Ganancias récord de las materias primas después de siete días consecutivos de debilidad (por Yann Quelenn)
Ha habido mucha incertidumbres en torno a las elecciones en Estados Unidos. Los precios del oro han bajado en las últimas dos semanas desde $1305 la onza hasta cerca de $1225. La plata también bajó bastante. Los mercados han tenido un rally. luego de asimilar que Trump está muy a favor de una mayor desregulación. Por lo tanto, los operadores dejaron atrás las posiciones de refugio. Además, ahora hay una fuerte sensación de que la Fed subirá las tasas en diciembre; los mercados actualmente estiman una probabilidad del 94 %.
La Fed es ahora el tema principal. Como sabemos, Trump ha criticado mucho a la Reserva Federal, culpándola de respaldar las burbujas de activos. Su política se orientará hacia un entorno inflacionario más alto, por lo que nadie debe preocuparse por otro aumento a mediano plazo del oro y la plata.
Incluso si, en teoría, un alza de tasas de la Fed enviase los productos básicos a la baja, seguimos confiando en que el banco central estadounidense dejará un poco de inflación para liquidar la enorme deuda del país.
Respecto a las divisas, las monedas de los productos básicos están retrocediendo y prevemos una baja del par AUD/USD y un alza del par USD/CAD en el corto plazo. Ambos pares permanecen por el momento en un impulso alcista de mediano plazo. También la inflación pronto será la nueva propulsora de esas monedas.
Bullard confirma que la Fed está en camino a endurecer la política (por Arnaud Masset)
Es casi un hecho, la Reserva Federal debería aumentar la banda objetivo de su tasa de interés en 25 pb, en la reunión de diciembre del FOMC. James Bullard, presidente del banco de la Reserva Federal de St. Louis, dijo ayer que últimamente hay más justificación para implementar un alza de las tasas, pero sugirió mantenerlas estables, ya que la economía de Estados Unidos se ha estado enfrentando a un bajo crecimiento y a presiones inflacionarias. No es algo de todos los días que estemos de acuerdo con un miembro de la Fed acerca de la perspectiva de la política monetaria de Estados Unidos, ya que tienen la tendencia a ser demasiado optimista siempre, incluso los más moderados.
Por otra parte, creemos que la Fed está dispuesta a dejar correr la inflación por encima del objetivo del 2 %. Por otra parte, aunque la Fed quiera o no, la elección de Donald Trump como 45.o presidente de los Estados Unidos ha creado más incertidumbre, especialmente en relación con las perspectivas de crecimiento e inflación.
Por lo tanto, incluso si la Fed está diciendo que la elección de Trump no alterará su política monetaria, lo hará de forma indirecta. Creemos que la Fed se tomará el tiempo para evaluar el nuevo entorno. Mantenemos nuestra perspectiva de que la Fed se mantendrá fuera de la acción el próximo año, a pesar de que la institución podría aumentar la velocidad de una vez al final del año, sólo para reiterar su confianza en la fortaleza de la economía de Estados Unidos y tranquilizar a los mercados. De hecho, es la razón principal por la que el banco central muy probablemente pulse el botón el 14 de diciembre.
USDJPY – Is Sky The Limit?
| Today’s Key Issues | Country/GMT |
| Nov Credit Suisse ZEW Survey Expectations, last 5,2 | CHF/10:00 |
| nov..15 FGV CPI IPC-S, exp 0,37%, last 0,39% | BRL/10:00 |
| Nov FGV Inflation IGP-10 MoM, exp 0,06%, last 0,12% | BRL/10:00 |
| Bundesbank’s Thiele Speaks at Euro Finance Week in Frankfurt | EUR/10:00 |
| Sep Retail Sales Constant YoY, exp 0,90%, last 0,20% | ZAR/11:00 |
| Sep Retail Sales MoM, exp 0,20%, last 0,30% | ZAR/11:00 |
| Sep IBGE Services Sector Volume YoY, exp -4,60%, last -3,90% | BRL/11:00 |
| nov..11 MBA Mortgage Applications, last -1,20% | USD/12:00 |
| Fed’s Kashkari Speaks to the Economics Club of New York | USD/12:45 |
| nov..14 CPI Weekly YTD, last 4,70% | RUB/13:00 |
| nov..14 CPI WoW, last 0,10% | RUB/13:00 |
| Sep Manufacturing Sales MoM, exp 0,10%, last 0,90% | CAD/13:30 |
| Oct PPI Final Demand MoM, exp 0,30%, last 0,30% | USD/13:30 |
| Oct PPI Ex Food and Energy MoM, exp 0,20%, last 0,20% | USD/13:30 |
| Oct PPI Ex Food, Energy, Trade MoM, exp 0,20%, last 0,30% | USD/13:30 |
| Oct PPI Final Demand YoY, exp 1,20%, last 0,70% | USD/13:30 |
| Oct PPI Ex Food and Energy YoY, exp 1,60%, last 1,20% | USD/13:30 |
| Oct PPI Ex Food, Energy, Trade YoY, last 1,50% | USD/13:30 |
| Oct Industrial Production MoM, exp 0,20%, last 0,10% | USD/14:15 |
| Oct Capacity Utilization, exp 75,50%, last 75,40% | USD/14:15 |
| Oct Manufacturing (SIC) Production, exp 0,30%, last 0,20% | USD/14:15 |
| Currency Flows Weekly | BRL/14:30 |
| Nov NAHB Housing Market Index, exp 63, last 63 | USD/15:00 |
| nov..11 DOE U.S. Crude Oil Inventories, exp 1000k, last 2432k | USD/15:30 |
| nov..11 DOE Cushing OK Crude Inventory, exp 40k, last 28k | USD/15:30 |
| Bank of Canada’s Timothy Lane speaks in Waterloo, Ontario | CAD/16:50 |
| Sep Total Net TIC Flows, last $73.8b | USD/21:00 |
| Sep Net Long-term TIC Flows, last $48.3b | USD/21:00 |
| Oct ANZ Job Advertisements MoM, last 0,30% | NZD/21:00 |
| Fed’s Harker Speaks on Purpose and Functions of the Fed | USD/22:30 |
| Oct Tax Collections, exp 109194m, last 94770m | BRL/23:00 |
| Oct Formal Job Creation Total, exp -79000, last -39282 | BRL/23:00 |
| Oct Industrial Production YoY, exp -0,40%, last -0,80% | RUB/23:00 |
| Oct Foreign Direct Investment YoY CNY, exp 2,50%, last 1,20% | CNY/23:00 |
| Frankfurt Hosts Euro Finance Week Conference | EUR/23:00 |
The Risk Today
EURUSD El EUR/USD ha quebrado el soporte horario en 1.0709 (mínimo 14/11/2016) mientras que una resistencia horaria se sitúa en 1.0954 (máximo 10/11/2016). La estructura técnica sugiere una nueva caída. Se espera ver presiones bajistas constantes. A más largo plazo, la cruz de la muerte indica una mayor tendencia bajista a pesar de que el par ha aumentado desde el pasado mes de diciembre. La resistencia clave se mantiene en 1.1714 (máximo 24/08/2015). Un fuerte soporte horario está dado por 1.0458 (mínimo 16/03/2015).
GBPUSD El GBP/USD está registrando una caída dentro del canal de tendencia alcista de mediano plazo. Un soporte horario está dado por 1.2354 (mínimo 09/11/2016). Una resistencia se encuentra lejos en 1.2674 (máximo 11/11/2016). Como era de esperar, el par ha rebotado. Se espera que se siga impulsando al alza. El patrón técnico a largo plazo es aún más negativo desde la votación Brexit que ha allanado el camino para un mayor declive. El soporte a largo plazo que se localiza en 1.0520 (01/03/85) representa un objetivo decente. Una resistencia a largo plazo se ubica en 1.5018 (24/06/2015) e indicaría una reversión a largo plazo en la tendencia negativa. Sin embargo, es muy poco probable que suceda en este momento.
USDJPY Las presiones de compra del USD/JPY siguen siendo importantes. Una resistencia horaria ahora se encuentra en 109.44 (máximo intradía), mientras que un soporte horario se ubica en 107.77 (mínimo 15/11/2016). Un soporte clave se puede encontrar en 100.09 (27/09/2016). Se esperan más movimientos al alza. Estamos a favor de una tendencia bajista a largo plazo. Un soporte ahora se ubica en 96.57 (mínimo 10/08/2013). Parece totalmente improbable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Se espera que disminuya aún más hacia el soporte en 93.79 (mínimo 13/06/2013).
USDCHF El USD/CHF probablemente quiebre la paridad. Un soporte horario está dado por 0.9929 (mínimo 15/11/2016). Se espera que muestre una constante consolidación. A largo plazo, el par seguirá operando en el rango desde 2011, a pesar de una cierta agitación cuando el BNS eliminó la paridad del CHF. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). Sin embargo, la estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo, desde la disparidad en enero de 2015.
Resistance and Support:
| EURUSD | GBPUSD | USDCHF | USDJPY |
| 1.1300 | 1.2857 | 1.0328 | 121.69 |
| 1.1259 | 1.2771 | 1.0257 | 114.87 |
| 1.0954 | 1.2674 | 1.0093 | 111.91 |
| 1.0751 | 1.2476 | 0.9977 | 108.28 |
| 1.0709 | 1.2083 | 0.9632 | 106.14 |
| 1.0524 | 1.1841 | 0.9522 | 104.97 |
| 1.0458 | 1.0520 | 0.9444 | 101.20 |
