El Departamento de Análisis de Bankinter explica sus previsiones semanales para los principales mercados emergentes:
Argentina, Turquía e India centraron la atención de los mercados. El acuerdo comercial alcanzado entre EE.UU., Canadá y México marca la dirección (al alza) del peso mexicano esta semana.
Análisis Latinoamérica
Brasil
Atención a Brasil porque este domingo se celebra la primera vuelta de las elecciones y se espera que el candidato populista (Bolsonaro) pase a la segunda vuelta.
Argentina
Argentina acordó ampliar la línea de crédito concedida por el FMI desde 50.000 millones de dólares hasta 57.100 millones de dólares con un anticipo en los desembolsos previstos de 19.000 millones de dólares (8.000 millones de dólares en 2018 y 11.000 millones de dólares en 2019). El plan de financiación ayuda a despejar las dudas del mercado sobre la capacidad financiera de Argentina para pagar su deuda externa durante los próximos doce meses aproximadamente. Este hecho, es fundamental para frenar la salida de capitales del país y la caída del peso que acumula un descenso frente al dólar superior al 50,0% en el conjunto del año.
A medio plazo, la atención de los mercados se centrará en la consecución de los objetivos acordados con el FMI y en las posibilidades del Presidente Macri para ser reelegido en las elecciones de Octubre 2019. Argentina debe implementar un programa de austeridad para eliminar el déficit primario en 2019 en un entorno marcado por una tasa de inflación del +34,4% (frente a 10% / 15% de objetivo), con una caída del -4,2% en el PIB del 2T’18 y un Banco Central con escaso margen de maniobra en el mercado de divisas.
Cabe recordar que el Banco Central de Argentina ha invertido este año 16.000 millones de dólares aproximadamente y ha subido el tipo de interés de referencia hasta el 60,0% con el objetivo de estabilizar la moneda sin apenas éxito.
Análisis Europa, Oriente Medio y África
Turquía
En Turquía, el índice de confianza económica registró en septiembre la mayor caída desde el año 2008 al situarse en 71,0 puntos (frente a 83,9 anterior). La ralentización del crecimiento económico, el PIB crece a un ritmo del 5,0% en 2T’18 (frente a 7,0% en 1T’18), el aumento de la inflación (+17,9%; máximos de quince años) y el incremento en los costes de financiación pasan factura a la confianza empresarial ante el riesgo de una brusca corrección en la actividad, el aumento en los precios de la energía y las relaciones comerciales con EE.UU.
A pesar de ello, la reciente subida en el tipo de interés de referencia por parte del Banco Central (en 625 pb hasta el 24,0%) ha permitido que la cotización de la Lira se estabilice en torno a 7,0 TKL/dólares (-35,0% en el año) y un revulsivo para la cotización de los bancos locales (Garanti: +16,6% y AKBank +9,0% en la semana).
Análisis Asia
India
En India, la depreciación de la Rupia (superior al 10,0% frente al dólar) y el riesgo a que se produzca un aumento significativo en la morosidad del sistema financiero han llevado al Banco Central (RBI) a relajar las exigencias de reservas a los bancos. El RBI pretende así aumentar la liquidez de las entidades financieras mientras el Ejecutivo entorpece las importaciones en 19 productos considerados no-esenciales, para frenar el deterioro de la Balanza por Cuenta Corriente.
Esta semana, la atención se centra en la evolución de los PMI´s en países como Turquía, India, Brasil o México y en las decisiones de política monetaria del RBI (India) donde se espera una subida de +25 pb en el tipo director (repo) hasta el 6,75% y del Banco Central de México (sin cambios). El Peso Mexicano cotizará al alza gracias al acuerdo comercial alcanzado entre EE.UU-Canadá-México denominado USMCA que reemplaza al pacto de 1994 (NAFTA).
Por Departamento de Análisis Bankinter
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