El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece el análisis de algunas empresas españolas que hoy son noticia: Abertis, Gamesa, ACS y OHL (Blog de Bankinter):
Análisis Abertis
- Recomendación: Comprar
- Precio Objetivo: 15,7 euros
- Cierre: 13,34 euros
- Variación Diaria: +0,60%
Aumenta su exposición a Italia a través de una mayor participación en A4 Holding.
Abertis anunció ayer una adquisición del 8,53% adicional de A4 Holding. El 8,37% se lo compra a Società delle Autostrade Serenissima y el 0,16% restante a Gruppo Mantovani, por un valor total de 47,5 millones de euros. El precio pactado inicialmente era un 10% superior por lo que el acuerdo se ha cerrado satisfactoriamente, según la compañía. El resultado de la operación es el control del 59,9% de A4 Holding lo que le reportará mayores ingresos que los actuales desde Italia. La Autopista cuenta con 235 Km en la región de Véneto en el norte de Italia.
Opinión: Actualmente Italia representa alrededor del 1% de la facturación total de la compañía. Con la nueva participación esta cantidad se verá incrementada pero el impacto será muy pequeño. Estimamos que el incremento será cercano a siete millones de euros anuales que suponen alrededor de un +0.3% sobre el total de ingresos.
En septiembre de 2016 al compañía contaba con una caja positiva de 3.086 millones de euros por lo que no vemos ningún problema en el pago de la operación. En definitiva consideramos la noticia positiva pero con un impacto nulo en el precio de su cotización.
Análisis Gamesa
- Recomendación: Neutral
- Precio Objetivo 19,3 euros
- Cierre 20,32 euros
Contrato en Indonesia.
Ha alcanzado un acuerdo con PT UPC Sidrap Bayu Energi (joint venture etre UPC Renewables, PT Binatek y AC Energy Holdings) para el suministro de 75 megavatios en el primer parque eólico del país. Proveerá 30 turbinas de su modelo G114-2,5W cuya entrega está prevista para el tercer trimestre del año.
Opinión.- Es una buena noticia ya que supone entrar en un nuevo mercado y contribuye a la diversificación de sus ventas que, en el acumulado de los primeros nueve meses de 2016, refleja el siguiente desglose:
- 34% India
- 27% Latino América
- 20% Europa y RoE
- 12% EEUU
- 8% APAC
El contrato equivale al 2,3% del libro de pedidos a cierre de septiembre de 2016 (3.242 megavatios).
Análisis ACS
- Recomendación: Comprar
- Precio Objetivo: 33,2 euros
- Cierre: 29,36 euros
- Variación Diaria: +2,80%
Sólidos resultados de CIMIC en 2016.
La filial australiana de ACS presentó un beneficio neto de 580,3 millones de dólares australianos, que se sitúa en el extremo superior del rango 520 millones de dólares australianos / 580 millones de dólares australianos previsto por la compañía anteriormente.
El margen mejora desde +3,9% hasta +5,3%.
Opinión: ACS controla un 71,7% de Hochtief, que a su vez tiene una participación del 72,7% en CIMIC, por lo que estas cifras tendrán un impacto positivo en los resultados que ACS publicará el 28 de febrero.
La presencia en el mercado australiano seguirá siendo un catalizador en 2017, un año en el que se espera crecimiento de ingresos por los planes de inversión en infraestructuras y una mayor actividad derivada de la recuperación en los precios de las materias primas.
Análisis OHL
- Recomendación: Neutral
- Precio Objetivo 2,8 euros
- Cierre: 3,39 euros
- Variación diaria: +2,94%
Confirma oficialmente la venta de un 17% del Proyecto Canalejas por 78,7 millones de euros.
El Grupo Villar Mir y OHL han comunicado hoy oficialmente a la CNMV la venta de un 50% del Proyecto Canalejas por 225 millones de euros a Mohari Limited, sociedad controlada por Mark Scheinberg, fundador y antiguo dueño de PokerStars.
OHL, que controlaba un 35% del proyecto, verá reducida su participación hasta el 17,5% y obtendrá 78,7 millones de euros de caja y una plusvalía de 29 millones de euros.
Opinión.- La confirmación de la venta es positiva, ya que con esta operación OHL completa su plan de desinversiones no estratégicas, entre las que se incluyen la venta del resort Mayakoba por un máximo de 218 millones de euros en diciembre de 2016 y del 2,5% de Abertis por 336 millones de euros en enero de 2017.
Estas operaciones permitirán que la deuda neta se sitúe en niveles inferiores a 1.500 millones de euros, equivalente a 1,5x Ebitda 2017e. No obstante, la cotización podría corregir hoy parte del repunte de ayer, ya que el importe final de la transacción es inferior al precio de 300 millones de euros por el 50% del Proyecto Canalejas que se anticipó en prensa.
Por lo tanto, el importe de 78,7 millones de euros que recibe OHL por el 17,5% es también inferior a los 105 millones de euros que habría recibido en caso de haberse vendido por ese mayor precio.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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