Estén preparados para una semana de datos desde Estados Unidos (por Arnaud Masset)
Después de una moderada reunión de la Fed en septiembre y datos económicos mediocres desde la economía de Estados Unidos, el mercado está a la espera con impaciencia de los próximos datos del mercado laboral que se publicarán a finales de esta semana. De hecho, el mercado ha estado buscando un punto dulce en la economía de Estados Unidos y parece que el mercado laboral sigue siendo el mejor candidato. Sin embargo, antes de las Nóminas del viernes veremos la cifra final del índice PMI del sector manufacturero en septiembre, que se espera sin cambios en 51.4, mientras que se espera que el gasto en construcción se haya acelerado un 0.3 % en agosto. El índice ISM del sector manufacturero debería mejorar ligeramente en septiembre después de haber caído por debajo del umbral de 50, que separa la extensión de la contracción. El medidor de fabricación debería estar en 50.3, frente al 49.4 de agosto.
En el mercado laboral, el informe ADP de septiembre se publicará el miércoles y debería demostrar que la economía de Estados Unidos creó 163 000 puestos de trabajo privados durante el mes pasado. El viernes, se espera que las Nóminas no agrícolas muestren una mayor fortaleza del mercado laboral de Estados Unidos, con un aumento de 170 000 nuevos puestos de trabajo.
El mercado va a estar muy sensible a esas cifras de empleo, dado que la Reserva Federal sería incapaz de elevar las tasas de interés a corto plazo si el mercado laboral finalmente estuviera bajo presión. En los últimos meses, este mercado ha estado enviando señales mixtas, levantando dudas de que la situación tenga realmente más espacio para mejorar. Desde mediados de agosto, el EUR/USD ha estado operando dentro de un rango entre 1.1123 y 1.1366. El par podría escapar de ese rango a la baja en caso de que las Nóminas no agrícolas estuvieran muy por encima del pronóstico promedio.
Los depósitos a la vista de Suiza sugieren una intervención en el mercado de divisas (por Peter Rosenstreich)
Suiza publicó una serie de datos esta mañana. Las ventas minoristas reales para agosto cayeron más de lo esperado en un -3.0 % contra el esperado -1.7 %, mientras que la cifra anterior fue de -2.2 %.
Sin embargo, el índice PMI del sector manufacturero llegó al 53.2 frente al 51.8 previsto y el 51.0 del mes anterior.
Finalmente, los depósitos a la vista a nivel nacional subieron a 452.96 mil millones desde 444.6 millones, confirmando básicamente que el pico «sospechoso» del EUR/CHF de la semana pasada fue en realidad una intervención del BNS. La incertidumbre que rodea al Deutsche Bank desencadenó un éxodo del euro a la moneda de refugio regional de elección. El BNS ha estado interviniendo regularmente para detener la apreciación excesiva del CHF.
La última gran intervención en el mercado de divisas fue posterior al Brexit. Si bien la medida del BNS de aplicar tasas de interés negativas hace disuadir a los inversores en virtud del tiempo de la volatilidad normal, las operaciones generadas por el miedo seguirán beneficiando al CHF a instancias del BNS. La economía suiza sigue demostrando ser resistente al contexto de una macro demanda más débil y a un CHF más fuerte. Sin embargo, hay señales marginales de que el CHF sobrevaluado está cambiando los comportamientos del consumidor y el gasto corporativo.
EURUSD – Recovery bounce.
| Today’s Key Issues | Country/GMT |
| Sep Manufacturing PMI, exp 52,3, last 50,8, rev 50,3 | NOK/07:00 |
| Sep Markit/ISO Turkey PMI Mfg, exp 47,5, last 47 | TRY/07:00 |
| Sep CPI MoM, exp 0,70%, last -0,29% | TRY/07:00 |
| Sep CPI YoY, exp 7,87%, last 8,05% | TRY/07:00 |
| Sep CPI Core Index YoY, exp 8,00%, last 8,41% | TRY/07:00 |
| Sep PPI MoM, exp 0,25%, last 0,08% | TRY/07:00 |
| Sep PPI YoY, exp 2,70%, last 3,03% | TRY/07:00 |
| Sep Markit Spain Manufacturing PMI, exp 51,5, last 51 | EUR/07:15 |
| Aug Retail Sales Real YoY, exp -1,70%, last -2,20%, rev -2,70% | CHF/07:15 |
| Sep PMI Manufacturing, exp 51,8, last 51 | CHF/07:30 |
| Sep Markit/ADACI Italy Manufacturing PMI, exp 50,3, last 49,8 | EUR/07:45 |
| Sep F Markit France Manufacturing PMI, exp 49,5, last 49,5 | EUR/07:50 |
| Sep F Markit/BME Germany Manufacturing PMI, exp 54,3, last 54,3 | EUR/07:55 |
| 2Q Deficit to GDP YTD, last 4,70% | EUR/08:00 |
| sept..30 Total Sight Deposits, last 517.2b | CHF/08:00 |
| sept..30 Domestic Sight Deposits, last 444.6b | CHF/08:00 |
| Bank of Portugal Governor, Finance Minister Speak in Lisbon | EUR/08:00 |
| Sep F Markit Eurozone Manufacturing PMI, exp 52,6, last 52,6 | EUR/08:00 |
| Sep Markit UK PMI Manufacturing SA, exp 52,1, last 53,3 | GBP/08:30 |
| Sep Danish PMI Survey, last 53,3 | DKK/09:00 |
| Sep Barclays Manufacturing PMI, last 46,3 | ZAR/09:00 |
| sept..30 FGV CPI IPC-S, exp 0,10%, last 0,18% | BRL/11:00 |
| Aug MLI Leading Indicator MoM, last 0,60% | CAD/11:00 |
| Central Bank Weekly Economists Survey (Table) | BRL/11:25 |
| Sep Markit Brazil PMI Manufacturing, last 45,7 | BRL/13:00 |
| Sep RBC Canadian Manufacturing PMI, last 51,1 | CAD/13:30 |
| Sep F Markit US Manufacturing PMI, exp 51,4, last 51,4 | USD/13:45 |
| Bank of England Bond-Buying Operation Results | GBP/13:50 |
| sept..30 Bloomberg Nanos Confidence, last 56,5 | CAD/14:00 |
| Aug Construction Spending MoM, exp 0,30%, last 0,00% | USD/14:00 |
| Sep ISM Manufacturing, exp 50,3, last 49,4 | USD/14:00 |
| Sep ISM Prices Paid, exp 53,5, last 53 | USD/14:00 |
| Sep ISM New Orders, last 49,1 | USD/14:00 |
| Sep New Car Registrations YoY, last 20,12% | EUR/16:00 |
| ECB’s Mersch Speaks in Luxembourg | EUR/16:00 |
| Sep Trade Balance Monthly, exp $3900m, last $4140m | BRL/18:00 |
| Sep Exports Total, exp $16400m, last $16989m | BRL/18:00 |
| Sep Imports Total, exp $12400m, last $12849m | BRL/18:00 |
| 3Q Foreign Direct Investments YoY, last 18,10% | KRW/22:00 |
The Risk Today
EURUSD El EUR/USD ha rebotado fuertemente cerca de la zona de soporte clave en 1.1153 (línea de tendencia creciente). Sin embargo, se ve favorecida una ulterior caída hacia el soporte en 1.1123, siempre y cuando los precios permanezcan por debajo de la resistencia en 1.1288 (línea de tendencia bajista). Un fuerte soporte se puede encontrar en 1.1046 (mínimo 05/08/2016). A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista de muy largo plazo, siempre y cuando se sostenga la resistencia en 1.1714 (máximo 24/08/2015). El par está operando en el rango desde el comienzo de 2015. Un fuerte soporte horario está dado por 1.0458 (mínimo 16/03/2015). Sin embargo, la estructura técnica actual desde diciembre pasado implica un aumento gradual.
GBPUSD El GBP/USD sigue moviéndose dentro de su canal descendente. Un soporte horario se sitúa en 1.2921 (23/09/2016). Una resistencia horaria se presenta en el canal descendente situado en 1.3026. Otro soporte se sitúa en 1.2947. Se espera que muestre presiones a la baja constantes. El patrón técnico a largo plazo es aún más negativo desde la votación Brexit que ha allanado el camino para un mayor declive. El soporte a largo plazo que se localiza en 1.0520 (01/03/85) representa un objetivo decente. Una resistencia a largo plazo se ubica en 1.5018 (24/06/2015) e indicaría una reversión a largo plazo en la tendencia negativa. Sin embargo, es muy poco probable que suceda en este momento.
USDJPY El USD/JPY continúa consolidándose por encima de su soporte clave en 100.00. El patrón técnico sigue centrado en una mayor caída. Una resistencia horaria está dada en 101.81 (29/09/2016) y luego en 102.79 (máximo 21/09/2016). El soporte psicológico en 100 no está muy lejos. Un soporte clave se sitúa en 99.02 (mínimo 24/06/2016). Se espera una ulterior caída. Estamos a favor de una tendencia bajista a largo plazo. Un soporte ahora se ubica en 96.57 (mínimo 10/08/2013). Parece totalmente improbable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Se espera que disminuya aún más hacia el soporte en 93.79 (mínimo 13/06/2013).
USDCHF El USD/CHF continúa moviéndose lateralmente en términos generales, como puede verse por el hecho de no haber quebrado la resistencia horaria en 0.9885 (máximo 01/09/2016), mientras que la estructura técnica a corto plazo es negativa. Hay períodos alternos de fuerte y baja volatilidad, y el par parece no tener dirección. Una resistencia clave se sitúa en 0.9956 (máximo 30/05/2016). Un soporte se puede encontrar en 0.9662 (mínimo 28/09/2016) y luego en 0.9662 (mínimo de la base del 26/09/2016). A largo plazo, el par seguirá operando en el rango desde 2011, a pesar de una cierta agitación cuando el BNS eliminó la paridad del CHF. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). Sin embargo, la estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo, desde la disparidad en enero de 2015.
Resistance and Support:
| EURUSD | GBPUSD | USDCHF | USDJPY |
| 1.1616 | 1.3534 | 1.0093 | 107.90 |
| 1.1479 | 1.3445 | 0.9956 | 105.63 |
| 1.1428 | 1.3121 | 0.9885 | 104.32 |
| 1.1228 | 1.2879 | 0.9722 | 101.41 |
| 1.1046 | 1.2851 | 0.9522 | 99.020 |
| 1.0913 | 1.2798 | 0.9444 | 96.570 |
| 1.0822 | 1.2500 | 0.9259 | 93.790 |
