Los datos de EE. UU. siguen teniendo un rol de soporte antes del 20 de enero (por Arnaud Masset)
Ha sido una semana muy ocupada para los mercados financieros y, especialmente, el mercado de divisas, ya que el dólar de EE. UU., que ha repuntado con fuerza después de las elecciones en Estados Unidos, ha acelerado su devaluación debido a la decepcionante primera rueda de prensa de Trump.
El índice dólar subió casi un 1 % antes de la conferencia, pero rápidamente revirtió las ganancias, perdiendo hasta un 2 % desde entonces hasta 100.72, antes de estabilizarse en torno a 101.30. El mercado no espera mucho de la investidura de Trump la próxima semana, ya que será muy probablemente en el mismo sentido. En este contexto, se espera que el mercado preste cada vez más atención a los indicadores fundamentales de Estados Unidos y a la Reserva Federal. Obviamente, esto no va a suceder durante la noche ya que los inversores todavía esperan mucho de la presidencia Trump; sin embargo, también han comenzado a darse cuenta de que eran un poco demasiado optimistas.
Los datos minoristas de diciembre de Estados Unidos se publicarán esta tarde. Después de decepcionar sustancialmente en noviembre (0.1 % intermensual frente al 0.3 % del pronóstico mediano), se espera que la medida publicada aumente un 0.7 % intermensual en diciembre, en medio de un impulso sustancial de las ventas de vehículos de motor y el aumento de los precios del petróleo. Se espera que el indicador, que excluye automóviles y estaciones de servicio, suba un 0.4 % intermensual en diciembre frente al 0.2 % en noviembre. El mercado estará cada vez más sensible a un cambio en la tendencia positiva de las ventas minoristas, ya que amortiguaría las perspectivas de crecimiento (como un recordatorio, los gastos de consumo contribuyen a casi dos tercios de la cifra total del PIB de Estados Unidos). Seguimos con una postura bajista en el USD y esperamos que las monedas de los commodities de alta calidad y de las economías emergentes sigan subiendo. Sin embargo, en el corto plazo la historia de Trump seguirá siendo el principal motor en el mercado de divisas, lo que significa que el riesgo de evento es definitivamente algo a seguir de cerca, especialmente el Twitter del presidente electo.
Las actas del BCE revelan sus preocupaciones políticas para 2017 (por Yann Quelenn)
Tras la publicación de las tan esperadas actas de la Fed, ayer el BCE publicó la memoria de su reunión de política monetaria de diciembre. Estas actas indican claramente que la incertidumbre económica y política ahora es el motor del banco central. El resultado del Brexit y el referendo italiano están perjudicando claramente la unidad de la UE. Sin embargo, estas incertidumbres, siempre y cuando estén bajo control, están ayudando al BCE mediante la reducción del valor de la moneda única. De hecho, un euro fuerte no sería beneficioso para el crecimiento económico en la zona euro, que actualmente está estancado por debajo del 2 %.
Recordamos que el banco central ha extendido su programa de compra de activos por nueve meses, añadiendo unos €540 mil millones a la economía. En nuestra opinión, la reducción del monto del programa de compra de activos se debe principalmente a hacer frente a la escasez de los bonos. Estamos totalmente en desacuerdo de que esto deba ser considerado como un acto de moderación respecto a la cantidad total de los bonos a comprar. Las actas también están indicando algunas preocupaciones con respecto a la inflación, la cual no se está acelerando a pesar de que los precios más altos de energía deberían agregar presiones al alza sobre los precios al consumidor. Con todo, no hay grandes sorpresas de parte del BCE. La reactivación económica de la zona euro será la pauta de la política monetaria del BCE este año.
Información limitada en la caída de las exportaciones de China (por Peter Rosenstreich)
Los datos comerciales de China cayeron levemente en diciembre, principalmente sobre un efecto base alto.
La balanza comercial de las exportaciones en USD se contrajo un -6.1 % contra el -3.3 % esperado y desde el 0.1 % en noviembre. Las importaciones en USD aumentaron un 3.1 % por encima de las expectativas del 3.0 %, pero se desaceleraron significativamente con respecto al 6.7 % de noviembre. Las importaciones de commodities mostraron una imagen mixta, ya que los volúmenes de diciembre cayeron, pero el valor aumentó. No hay mucho que podemos tomar de este punto de datos; sin embargo, sí seguimos viendo una mejora en los datos comerciales chinos mientras el contexto económico global se refuerza de forma marginal.
Por supuesto, la incertidumbre política generada por la política comercial volátil del presidente electo Trump sigue obsesionando a los inversores. La trifecta nombrada por Trump (Navarro, Ross y Lighthzer) con severas críticas comerciales a China indica que la política comercial de confrontación entre Estados Unidos y China está en camino. Como indicamos en nuestra investigación «Perspectiva 2017», esta colisión es uno de nuestros temas más claros para el año. Y el resultado final será un bloque comercial regional resiliente liderado por China. En otros mercados, los rumores indican que el Banco Popular de China pedirá informes mensuales sobre el balance de entradas y salidas. Existen pruebas de que las salidas están siendo neutralizadas por las entradas. De ser cierto, esto sería una prueba más de que China está ajustando el movimiento de CNY a través de los controles de capital para detener la depreciación del RMB.
Los problemas de liquidez resultantes deberían presionar a los mercados de CNH a darle al yuan algún tipo de alivio a corto plazo contra la presión de venta.
Ideas de Inversión de Swissquote Sqore: http://es.swissquote.com/fx/news/sqore
USDCAD – Lack of Follow-Through.
The Risk Today
Yann Quelenn
EURUSD El EUR/USD se está impulsando al alza. Una fuerte resistencia está ubicada en 1.0874 (máximo 08/12/2016). Un soporte horario se sitúa en 1.0341 (mínimo 03/01/2017). Se espera que muestre un continuo incremento. A más largo plazo, la cruz de la muerte a finales de octubre indicaba una tendencia bajista. El par ha quebrado el soporte clave ubicado en 1.0458 (mínimo 16/03/2015). La resistencia clave se mantiene en 1.1714 (máximo 24/08/2015). Se espera que se dirija hacia la paridad.
GBPUSD El GBP/USD ha rebotado después de quebrar el soporte horario en 1.2083 (mínimo 25/10/2016). La estructura técnica todavía parece bajista. Una resistencia horaria se encuentra en 1.2262 (máximo 12/01/2016). El patrón técnico a largo plazo es aún más negativo desde la votación Brexit que ha allanado el camino para un mayor declive. El soporte a largo plazo que se localiza en 1.0520 (01/03/85) representa un objetivo decente. Una resistencia a largo plazo se ubica en 1.5018 (24/06/2015) e indicaría una reversión a largo plazo en la tendencia negativa. Sin embargo, es muy poco probable que suceda en este momento.
USDJPY El USD/JPY sigue disminuyendo después de salir del rango entre 116.12 y 118.66 activo durante dos meses. Un soporte horario está situado en 113.81 (mínimo 12/01/2017). Se esperan más movimientos a la baja. Estamos a favor de una tendencia bajista a largo plazo. Un soporte ahora se ubica en 96.57 (mínimo 10/08/2013). Parece totalmente improbable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Se espera que disminuya aún más hacia el soporte en 93.79 (mínimo 13/06/2013).
USDCHF El USD/CHF se sigue debilitando. Sin embargo, el par aún se está moviendo entre la resistencia horaria ubicada en 1.0344 (máximo 15/12/2016) y el soporte en 1.0021 (mínimo 08/12/2016). El soporte clave se ubica en la paridad. Se espera que disminuya hacia 1.0021. A largo plazo, el par seguirá operando en el rango desde 2011, a pesar de una cierta agitación cuando el BNS eliminó la paridad del CHF. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). Sin embargo, la estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo, desde la disparidad en enero de 2015.
Resistance and Support:
| EURUSD | GBPUSD | USDCHF | USDJPY |
| 1.13 | 1.3121 | 1.1731 | 125.86 |
| 1.0954 | 1.2775 | 1.0652 | 121.69 |
| 1.0874 | 1.2432 | 1.0344 | 118.66 |
| 1.0642 | 1.2208 | 1.0082 | 114.6 |
| 1.0341 | 1.2083 | 0.9929 | 112.88 |
| 1.0000 | 1.1841 | 0.9632 | 111.36 |
| 0.9613 | 1.052 | 0.9522 | 101.2 |
Fuente: Swissquote Bank SA
