Las exportaciones de relojes suizos colapsan (por Peter Rosenstreich)

En la primera línea, las perspectivas para la industria relojera suiza parecen graves, pero mirando a las empresas subyacentes, hay algunos definitivos puntos brillantes. Las exportaciones de relojes suizos cayeron por 14to mes consecutivo, ya que los envíos cayeron un -8.8 % en agosto a CHF 1.354 mil millones. La débil demanda se concentró de nuevo en el segmento de lujo, que disminuyó -25.4 %, mientras que la demanda para los modelos de gama media aumentó casi un 15 %. Hong Kong, Japón y EE. UU. registraron nuevamente las caídas más pronunciadas (-28 %, 27 % y 12 %, respectivamente). Sin embargo, la demanda de China, Singapur y, sorprendentemente, del Reino Unido se recuperó rápidamente. Se ha especulado que los compradores internacionales de relojes suizos en el Reino Unido se están aprovechando del inventario en el precio del GBP devaluado para encontrar gangas impulsadas por la moneda. Dado que la libra más barata atrae la demanda turística internacional de relojes suizos y otros artículos de lujo en el Reino Unido, seguirá habiendo una demanda. Sin embargo, en el largo plazo, el CHF sobrevalorado erosionará aún más la competitividad del sector. A pesar de la recuperación de los mercados clave, el panorama general a corto plazo es sombrío y las expectativas de crecimiento en los mercados emergentes de Asia siguen siendo contenidas. Las marcas de gama media, como Swatch, están en una posición considerablemente más fuerte en comparación con sus homólogos de gama alta, tales como Richemont.

Es probable que el BNS tenga una postura no reactiva, (resaltada por la pálida reunión de política de la semanapasada) con el EUR/CHF en 1.09.

El USD/MXN registra un nuevo máximo y los mercados esperan una intervención (por Peter Rosenstreich)

A raíz de una fuerte cifra del IPC de EE. UU., el USD/MXN ha alcanzado con fuerza máximos históricos, llegando a 19.62. Dada la actual situación del banco central mexicano, debemos esperar que el banco central suba las tasas de interés en defensa del peso colapsado. Los bajos niveles de reservas de México limitarán las intervenciones directas en el mercado de divisas. El MXN sufre por los bajos precios del petróleo, que limitan la capacidad del presidente Enrique Peña Nieto para abrir los sectores de la energía y obligan a profundos recortes del gasto. Esto está en contra del contexto de un repunte en los rendimientos de bonos de mercados desarrollados y una carrera a la elección presidencial de EE. UU. más ajustada (las encuestas muestran que Trump empata con Clinton). El banco central de México ha suspendido esencialmente la política de ajuste a la espera de una reacción necesaria de la Fed. Sin embargo, dada la rápida depreciación del MXN y el efecto potencialmente desestabilizador de un peso ultra-débil, la acción podría tener que tomarse ahora. Estamos muy seguros de que el USD/MXN quebrará el nivel psicológico de corto plazo en 20, a menos que el banco central mexicano forma inmediata y agresiva eleve las tasas para revertir las pérdidas.

BoJ: ¿Qué sigue, un nuevo estímulo? (por Yann Quelenn)

Los mercados ahora están en espera en el período previo a las reuniones de mañana de la Reserva Federal y del Banco de Japón, y si bien los mercados no están descontando una subida de tipos de la Fed, el Banco de Japón está casi ciertamente condenado a sorprender a los mercados. En este punto del juego, no hay una solución clara para el banco central, que actualmente considera un fortalecimiento del yen sin importar las medidas que tome.

Como resultado, existe una probabilidad decente de que las tasas se coloquen aún más en territorio negativo (por debajo de -0.1 %) y que los responsables políticos aumenten sus compras de activos como parte de la flexibilización.

Sin embargo, una poco probable una sorpresa por parte de la Fed podría tener el potencial de cambiar completamente el juego para el Banco de Japón, que podría seguir con una postura de espera gracias a un aumento inesperado de la demanda de dólares. De hecho, mañana será un evento relativamente raro en el que dos grandes bancos centrales anuncien sus decisiones sobre las tasas de interés el mismo día.

En cualquier caso, tenemos una postura cada vez más alcista para el USD/JPY, al menos hasta fin de año, debido a las crecientes expectativas de una continua normalización de las tasas por parte de la Fed y a raíz de las presiones políticas continúas sobre el Banco de Japón.

EURCHF – Higher Lows And Lower Highs.

The Risk Today

EURUSD El EUR/USD está operando mixto desde el reciente aumento desde el soporte horario en 1.1123 (mínimo 31/08/2016). Una resistencia clave se ubica en 1.1352 (máximo 23/08/2016) y luego en 1.1428 (máximo 23/06/2016). Un fuerte soporte se puede encontrar en 1.1046 (mínimo 05/08/2016). El triángulo simétrico sugiere una mayor debilidad constante por debajo de 1.1200. A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista de muy largo plazo, siempre y cuando se sostenga la resistencia en 1.1714 (máximo 24/08/2015). El par está operando en el rango desde el comienzo de 2015. Un fuerte soporte horario está dado por 1.0458 (mínimo 16/03/2015). Sin embargo, la estructura técnica actual desde diciembre pasado implica un aumento gradual.

GBPUSD El GBP/USD continúa debilitándose y se mantiene por encima de 1.3000. Una resistencia horaria se encuentra en 1.3091 (máximo 19/09/2016). Una resistencia clave se sitúa en 1.3445 (máximo 06/09/2016). Se ha quebrado el soporte horario en 1.3139 (mínimo 14/09/2016). Se espera que muestre una mayor debilidad constante. El patrón técnico a largo plazo es aún más negativo desde la votación Brexit que ha allanado el camino para un mayor declive. El soporte a largo plazo que se localiza en 1.0520 (01/03/85) representa un objetivo decente. Una resistencia a largo plazo se ubica en 1.5018 (24/06/2015) e indicaría una reversión a largo plazo en la tendencia negativa. Sin embargo, es muy poco probable que suceda en este momento.

USDJPY El USD/JPY opera en baja muy lentamente. Una sólida resistencia se puede encontrar en 104.32 (máximo 02/09/2016). Un soporte horario está dado por 101.21 (mínimo 07/09/2016). Un soporte clave se sitúa en 99.02 (mínimo 24/06/2016). Se espera ver una menor volatilidad. Estamos a favor de una tendencia alcista a largo plazo. Un soporte ahora se ubica en 96.57 (mínimo 10/08/2013). Parece totalmente improbable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Se espera que disminuya aún más hacia el soporte en 93.79 (mínimo 13/06/2013).

USDCHF El momentum a mediano plazo del USD/CHF es claramente mixto. Hay períodos de fuerte y baja volatilidad, y el par parece no tener dirección. Un soporte horario se sitúa en 0.9691 (mínimo 12/09/2016), mientras que una resistencia horaria se puede encontrar en 0.9885 (máximo 01/09/2016). La próxima resistencia se sitúa en 0.9956 (máximo 30/05/2016). Se espera que se debilite aún más hacia el soporte en 0.9632 (mínimo 26/08/2016). A largo plazo, el par seguirá operando en el rango desde 2011, a pesar de una cierta agitación cuando el BNS eliminó la paridad del CHF. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). Sin embargo, la estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo, desde la disparidad en enero de 2015.

Resistance and Support: