EURJPY. El discurso de Trump en el centro de la escena

El discurso de Trump en el centro de la escena (por Arnaud Masset)

La elección de Donald Trump como presidente 45o de Estados Unidos ha provocado un incremento impresionante en la mayoría de las clases de activos. Los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos explotaron a medida que repuntaron las expectativas de inflación. El mercado de acciones subió fuertemente, con el promedio industrial Dow Jones coqueteando con el famoso umbral de 20.000. Por último, el dólar estadounidense se apreció en todos los mercados, con el índice dólar poniendo a prueba niveles no vistos desde 2003. Por otra parte, el peso mexicano pasó por el infierno durante las últimas semanas, ya que cayó más de un 20 % desde el 9 de noviembre con una caída de casi el 5 % desde el 1 de enero.

La pregunta que todos se hacen es, obviamente: ¿el repunte generado por Trump estaba justificado o estamos a punto de ver una corrección masiva? De hecho, los inversores ya comenzaron a tomar ganancias – al menos parcialmente en las operaciones del dólar – ya que el billete verde está tomando un respiro e incluso perdiendo terreno frente a las monedas de los commodities de alta calidad, como el dólar australiano y el kiwi. Del mismo modo, los rendimientos de los bonos del Tesoro de Estados Unidos también comenzaron a caer, ya que los rendimientos a 10 años pierden 26 pb hasta el 2.38 % después de alcanzar el 2.64 % el 15 de diciembre. En el extremo corto de la curva, los rendimientos de 2 años cayeron 12 pb, hasta 1.1825 % desde el 1.30 %. En el mercado de acciones, el repunte también está perdiendo fuerza, dado que el S&P 500 está atrapado debajo del nivel de 2.300 puntos, mientras que el Dow Jones no logró quebrar el umbral de 20.000 puntos al alza.

Por ahora, los inversores están a la espera de Trump para que les de algunas pistas con respecto a si va a aferrarse a sus promesas – o deberíamos decir qué promesas va a sostener y cuáles dejará de lado. De hecho, no hay duda de que algunas de sus promesas de campaña nunca se harán realidad. El gran problema es saber cuáles. Se espera que el presidente electo de una conferencia de prensa esta tarde a las 16:00 GMT. Hay que estar preparados para una tarde agitada.

MXN (por Peter Rosenstreich)

La incertidumbre política continúa impulsando el MXN a la baja. A pesar de la intervención en el mercado de divisas del Banxico mediante la venta de $2 mil millones de dólares los días 5 y 6 ($165 mil millones en reservas de divisas) con el objetivo de «dar liquidez y reducir la volatilidad», el USD/MXN ha quebrado los máximos recientes, tocando 21.84. La decisión de ayer fue provocada por la mera anticipación de la rueda de prensa del presidente electo Trump, que está generando salidas masivas de MXN a USD.

La designación de Trump de personalidades anti-comerciales, como Wilder Ross y Peter Navarro sólo ha endurecido las expectativas para un cambio proteccionista.

Aunque las perspectivas económicas de México se han deteriorado y el riesgo de una guerra comercial con los EE. UU. ha aumentado, los datos económicos internos siguen siendo buenos. La publicación prevista para hoy de la producción industrial debería indicar una recuperación del 0.5 % desde la caída del -1.5 % en la lectura previa. Sin embargo, irónicamente el destino del MXN se encuentra a merced de la cuenta de Twitter de Trump. El Banxico se mantendrá vigilante, pero hay pocas posibilidades de acción, reorientando la postura del mercado. Con la excepción del MXN, el CNY y el TRY, las monedas de los mercados emergentes están disfrutando de una buena demanda, con la volatilidad en términos generales cayendo, lo que indica que en caso de que Trump cambie su discurso sobre el MXN, podríamos tener un impulso de recuperación significativo en el MXN.

Los datos económicos del Reino Unido mejoran considerablemente (por Yann Quelenn)

Los indicadores económicos fundamentales son seguidos de cerca y la pesadilla prometida después del Brexit en realidad no ocurrió. La producción industrial y de fabricación está en su camino al alza. Esta mañana ambos datos mostraron respectivamente un 2 % y 1.2 % interanual. Incluso se puede pensar que el Brexit ha también proporcionado algo de alivio al Reino Unido.

Por el momento, la débil GBP está impulsando las exportaciones y al mismo tiempo creemos que aún existen dudas acerca de si el Brexit realmente tendrá lugar. Los mercados financieros siguen apostando a esa cuestión, motivo por el cual vemos una libra tan débil. Durante el año pasado, la libra se ha depreciado alrededor del 17 % frente al dólar y un poco menos que el 15 % frente a la moneda única, hecho que está demostrando una ventaja competitiva a los sectores industriales y de fabricación.

Creemos que las consecuencias del Brexit están sobreestimadas. Los mercados están descontando en la libra dificultades demasiado fuertes debido a la salida de la Unión Europea. De todas formas, seguimos siendo prudentes, ya que a finales de este mes se espera con mucha expectativa la decisión del Tribunal Supremo del Reino Unido en el Parlamento para votar sobre el Brexit y podría hacer que la salida real de la UE sea mucho más complicada. En cualquier caso, recargar posiciones en GBP podría ser, sin dudas, la operación del año.

EURJPY – Bouncing On And Off.

The Risk Today

EURUSD El fracaso del EUR/USD para poner a prueba la resistencia en 1.0653 (máximo de reacción 30/12/2016) ha dado lugar a una ligera corrección hacia el soporte en 1.0506. El siguiente soporte horario se sitúa en 1.0341 (mínimo 03/01/2017). Se espera ver un constante seguimiento de la zona de resistencia en torno a 1.0600. A más largo plazo, la cruz de la muerte a finales de octubre indicaba una tendencia bajista. El par ha quebrado el soporte clave ubicado en 1.0458 (mínimo 16/03/2015). La resistencia clave se mantiene en 1.1714 (máximo 24/08/2015). Se espera que se dirija hacia la paridad.

GBPUSD El GBP/USD está cayendo hacia el soporte horario en 1.2083 (mínimo 25/10/2016), mientras que una resistencia horaria se encuentra en 1.2268 (máximo intradía). La estructura técnica sugiere una ulterior caída. El patrón técnico a largo plazo es aún más negativo desde la votación Brexit que ha allanado el camino para un mayor declive. El soporte a largo plazo que se localiza en 1.0520 (01/03/85) representa un objetivo decente. Una resistencia a largo plazo se ubica en 1.5018 (24/06/2015) e indicaría una reversión a largo plazo en la tendencia negativa. Sin embargo, es muy poco probable que suceda en este momento.

USDJPY El USD/JPY aún está rebotando en la resistencia anterior ubicada en 114.83, instalándose en el actual rango de 2 meses entre 116.12 y 118.66. Un soporte horario se sitúa en 114.74 (mínimo 12/12/2016). Se espera ver más operaciones de rango. Estamos a favor de una tendencia bajista a largo plazo. Un soporte ahora se ubica en 96.57 (mínimo 10/08/2013). Parece totalmente improbable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Se espera que disminuya aún más hacia el soporte en 93.79 (mínimo 13/06/2013).

USDCHF El USD/CHF tiende a debilitarse. Sin embargo, el par aún está moviendo lateralmente entre la resistencia horaria ubicada en 1.0344 (máximo 15/12/2016) y el soporte en 1.0021 (mínimo 08/12/2016). El soporte clave se ubica en la paridad. Se espera una mayor consolidación alrededor de 1.0200. A largo plazo, el par seguirá operando en el rango desde 2011, a pesar de una cierta agitación cuando el BNS eliminó la paridad del CHF. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). Sin embargo, la estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo, desde la disparidad en enero de 2015.

Resistance and Support: