Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -Iberdrola, Enagás, Inypsa, Oryzon Genomics, Santander…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.
. Scottish Power Generation Holdings Ltd., sociedad de IBERDROLA (IBE) en el Reino Unido, ha alcanzado un acuerdo con Drax Smart Generation Holdco Ltd, perteneciente a Drax Group Plc., para la venta de la totalidad de su participación en Scottish Power Generation Ltd, representativa del 100% de su capital social. El precio de compraventa asciende a la cantidad de £ 702 millones (unos EUR 801 millones aproximadamente) y está su jeto a los ajustes habituales en este tipo de operaciones.
La ejecución de la Transacción está condicionada a:
- su aprobación por la Junta General de Accionistas de Drax Group, en relación con la cual el Consejo de Administración de Drax Group emitirá una circular ( Class 1 circular) a sus accionistas recomendando la misma, y
- que la Competition and Markets Authority (CMA) haya indicado que no tiene preguntas adicionales en este momento en respuesta a la aproximación realizada por Drax Group con carácter previo a la operación o bien que la CMA haya dictado una decisión en el sentido de que la transacción no está sujeta a notificación de conformidad con la normativa de control de concentraciones del Reino Unido.
La transmisión de Scottish Power Generation, que cuenta en la actualidad con una capacidad total instalada de generación de energía eléctrica convencional de 2.566 MW en el Reino Unido, se enmarca dentro del plan de rotación de activos por valor de EUR 3.000 millones anunciado en el Día del Inversor de IBE celebrado en febrero de 2018. Como consecuencia de la transacción, se estima que IBE tendrá un impacto positivo en los resultados consolidados correspondientes al ejercicio 2018, que se cuantificará y comunicará al cierre de la operación.
En relación a este mismo asunto, el diario Expansión señala, de acuerdo a fuentes financieras, que la operación se ha hecho a un múltiplo de 15x (veces) el EBITDA de ese negocio y que las plusvalías podrían ser algo inferiores a EUR 60 millones, aunque existen otros aspectos positivos al ser ese negocio deficitario. Así, el diario calcula que el impacto positivo de esta operación podría rondar los EUR 80 – 100 millones.
. Tras la presentación ayer de los resultados de ENAGÁS (ENG) correspondientes al tercer trimestre de ejercicio y acumulado (3T2018 y 9M2018) hemos procedido a ajustar la valoración de la compañía a los parámetros actuales
Destacamos de la conference call de resultados de ENG de ayer lo siguiente:
- ENG considera que el sistema gasista está equilibr ado, por lo que no cree que la nueva regulación tenga un impacto significativo y específico sobre sus resultados.
- Además, la compañía espera que el proyecto del gasoducto Transadriático (TAP) se acabe a tiempo en 2020, en la fecha prevista.
- Por otra parte, ENG recordó que inició el pasado ulioj en el CIADI el procedimiento de arbitraje por el conflicto con el Gobierno peruano por el Gasoducto Sur Peruano (GSP). El CIADI ha admitido a trámite el inicio del arbitraje, aunque, no obstante, ENG se muestra dispuesto a alcanzar un acuerdo con el Gobierno de Perú que ponga fin al proceso.
- Por último, ENG reiteró su incremento del dividendo para 2019 (+5%) y señaló que tiene previsto llevar a cabo la presentación de su nueva estrategia en el 1T2019, aprovechando la presentación de los resultados del ejercicio 2018.
Po nuestra parte, hemos ajustado los siguientes parámetros, manteniendo nuestras estimaciones sin camb ios, al seguir muy en línea con las cifras reales comunicadas por ENG:
- Bono a 10 años, de 1,68% (vs 1,31% en nuestra valoración anterior de mayo de 2018)
- Prima de riesgo en 6,52% (vs 5,87% en mayo de 2018) y
- Beta de 0,79 (vs 0,86 en mayo de 2018)
La valoración de descuento de flujos de caja (DFC) alcanza ahora los EUR 6.456,16 millones, equivalente a EUR 27,04 por acción (EUR 29,28; anterior valoración). Asimismo, la valoración por múltiplos relativos también disminuyó, hasta los EUR 25,58 por acción (EUR 27,33 por acción; anterior valoración) ya que los multiplicadores de las compañías que forman el grupo de referencia de ENG son ahora algo menos exigentes. Finalmente, aplicando el método de descuento de dividendos medios nuestra valoración alcanzó los EUR 26,01 por acción (EUR 28,37 por acción; anterior valoración).
La media aritméticas de las tres valoraciones arroja una valoración actualizada de EUR 26,21 por acción (EUR 28,33 por acción, valoración anterior). A precios actuales, ello dota al valor de un potencial de revalorización del 14%, por lo que mantenemos nuestra recomendación de ACUMULAR.
. La Junta General de Accionistas de INYPSA (INY) celebrada ayer adoptó, entre otros asuntos los siguientes acuerdos:
- Aprobación de la fusión por absorción de CARBURES (CAR) por parte de INY.
- Aumento del capital social en hasta EUR 65.949.005,20, emitiendo un máximo de 481.379.600 nuevas acciones, que atribuirán los mismos derechos que la s anteriores de la sociedad, destinadas a ser atribuidas a los accionistas de la sociedad absorbida en canje de las acciones de la misma de que eran titulares.
- Solicitud de admisión a cotización de las nuevas acciones emitidas
. PROSEGUR (PSG) se ha adjudicado el lote de la seguridad de los aeropuertos de La Palma y Tenerife licitado por AENA por EUR 22,2 millones, tras aplicar una mejora en el 10% del presupuesto, un lote que inicialmente había quedado desierto, tras la descalificación de Ombuds.
. La CNMV admitió ayer a trámite la solicitud de autorización de la oferta de exclusión de FUNESPAÑA (FUN) solicitada por MAPFRE (MAP) y aprobada por la Junta General de Accionistas de la compañía funeraria el pasado mes de septiembre, a un precio de EUR 7,5 por título. La oferta se dirigirá de manera efectiva a 735.395 acciones de FUN, representativas de, aproximadamente, un 3,997% de su capital social.
. ORYZON GENOMICS (ORY), compañía biofarmacéutica de fase clínica centradaen la epigenética para el desarrollo de terapias en enfermedades graves para las que no se dispone de tratamientos adecuados, ha anunciado hoy que ha recibido la aprobación de la Agencia Española del Medicamento (AEMPS) para llevar a cabo un ensayo clínico de Fase IIa con Iadademstat (ORY-1001) en pacientes con cáncer de pulmón de células pequeñas (CPCP).
. El Consejo de Administración de BANCO SANTANDER (SAN) ha acordado ejecutar el aumento de su capital social con cargo a reservas aprobado por la Junta General de Accionistas el 23 de marzo de 2018, como instrumento del programa de retribución al accionista denominado “Santander Dividendo Elección” que se ha acordado aplicar al segundo dividendo a cuenta del ejercicio 2018.
Cada accionista recibirá un derecho de asignación gratuita por cada acción SAN de que sea titular. Esos derechos serán negociables y podrán ser transmitido s en las Bolsas de Valores españolas durante un plazo de 15 días naturales. El número de derechos de asignac ión gratuita necesarios para recibir una acción nueva es de 123. El precio del compromiso irrevocable de compra de derechos asumido por SAN es de EUR 0,035 brutos por derecho
El calendario previsto para la ejecución del aumento es el siguiente:
- 17 de octubre de 2018. Publicación del anuncio del aumento en el BORME. Fecha de referencia para la asignación de derechos (23:59 horas CET) (last trading date).
- 18 de octubre de 2018. Comienzo del período de negociación de derechos. La acción de SAN cotiza “ex-cupón” (ex-date).
- 29 de octubre de 2018. Fin del plazo para solicitar retribución en efectivo (venta de derechos a SAN).
- 1 de noviembre de 2018. Fin del período de negociación de derechos. Adquisición por SAN de derechos de asignación gratuita a accionistas que hayan optado por efectivo.
- 5 de noviembre de 2018. Pago de efectivo a los accionistas que hayan solicitado retribución en
- 6 de noviembre de 2018. Renuncia por SAN a los derechos adquiridos. Cierre del aumento.
- 6 – 13 de noviembre de 2018 . Trámites para la inscripción del aumento y la adm isión a cotización de las nuevas acciones en las bolsas españolas.
- 14 de noviembre de 2018. Inicio de la contratación ordinaria de las nuevas acciones en las bolsas españolas.
Por el Departamento de Análisis de Link Securities
