Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Telefónica, Abengoa, Abertis y Nestlé, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Análisis Telefonica
- Recomendación: Neutral
- Precio Objetivo: 10,35 euros
- Cierre: 9,53 euros
- Variación Diaria: +0,3%
Podría estar considerando sacar a bolsa su filial argentina.
Diferentes fuentes de mercado apuntan a que la compañía podría estar considerando la salida a bolsa de esta filial y apuntan a un rango de valoración muy amplio entre 1.000 millones de euros/4.000 millones de euros. La falta de información detallada sobre la filial, englobada dentro del segmento Hispanoamérica, complica la valoración.
Opinión: No hay confirmación por parte de Telefónica. Tampoco se conocen detalles sobre esta posible operación, que tendría sentido para fortalecer el balance de la teleco. Especialmente mientras se decide sobre el futuro de O2, su filial británica.
Recordemos que el principal problema de Telefónica es el alto endeudamiento. Cerró el primer trimestre de 2017 con una deuda financiera neta de 48.766 millones de euros, lo que implica un aumento muy ligero (+0,35%) respecto al cierre de 2016 y un ratio de deuda financiera neta sobre OIBDA de 2,91x (frente a 3,2x al cierre de 2016).
Recordamos que nuestra recomendación sobre el valor es neutral con precio objetivo de 10,35 euros.
Análisis Abengoa
- Recomendación: Vender
- Cierre (serie B): 0,011 euros
- Variación Diaria: +0%
Se aproxima la venta de Atlantica Yield.
La venta de Atlantica Yield podría decidirse de cara a la JGA de Abengoa del próximo viernes.
Opinión: Atlantica Yield capitaliza 2.154 millones de dólares y Abengoa posee el 41%, lo que supone unos 883 millones de dólares. No está claro todavía si decidirá vender su participación directamente a un fondo o si irá vendiendo el paquete en bloques en el mercado. Lo importante es que no tenga que aplicar un descuento relevante ya que la venta de Atlantica Yield es la principal desinversión del plan de viabilidad de la compañía.
Análisis Abertis
- Recomendación: Comprar
- Precio Objetivo: 16,03 euros/18,02 euros
- Cierre: 16,34 euros
- Variación Diaria: -0,15%
Tráfico en las autopistas de peaje +7,2% hasta mayo, pero esta cifra no es tan buena como parece.
Según el Ministerio de Fomento el número de vehículos diarios de media fue 17.263 (+7,2%). El efecto Semana Santa en 2017 ha provocado un incremento en abril de +28,8%. Incluso las autopistas declaradas en quiebra (R5, R4 y AP38 Ocaña-La Roda) aumentaron su tráfico durante el periodo hasta un +25%.
Opinión: Estas cifras comparan con un primer trimestre de 2017 de tráfico diario de vehículos de 16.709 por lo que suponen un ligero incremento cuando sumamos la cifras de tráfico de Semana Santa. Hay que tener en cuenta que las cifras proporcionadas no corresponden a todo los dos trimestres completos ya que falta el mes de junio. En los dos trimestres completos de 2016, es decir la primera mitad del año, la media diaria de vehículos se situó en 18.064.
Las cifras no parecen demasiado positivas, y creemos que están en línea con las estimaciones de la Compañía para el periodo. Para el año completo Abertis estima que el tráfico medio de vehículos se situé en 20.693. Pensamos que son cifras que se pueden conseguir con el aumento del tráfico en el periodo de vacaciones.
Análisis Nestlé
- Cierre: 85,65 francos suizos
- Variación Diaria: +4,3%
Third Point revela su participación y dispara la cotización del valor.
El hedge fund (Third Point Capital) publicó la compra de una participación de 1,25% en la compañía y se convierte en el séptimo accionista con 1,30% del capital. Considera que está infravalorada y debe mejorar márgenes, innovar y vender activos no estratégicos, como L’Oreal.
Opinión: Esta noticia se alinea con la estrategia core del sector de la alimentación y bebidas que avanza hacia un proceso de concentración y especialización mediante la venta de activos no estratégicos y operaciones corporativas.
La alimentación saludable es la tendencia que marca la dirección, pero unas y otras compañías tendrán que desinvertir en aquellos negocios que no lideran. Danone, por ejemplo, ya ha enfocado su negocio con este esquema y lanza una nueva marca “One Planet. One Health”. La evolución de la industria se asemeja a la experimentada por las farmacéuticas y biotecnológicas hace un par de año.
En nuestra opinión, se trata de una evolución saludable y eficiente. En el medio/largo plazo reforzará a las grandes y por el camino caerán las más pequeñas o menos rentable, mejorando las valoraciones del sector en su conjunto. Ayer Nestlé rebotó casi +4,5% intardía, llevando su cotización hasta máximos históricos e impulsando por contagio a otros valores como Unilever (+1,10%) o Diageo (+0,8%). Pensamos que hoy podría corregir levemente y consolidar.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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