Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas españolas que hoy son noticia, Ferrovial y Iberdrola, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Análisis Ferrovial
- Recomendación: Comprar
- Precio Objetivo: 21,8 euros
- Cierre: 19,0 euros
- Variación Diaria: +0,5%
Canjea deuda por acciones de su filial británica Amey por importe de 230 millones de euros.
Ferrovial ha transformado en capital parte de la deuda que concedió a Amey en 2013 para la adquisición de su rival británico Enterprise. La decisión de reforzar el capital de Amey viene motivada por las pérdidas de -26,5 millones de libras esterlinas en 2016 como consecuencia de los recortes presupuestarios de las administraciones británicas y los costes legales del contencioso con el Ayuntamiento de Birmingham sobre el contrato de servicios de mantenimiento en la ciudad.
Opinión: El canje de deuda por capital es una operación intragrupo que no debería tener un impacto relevante en la cotización. Su objetivo principal es que Amey tenga una estructura de capital adecuada para licitaciones con el sector público. El mercado británico seguirá estancado este año y los márgenes son todavía muy reducidos (2,0% de margen Ebitda en el primer trimestre de 2017).
Sin embargo, las perspectivas del negocio de servicios de Ferrovial están mejorando ya que los tribunales respaldaron a Ferrovial frente al Ayuntamiento de Birmingham, la reducción de plantilla de 1.500 empleados en Amey ya se completó en 2016 y la adquisición de Broadspectrum en Australia (que genera un 31% de los ingresos de Servicios de la Compañía) reduce la exposición de Ferrovial al Reino Unido.
Análisis resultados 1S Iberdrola
- Recomendación: Comprar
- Precio objetivo: 7,0 euros
- Cierre: 7,02 euros (+1,69%)
Resultados del primer semestre. Resultados ligeramente mejores que el consenso y mejoran frente al primer trimestre.
- Ingresos 15.169 millones de euros (+1,8%)
- Margen Bruto 6.851 millones de euros (+1,1% frente a -2% en el primer trimestre de 2017),
- EBITDA 3.752 millones de euros (-3,6% frente a 3.742 millones de euros del consenso frente a -8,2% en el primer trimestre de 2017)
- EBIT 2,117 millones de euros (-6,1% frente a 2.073 millones de euros del consenso y frente a -18% en el primer trimestre de 2017)
- BNA 1.518 millones de euros (+4,2% frente a 1.472 millones de euros del consenso
- Fondos Generados por las Operaciones 3.275 millones de euros (+1,7% frente a -2,4% en el primer trimestre de 2017)
- Deuda neta 29.474 millones de euros (frente a 29.230 millones de euros en diciembre de 2016)
Opinión: Los resultados de Iberdrola han batido ligeramente las estimaciones del consenso y mejoran frente al primer trimestre, acercándose a los objetivos del año.
El negocio de redes mejora su contribución al margen bruto en un 5,8%, gracias al crecimiento en EE.UU. y en Brasil.
El negocio de generación y clientes muestra una caída del 6,2%, afectado por la mala evolución del negocio en Reino Unido pro el cierre de Longannet, el aumento de costes regulatorios y la depreciación de la libra.
El negocio de renovables (eólica, solar y otras) incrementa el margen bruto en un 1,8%. La contribución de España cae por una menor producción eólica (-12%).
Por el contrario, la contribución de EE.UU. mejora en un 8,9% y la del Reino Unido en un 19% por el aumento de capacidad. FFO/Deuda Neta se sitúa en el 21,6% y el ratio deuda neta /EBITDA en 3,84. La conferencia de resultados que se llevará a cabo hoy por el equipo gestor hoy nos aportará más detalles sobre la evolución del grupo.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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