Oro. El foco nuevamente en la Fed y los datos de EEUU

El real brasileño recibe un golpe luego de los débiles datos industriales (por Arnaud Masset)

Después de repuntar durante los primeros siete meses del año – un aumento de más del 30 % frente al dólar – el real brasileño comenzó a revertir esas ganancias mientras el exceso de optimismo que rodeaba la destitución de Dilma Rousseff se desvanecía. Michel Temer ahora es el nuevo jefe de gobierno de Brasil y tiene mucho trabajo por delante para poner al país de nuevo en la senda del crecimiento y solucionar el problema fiscal. El problema es que el mercado ha puesto el aspecto político de Brasil en un segundo plano y ahora es más sensible a los datos económicos y el riesgo incluido en los activos brasileños. Desde mediados de agosto, el mercado de valores ha ido perdiendo momentum con el iBovespa estancado por debajo del nivel de 60.000. El spread para las permutas de incumplimiento de crédito a cinco años ha revertido la tendencia y cambió tendencia al alza, aumentando un 18 % de 245.5 a 285.74 puntos básicos sólo durante el mes de septiembre, dado que las agencias de calificación de crédito rebajaron la calificación del crédito de Brasil a basura.

En el frente de datos, las buenas noticias han sido bastante inusuales últimamente. La producción industrial, dada a conocer ayer, se contrajo un 5.2 % interanual en agosto después de una contracción del 6.4 % en el mes anterior. El sector manufacturero está aún bajo una presión considerable, dado que el índice PMI estuvo muy por debajo del umbral de 50 que separa el crecimiento de la contracción, llegando a 46 en septiembre frente a 45.7 en el mes anterior. Por último, en cuanto a la inflación, el último informe mostró que el BCB no debe bajar la guardia ya que las presiones inflacionarias se mantuvieron elevadas durante la segunda mitad del verano con el medidor de la AICP marcando hasta el 8.97 % interanual en agosto desde el 8.74 % en julio.

Con todo, esperamos que el real brasileño se mantenga bajo presión ya que los inversores siguen buscando otros activos de alto rendimiento, especialmente ahora que la Reserva Federal dejó en claro que estaba en su camino para elevar las tasas activas. El martes, el real cayó un 1.47 % frente al dólar, borrando sus ganancias del día anterior. En el mediano plazo, el riesgo es definitivamente al alza para el USD/BRL.

El foco nuevamente en los voceros de la Fed y los datos de Estados Unidos (por Peter Rosenstreich)

Los operadores del USD se han centrado en los demás impulsores fuera de los fundamentos económicos de Estados Unidos y la política de la Fed (Deutsche Bank, Brexit) desde la última reunión. Sin embargo, el presidente de la Fed de Richmond, Lacker comentó que había un fuerte motivo para elevar las tasas de interés, sacudiendo a los mercados (especialmente el oro, que cayó un 3 %).

«Si bien las presiones inflacionarias pueden parecer una preocupación distante y teórica en este momento, la acción preventiva prudente puede ayudar a evitar la emergencia de una situación difícil de predecir que requiera una acción más drástica después de los hechos», declaró Lacker. Mientras tanto, el presidente de la Fed de Chicago, Evans, hablando en Nueva Zelanda afirmó que esperaba que la Fed suba las tasas de una vez a finales del año, siendo la reunión de diciembre la más probable. Los rendimientos de la curva frontal de los bonos de EE. UU. han aumentado constantemente en respuesta al repunte posterior a los comentarios de la Fed. Sin embargo, el límite debido a la credibilidad de la Fed muy erosionada sugiere que debido a las expectativas de un aumento por encima de 55-60 % de la probabilidad de un alza de tasas en diciembre, tendremos necesidad de datos económicos colaborativos. Hoy la publicación de datos económicos ayudará a proporcionar claridad y al mismo tiempo probará la hipótesis de que las noticias centradas en Estados Unidos están conduciendo de nuevo a los mercados financieros. Hoy el informe ADP de empleo debería indicar un crecimiento de 165 000 puestos de trabajo en las nóminas privadas. El índice ISM del sector no manufacturero debería aumentar a 53 desde 51.4, con una atención especial de los operadores al componente de empleo.

Por último, los pedidos de bienes duraderos deberían llegar sin cambios, mientras que se espera que los pedidos a las fábricas caigan un -0.2 % desde la sólida cifra previa del 1.2 %. Anticipamos una ligera pausa en el momentum alcista del USD, ya que los datos económicos no logran respaldar la línea dura de los voceros de la Fed. El quiebre de la resistencia en 1.1200 del EUR/USD sugiere una extensión a corto plazo hacia 1.1280. La volatilidad seguirá en aumento en las acciones, mientras que en el mercado de divisas sigue siendo tenue, lo que sugiere que los mercados emergentes y las operaciones de carry trade siguen siendo atractivos.

Oro (Gold)- Demand disappears.

The Risk Today

EURUSD El EUR/USD ha rebotado cerca del soporte clave en 1.1160 (línea de tendencia alcista). Se ve favorecida una ulterior caída hacia el soporte en 1.1123, siempre y cuando los precios permanezcan por debajo de la resistencia en 1.1288 (línea de tendencia bajista). Un fuerte soporte se puede encontrar en 1.1046 (mínimo 05/08/2016). A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista de muy largo plazo, siempre y cuando se sostenga la resistencia en 1.1714 (máximo 24/08/2015). El par está operando en el rango desde el comienzo de 2015. Un fuerte soporte horario está dado por 1.0458 (mínimo 16/03/2015). Sin embargo, la estructura técnica actual desde diciembre pasado implica un aumento gradual.

GBPUSD El GBP/USD ha quebrado el soporte en 1.2789, lo que confirma las fuertes presiones de venta. No hay un soporte real por debajo de 1.2775, con una demanda intradía marginal alrededor de 1.2720. Una resistencia se sitúa en 1.2873 (03/10/2016). Se espera que muestre presiones a la baja constantes. El patrón técnico a largo plazo es aún más negativo desde la votación Brexit que ha allanado el camino para un mayor declive. El soporte a largo plazo que se localiza en 1.0520 (01/03/85) representa un objetivo decente. Una resistencia a largo plazo se ubica en 1.5018 (24/06/2015) e indicaría una reversión a largo plazo en la tendencia negativa. Sin embargo, es muy poco probable que suceda en este momento.

USDJPY El USD/JPY continúa recuperándose del quiebre de la resistencia en 102.30 (línea de tendencia decreciente), anulando la estructura técnica bajista. Una resistencia horaria se encuentra en 102.83 (máximo 21/09/2016). El soporte psicológico en 100 no está muy lejos. Un soporte clave se sitúa en 99.02 (mínimo 24/06/2016). Se espera una ulterior caída. Estamos a favor de una tendencia bajista a largo plazo. Un soporte ahora se ubica en 96.57 (mínimo 10/08/2013). Parece totalmente improbable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Se espera que disminuya aún más hacia el soporte en 93.79 (mínimo 13/06/2013).

USDCHF El USD/CHF se está debilitando cerca de la resistencia en 0.9820. Se necesita un quiebre de este nivel para despejar el camino hacia un mayor fortalecimiento a corto plazo. Una resistencia clave se sitúa en 0.9956 (máximo 30/05/2016). Un soporte se puede encontrar en 0.9750 (base 04/10/2016) y luego en 0.9662 (mínimo de la base del 26/09/2016). A largo plazo, el par seguirá operando en el rango desde 2011, a pesar de una cierta agitación cuando el BNS eliminó la paridad del CHF. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). Sin embargo, la estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo, desde la disparidad en enero de 2015.

Resistance and Support: