Hay que seguir con posiciones cortas en el USDJPY

Hay que seguir con posiciones cortas en el USD/JPY

Se siente como si la Fed y el Banco de Japón ya hubieran abandonado el edificio. Después de las medidas de política monetaria favorables al mercado (o falta de medidas), parece como si la credibilidad del banco central hubiera llegado a un nuevo mínimo, al igual que la sensibilidad del mercado de divisas a sus comentarios. A pesar de un pesado programa de conferencias, los comentarios de Yellen, Draghi y Kuroda que hace sólo unos días habrían hecho balancear la volatilidad, simplemente se pasaron por alto. En su lugar, el ciclo de noticias se llenó de noticias secundarias como el colapso de las acciones del Deutsche Bank, la sintonización fina sobre la producción de la OPEP y el debate presidencial de Estados Unidos, que apenas lograron llenar el vacío. Sin manipulaciones de los bancos centrales anticipamos que el USD/JPY operará hasta el nivel de 100 en el corto plazo.

Los rendimientos de los bonos de EE. UU. a 2 años operan dentro del rango, con rendimientos reales en caída como consecuencia de las expectativas de una inflación más alta generadas por los precios más altos del petróleo. La probabilidad de una subida de tipos diciembre ha aumentado a 57 % dado que los datos de Estados Unidos siguen firmes. Sin embargo, no es probable que los operadores sigan el señuelo luego de nueve meses enteros de engaños. Además, hay señales de que la economía de Estados Unidos se dirige a un período de debilidad. En el testimonio semianual de Yellen ante el Comité de Servicios Financieros de la Cámara, le siguió el patrón habitual de defensa de un alza de tasas en el 4T, aunque se afirmó que no había un «calendario fijo». Incluso el discurso de Fischer, que puso de relieve el riesgo de una mala asignación del capital en caso de que la tasa de interés permanezca muy baja no logró estimular de manera significativa las expectativas de un aumento. Sin la amenaza de una inminente subida de tipos y nuestra opinión de que no se discute un alza en diciembre, es probable que el dólar siga siendo una moneda de financiación.

Kuroda declaró enfáticamente que el Banco de Japón ajustará la política cuando sea necesario y que esto puede incluir la expansión de la política monetaria. Sin embargo, sus comentarios simplemente cayeron en oídos sordos. La evaluación global del Banco de Japón vio el foco de su estrategia de flexibilización ir desde el tamaño de la dominación a tasas negativas con control de curva de rendimiento. Si bien la táctica de tasas negativas parece tener el efecto deseado en las monedas, a juzgar por la experiencia europea y suiza, esperamos que la apreciación del JPY se frene pero sin detenerse. Incluso es poco probable que un recorte de tasas en noviembre (que no esperamos) revierta la tendencia a la baja. Frente al Parlamento, el primer ministro Abe hizo hincapié en la asociación de trabajo del gobierno y el Banco de Japón, indicando que probablemente la política fiscal y monetaria coordinada más ajustada sea la próxima respuesta.

USDJPY – Bearish reversal

The Risk Today

EURUSD Hoy el EUR/USD cayó drásticamente, borrando por completo las ganancias del jueves. Se ve favorecida una ulterior caída hacia el soporte en 1.1123, siempre y cuando los precios permanezcan por debajo de la resistencia en 1.1288 (línea de tendencia bajista). Un fuerte soporte se puede encontrar en 1.1046 (mínimo 05/08/2016). A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista de muy largo plazo, siempre y cuando se sostenga la resistencia en 1.1714 (máximo 24/08/2015). El par está operando en el rango desde el comienzo de 2015. Un fuerte soporte horario está dado por 1.0458 (mínimo 16/03/2015). Sin embargo, la estructura técnica actual desde diciembre pasado implica un aumento gradual.

GBPUSD El GBP/USD sigue moviéndose dentro de su canal descendente. Un soporte horario se sitúa en 1.2921 (23/09/2016). Una resistencia horaria se presenta en el canal descendente situada en 1.3026. Otro soporte se sitúa en 1.2947. Se espera que muestre presiones a la baja constantes. El patrón técnico a largo plazo es aún más negativo desde la votación Brexit que ha allanado el camino para un mayor declive. El soporte a largo plazo que se localiza en 1.0520 (01/03/85) representa un objetivo decente. Una resistencia a largo plazo se ubica en 1.5018 (24/06/2015) e indicaría una reversión a largo plazo en la tendencia negativa. Sin embargo, es muy poco probable que suceda en este momento.

USDJPY El USD/JPY está mostrando signos de debilidad después de haber retrocedido desde su reciente caída. El patrón técnico sigue centrado en una mayor caída. Una resistencia horaria está dada en 101.81 (29/09/2016) y luego en 102.79 (máximo 21/09/2016). El soporte psicológico en 100 no está muy lejos. Un soporte clave se sitúa en 99.02 (mínimo 24/06/2016). Se espera una ulterior caída. Estamos a favor de una tendencia bajista a largo plazo. Un soporte ahora se ubica en 96.57 (mínimo 10/08/2013). Parece totalmente improbable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Se espera que disminuya aún más hacia el soporte en 93.79 (mínimo 13/06/2013).

USDCHF El USD/CHF continúa moviéndose lateralmente en términos generales, como puede verse por el hecho de no haber quebrado la resistencia horaria en 0.9885 (máximo 01/09/2016), mientras que la estructura técnica a corto plazo es negativa. Hay períodos alternos de fuerte y baja volatilidad, y el par parece no tener dirección. Una resistencia clave se sitúa en 0.9956 (máximo 30/05/2016). Un soporte se puede encontrar en 0.9662 (mínimo 28/09/2016) y luego en 0.9662 (mínimo de la base del 26/09/2016). A largo plazo, el par seguirá operando en el rango desde 2011, a pesar de una cierta agitación cuando el BNS eliminó la paridad del CHF. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). Sin embargo, la estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo, desde la disparidad en enero de 2015.

Resistance and Support: