Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Sector turismo, Talgo, Sacyr y H&M, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):
Análisis sector turismo
Cifras record del Turismo en España tras la Semana Santa.-
Los datos de ocupación publicados por el Ministerio de Fomento baten sus previsiones. La ocupación hotelera durante la Semana Santa se sitúa en niveles cercanos a 90% (supone un aumento +10% interanual) frente a 85,3% estimado por Fomento.
Opinión.- Esta noticia es buena prueba del dinamismo del sector turístico en España. En 2016 el número de turistas volvió a marcar cifra record con 75,3 millones de visitantes. El 50% de los ingresos del sector proceden de los de turistas extranjeros.
Los principales mercados emisores de turistas (cifras diciembre de 2016) son:
- Reino Unido con 16,9 millones de visitantes (+12,3% interanual)
- Francia con 11,4 millones (+7,1)
- Alemania aporta 10,7 millones de turistas (+6,1%)
Para este año, la Asociación de Grandes Compañías Turísticas Españolas estima un crecimiento del Sector Turístico +3,5% (denominado PIB Turístico) que supera el ritmo de crecimiento previsto para el PIB de 2017 de España según nuestras estimaciones (+2,9%). El impacto del Brexit, hasta el momento, ha sido muy limitado. La incertidumbre es un riesgo a tener en cuenta, pero las cifras por ahora indican que los británicos siguen viajando a España a pesar del mayor coste por la depreciación de la libra.
En concreto, los grandes operadores prevén un aumento en las plazas de avión para turistas británicos de +1,4% este año. Por otra parte, las reservas hoteleras de los próximos meses (hasta 15 de julio) registran un aumento de +8% respecto al mismo periodo de 2016.
El ingreso medio por habitación disponible (RevPar; Revenue Per Available Room) se encuentra en máximos históricos, en parte, gracias a la estrategia de aumento de los precios implementada desde 2015. Tendencia que continúa este año. España acumula 61 meses consecutivos con crecimiento positivos del RevPar. En 2016 el RevPAr se situó en 80,01 euros (+11,6%).
En definitiva, estas cifras (ocupación 90% de Semana Santa de 2017 frente a 80,6% Semana Santa de 2016) auguran buenas perspectivas para el sector turístico, cuyo momentum se ve favorecido, en otros factores, por las menores tasas aeroportuarias, el aumento de los precios hoteleros y la inestabilidad económica y política de otros destinos (Grecia, Egipto, Túnez y Turquía).
Análisis Talgo
- Recomendación: Neutral
- Precio Objetivo: 5,2 euros
- Cierre: 5,19 euros
Recompra de acciones.-
Comenzó a recomprar acciones el pasado 10 de abril y hasta la fecha ha adquirido 156.942 (0,11% del capital) a precios que oscilan entre 5,22 y 5,39 euros/acción.
Opinión: Talgo avanza en su plan de recompra de acciones anunciado el pasado 23 de febrero. Su intención es recomprar hasta un 1,83% del capital con el fin de amortizarlo. Adicionalmente, parece que la compañía cumple lo anunciado y repartirá dividendo con cargo al beneficio de 2016. La JGA del próximo nueve de mayo debería aprobarlo y parece que se optará por la fórmula scrip dividend.
En nuestra opinión, un payout del 20% sería razonable, lo que supondría un dividendo por acción DPA de 0,09 euros (1,7% de rentabilidad).
Análisis Sacyr
- Recomendación: Comprar
- Precio Objetivo: 2,7 euros
- Cierre 2,28 euros
No hay cambios significativos en el peritaje de los importes recuperables por los sobrecostes en el Canal de Panamá.-
Según el último peritaje realizado por DLF Associates, el consorcio constructor podría recuperar hasta 1.953 millones de dólares, un 49,4% de los 3.953 millones de dólares reclamados a la Autoridad del Canal de Panamá (ACP). Sacyr dispone de una participación del 41% en el consorcio constructor, por lo que le corresponderían 672 millones de dólares. Este importe equivale a 632 millones de dólares al tipo de cambio actual, lo que suponen 92 millones de dólares más de lo que estimaba recuperar en 2016. Sacyr reconoce que el conflicto no se resolverá en el corto plazo.
Opinión: La noticia no tendrá un impacto significativo en la cotización de Sacyr por las siguientes razones:
(i) DLF Associates no cambia sustancialmente el porcentaje que estima recuperable sobre el total reclamado a la ACP (49,4% actual frente a 49% en 2016), sino que sólo añade un importe de 353 millones de euros por nuevas reclamaciones a los 3.600 millones de dólares ya solicitados anteriormente.
(ii) La diferencia de 92 millones de euros adicionales que Sacyr podría recibir con respecto a lo estimado en 2016 está condicionado por un efecto puntual como laapreciación del dólar frente al euro (1,065 dólares actual frente a 1,12 dólares en abril de 2016, fecha del peritaje anterior) y no sólo por el peritaje, que únicamente concedería a Sacyr 58 millones de dólares adicionales de recuperación de sobrecostes.
(iii) No habrá un desenlace en el corto plazo, ya que las discrepancias deben resolverse en el Dispute Adjudication Board, que no emitirá un dictamen antes de 2019-2020
(iv) En nuestra valoración de la compañía estimamos que Sacyr no recuperará más del 50% del importe reclamado antes de 2020, por lo que esta leve actualización de cifras no implica cambios en nuestra perspectiva.
Análisis H&M
Neutral; Cierre: 218,70SEK; Var.: -0,46%
Las ventas de marzo son débiles.
Las ventas (en divisas locales incluyendo IVA) de diciembre aumentan +6,0% respecto al mismo mes del año anterior. El total de tiendas que posee la compañía a 31 de marzo es de 4.426 comparadas con las 3.997 tiendas en marzo de 2016.
Opinión: Las ventas para el mes de marzo vuelven a decepcionar con unas cifras débiles. Ya conocimos las cifras correspondientes al primer trimestre fiscal (1 dic- 28-feb) que fueron escasas (+7%) y la tendencia continúa en marzo e incluso empeora. No preocupa esta tendencia a la baja y más si tenemos en cuenta la apertura continuada de nuevas tiendas. Pensamos que, de momento, es mejor no comprar comprar el valor. Hoy el mercado castigará su cotización. Link Directo al informe de ventas.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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