Video Análisis con Felipe López-Gálvez, analista de Self Bank: IBEX35, DAX, BBVA, Inditex, IAG…
¿Cuáles son los niveles técnicos a vigilar en los principales índices europeos ahora mismo?
Estamos en clara tendencia alcista, al menos en el corto plazo. En el caso del Ibex 35, una vez ha superado la resistencia en torno a 9.600 puntos, es muy positivo que se ha consolidado por encima de ella y, además, se está comportando a contracorriente de otras bolsas europeas. Este comportamiento se puede mantener en el tiempo, teniendo en cuenta que hay índices como el DAX, que se encuentra en máximos históricos y, en cambio, el Ibex 35 está muy alejado de sus máximos históricos.
Este comportamiento técnico se puede ver trastocado por el ruido político, sobre todo en Francia, donde tenemos elecciones en abril y una segunda vuelta en mayo, también en Alemania, y también por cualquier tipo de mensaje que pueda venir por parte del BCE en cuando a que pueda haber una normalización de la política monetaria antes de lo previsto.
Después de las fuertes subidas que han experimentado los bancos españoles en las últimas sesiones, ¿cree que aún les queda recorrido?
¿Por qué no? Por ejemplo, valoramos que la noticia de la ampliación de capital de Deutsche Bank, que a priori debería haber sido una noticia que provocara contagio en el resto de bancos europeos y, sin embargo, la banca española se mantuvo al margen de esta mala noticia.
De cara al medio plazo, hemos visto en los resultados de 2016 que el grueso de todas las provisiones ligadas a activos tóxicos en balance ya se han realizado. Los bancos españoles han demostrado que pueden ganar dinero incluso en un contexto de bajos tipos de interés y, por lo tanto, si empezamos a escuchar por parte de Mario Draghi que habrá una normalización de la política monetaria, una retirada progresiva de estímulos y una hipotética subida de tipos el año que viene o el siguiente, los bancos lo acogerán bien. Por ello, sí creemos que los bancos españoles tienen potencial.
En general, los bancos españoles están cotizando a niveles de PER relativamente bajos. Por mencionar un caso, BBVA está quizás excesivamente castigado por su exposición al mercado mexicano, pero lo está haciendo bastante bien en el proceso de transformación tecnológica, en el que los bancos que no consigan subirse al carro lo pasarán mal en el futuro.
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