,5% | 213,6 | 147,7 | 44,6% |
| % s/ventas | 35% | 26% | 30% | 35% | 34% | 28% | |||
| EBIT | 139,1 | 79,2 | 75,6% | 19,4 | 20,2 | -4,0% | 156,8 | 99,4 | 57,7% |
| Bº Neto Atribuible | 92,2 | 57,1 | 61,5% | 7,7 | 10,4 | -26,0% | 91,2 | 59,5 | 53,3% |
- Incluye ajustes de consolidación. Fuente: Ence; Elaboración propia.
Durante 9M018 ha continuado la fortaleza de la demando global de celulosa de fibra corta (+4% hasta agosto) lo que, unido a la falta de grandes proyectos para incrementar la capacidad de producción, han hecho sostenible la fortaleza de los precios del producto durante el periodo analizado. Cabe destacar la importancia que en la positiva evolución de la demanda tiene el incremento en el consumo del papel tisú, derivado, entre otros factor es, por el incremento del nivel de vida en los países emergentes.
- La cifra consolidada de ventas del grupo se ha incrementado el 17,5% en 9M2018 en tasa interanual, hasta los EUR 619,7 millones, impulsada tanto por el aumento de los ingresos del negocio de celulosa (+18,0%) como por el de las ventas del negocio de energía renovable (+13,9%).
- Por su parte, el cash-flow de explotación o EBITDA de ENC aumentó a nivel consolidado el 44,6% en el periodo analizado en términos interanuales, hasta los EUR 213,6 millones, impulsado por el fuerte incremento del EBITDA del negocio de celulosa (+58%, hasta EUR 181,1 millones), ya que el del negocio de energía renovable bajó ligeramente en el periodo (-1,5%, hasta EUR 32,5 millones). En términos de ventas, el EBITDA del grupo mejoró sustancialmente, hasta el 34% y frente al 28% logrado en 9M2017. Una vez más, ello fue gracias a la im portante mejora del margen de celulosa (35% vs. 26% en 9M2017), ya que el de energía renovable bajó desde el 35% de 9M2017 hasta el 30% en 9M2018.
- Por último, destacar que el beneficio neto del grupo aumentó el 53% en 9M2018 en términos interanuales, hasta los EUR 91,2 millones, impulsado por la mejora del 62% que experimentó el de celulosa (hasta EUR 92,2 millones), que más que compensó la caída del de energías renovables (-26%, hasta EUR 7,7 millones).
- Pasamos ahora a analizar brevemente la evolución de los ingresos por área de negocio:
- Celulosa: los ingresos por venta de celulosa en 9M2018 crecieron el 20,8%, hasta los EUR 442,9 millones, impulsado por el aumento del 24,1% que experimentaron los precios, que más que compensaron la ligera caída de las ventas en Tm de este producto en el periodo (-2,7%, hasta las 770.737 Tm). Por su parte, las ventas de energía ligadas al proceso celulósico aumentaron un 10,4%, impulsados por unas mayores ventas de energía del 1,3% y por los mayores precios (+10,7%). Por último, los ingresos forestales del grupo descendieron el 27% en 9M2018 en tasa interanual, hasta los EUR 10,2 millones.
- Energía Renovable: las ventas de energía renovable del grupo aumentaron en 9M2018 el 14%, como ya hemos señalado, hasta los EUR 107,9 millones. Esta positiva evolución fue consecuencia del i) aumento del volumen de energía vendida, que fue del 14,3%, hasta los 715.101 MWh, incremento que fue debido en gran medida a la incorporación del complejo de Córdoba (27 MW), ya que la generación del resto de las plantas disminuyó en el periodo el 3,2%, y del ii) aumento del 2,7% del precio medio de venta, que fue de EUR 108 por MWh.
Por último, señalar que ENC tiene previsto dar a conocer el 20 de noviembre su nuevo Plan Estratégico para el periodo 2019-2023, que tiene como principal objetivo el casi duplicar el EBITDA actual a precios constantes. En este sentido, señalar que la compañía se muestra muy optimista en lo que hace referencia a la evolución de los precios de la celulosa, ya que espera que continúe la fortaleza de la demanda, imp ulsada por el consumo de papel tisú, y por el hecho de que no hay anunciados importantes incrementos de capacidad productiva en los próximos ejercicios, siendo el más destacado el de Arauco en Chile, que no estará operativo hasta el 2S2 021.
. ARCELORMITTAL (MTS) presentó ayer sus resultados correspondientes a 9M2018, de los que destacamos los siguientes aspectos:
RESULTADOS ARCELORMITTAL 9M2018 vs 9M2017 / CONSENSO ANALISTAS FACTSET
| Millones $ | 9M2018 | 18/17 (%) | Estimado | Real/est. (%) |
| Ventas | 57.706 | 13,2% | 58.318 | -1,0% |
| EBITDA | 8.314 | 32,7% | 8.347 | -0,4% |
| EBIT | 5.497 | 30,9% | 6.097 | -9,8% |
| Beneficio neto | 3.956 | 12,1% | 4.495 | -12,0% |
Fuente: Estados financieros de la compañía.
- MTS alcanzó unas ventas de $ 57.706 millones en 9M2018, lo que supone una mejora del 13,2% en tasa interanual a septiembre, impulsadas por el mayor precio medio de venta del acero (+15,3%), que compensó la caída de envíos de acero (-1,0%), aunque el importe alcanzado es ligeramente inferior (-1,0%) respecto al esperado por el consenso de analistas de FactSet.
- El cash flow de explotación (EBITDA) , por su parte, se elevó a $ 8.314 millones, un incremento interanual del 32,7% hasta septiembre, en línea (-0,4%) con lo esperado por el consenso de analistas de FactSet.
- Tras aplicar los gastos de depreciación, amortización y deterioro de activos, el beneficio neto de explotación (EBIT) repuntó un 30,9% con respecto al del mismo periodo del año anterior, aunque se quedó bastante por debajo de la lectura esperada por el consenso de analistas.
- Finalmente, el beneficio neto de MTS en 9M2018 también creció, un 12,1% en tasa interanual, hasta los $ 3.956 millones. No obstante, la cifra quedó muy por debajo de los $ 4.495 millones esperados por el consenso de analistas.
Por otro lado, MTS anunció ayer que se completó y sehizo efectiva la transacción por la que AM Investco Italy Srl adquiere Ilva S.p.A. MTS es el principal partícipe en el consorcio AM Investco con una participación del 94,4%, mientras que Banca Intesa Sanpaolo ostenta el 5,6% restante del capital. De esta forma, MTS ha asumido totalmente la dirección y el control de Ilva.
. El fabricante de aerogeneradores alemán Nordex, pa rticipado por ACCIONA (ANA), se adjudicó un contrato de 57,6 MW para parques eólicos en el norte de Alemania, Nordex va a suministrar 16 turbinas N117/3600. El pedido también incluye varios contratos de servicios durante quince años cada uno y la opción de prolongarlos durante cinco años más. Los trabajos de construcción comenzarán a finales de 2018 y las turbinas se instalarán en verano de 2019.
. ORYZON GENOMICS (ORY) presentó sus resultados correspondientes a 9M2018, de los que destacamos los siguientes aspectos:
- Los ingresos al cierre de 9M2018 ascienden a EUR 5,2 millones (trabajos realizados para el propio inmovilizado EUR 4,9 millones, subvenciones EUR 0,3 millones), un 52% más que los EUR 3,4 millones del 9M2017.
- Las inversiones en I+D a septiembre se elevaron hasta los EUR 5,4 millones, de las cuales EUR 4,9 millones corresponden a desarrollo y EUR 0,5 millones a investigación que se han llevado directamente a gastos del periodo. ORY ha avanzado significativamente en los ensayos clínicos de sus principales moléculas iadademstat (ORY-1001) y vafidemstat (ORY-2001)
- El resultado neto arrojó una pérdida de EUR 0,4 millones, que según ORY es acorde con la especificidad del modelo de negocio de la biotecnología, en la fase de desarrollo en que se halla la sociedad, con un periodo de maduración de sus productos a largo plazo, y sin recurrencias desde la perspectiva de ingresos, y supone una mejora de EUR 3,5 millones con respecto al resultado de 9M2017, que fue de una pérdida de EUR 3,9 millones.
- Al cierre de 9M2019 ORY dispone de EUR 22,6 millones entre efectivo e inversiones financieras.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
