USDCAD. BNS dejó las tasas sin cambios

BNS optimista (por Arnaud Masset)

Como se esperaba, el Banco Nacional de Suiza no modificó su postura de política monetaria y reiteró que se mantendrá activo en el mercado de divisas para evitar una mayor apreciación del franco suizo. El banco central también dejó su tasa de interés de depósitos a la vista sin cambios en -0.75 % y el objetivo para la tasa Libor a tres meses está entre -1.25 % y -0.25 %. Con respecto al crecimiento y la inflación, como se esperaba el BNS corrigió su pronóstico de crecimiento e inflación ligeramente a la baja. El BNS proyecta que la inflación se moverá por encima del umbral del 1 % durante el primer trimestre de 2019, en comparación con el tercer trimestre de 2018, según los cálculos, en junio. A corto plazo, la inflación debería apenas alcanzar el umbral neutro a fin de año en reacción a unas «poco menos favorables perspectivas económicas mundiales». En el lado del crecimiento, el banco central reconoció la recuperación sorprendentemente sólida en el segundo trimestre, ya que el PNB creció +2 % interanual. Sin embargo, se espera un crecimiento más modesto en la segunda mitad del año, a medida que Europa se ralentiza. En general, fue más bien una declaración optimista a pesar de que la institución suiza no perdió la ocasión para señalar su compromiso con la defensa del CHF.

A largo plazo, el panorama ha cambiado mucho. El BNS permanecerá en el modo de «esperar y ver». En este sentido, se supervisa el desarrollo en Europa. El BCE mantiene constante la política monetaria, optando por conservar la potencia de fuego.

Sin embargo, los problemas del Brexit sólo ahora están empezando a materializarse tanto en el frente económico y político, y podría aumentar la presión sobre el franco suizo en los próximos meses.

En el futuro, la intervención directa en los mercados de divisas y las tasas de interés seguirán siendo los instrumentos de política de elección del BNS. La estabilidad de precios es el mandato del banco con un enfoque en el CHF sobrevalorado. La eficacia de la intervención ha demostrado ser difícil de mantener durante un largo período, pero muy eficaz en el corto plazo para desalentar a los especuladores. A más largo plazo, las tasas de interés negativas parecen ser la opción de elección de los miembros del BNS. Es una manera sencilla de mantener el diferencial de tasas de interés con el euro, haciendo que el CHF sea menos atractivo. Dado el entorno actual, el BNS estará cómodo permaneciendo al margen de forma indefinida. Sólo si un «shock» amenaza la tasa de intercambio EUR/CHF el BNS entrará en el juego nuevamente con una respuesta política.

Las ventas minoristas en Estados Unidos se debilitarían (por Yann Quelenn)

Hoy el mercado está a la espera de los datos de consumo de agosto en Estados Unidos. El mes pasado, los datos estuvieron en terreno negativo en el -0.1 %, excluyendo automóviles y gas. Cualquier resultado adverso irónicamente haría que las acciones suban, ya que los mercados probablemente ajusten a la baja la posibilidad de un alza de tasas de la Fed antes de fin de año. De hecho, los inversores están buscando rendimientos y los mercados de valores representan una gran oportunidad, ya que el costo del dinero es muy bajo.

Creemos que la economía de Estados Unidos es frágil y que no hay una recuperación real. Los datos económicos se mantienen débiles o moderados. La producción industrial, por ejemplo, está operando mixta. Han pasado más de dos años desde que este último indicador se publicó con tres meses consecutivos al alza.

Por lo tanto, el dólar debería debilitarse en las próximas semanas, ya que se revalúa un alza de tasas de la Fed. Una fuerte estrategia en el mercado de divisas es comprar o vender dólares cuando la probabilidad de un alza está llegando a un nivel bajo o alto respectivamente. Para diciembre venderíamos dólares ya que, según parece, se espera ampliamente un alza de tasas de la Fed.

USDCAD – Monitoring Resistance At 1.3253.

The Risk Today

EURUSD El EUR/USD está operando mixto desde el reciente aumento desde el soporte horario en 1.1123 (mínimo 31/08/2016). Una resistencia clave se ubica en 1.1352 (máximo 23/08/2016) y luego en 1.1428 (máximo 23/06/2016). Un fuerte soporte se puede encontrar en 1.1046 (mínimo 05/08/2016). El triángulo simétrico sugiere una mayor debilidad. A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista de muy largo plazo, siempre y cuando se sostenga la resistencia en 1.1714 (máximo 24/08/2015). El par está operando en el rango desde el comienzo de 2015. Un fuerte soporte horario está dado por 1.0458 (mínimo 16/03/2015). Sin embargo, la estructura técnica actual desde diciembre pasado implica un aumento gradual.

GBPUSD El GBP/USD se mueve a la baja. El par ha quebrado el soporte implícito en el límite inferior del canal de tendencia alcista. Una resistencia horaria se encuentra en 1.3445 (máximo 06/09/2016). Una resistencia clave se sitúa en 1.3534 (máximo 29/06/2016). Un soporte horario está dado por 1.3139 (mínimo 14/09/2016). Se espera una ulterior caída. El patrón técnico a largo plazo es aún más negativo desde la votación Brexit que ha allanado el camino para un mayor declive. El soporte a largo plazo que se localiza en 1.0520 (01/03/85) representa un objetivo decente. Una resistencia a largo plazo se ubica en 1.5018 (24/06/2015) e indicaría una reversión a largo plazo en la tendencia negativa. Sin embargo, es muy poco probable que suceda en este momento.

USDJPY El USD/JPY está teniendo dificultades para ir más abajo. Una sólida resistencia se puede encontrar en 104.32 (máximo 02/09/2016). Un soporte horario está dado por 101.21 (mínimo 07/09/2016). Un soporte clave se sitúa en 99.02 (mínimo 24/06/2016). Está listo para rebotar en el triángulo simétrico. Estamos a favor de una tendencia alcista a largo plazo. Un soporte ahora se ubica en 96.57 (mínimo 10/08/2013). Parece totalmente improbable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Se espera que disminuya aún más hacia el soporte en 93.79 (mínimo 13/06/2013).

USDCHF El momentum a mediano plazo del USD/CHF es claramente mixto. Hay períodos de fuerte y baja volatilidad, y el par parece no tener dirección. Se ha quebrado el soporte en 0.9739 (mínimo 02/09/2016). Una resistencia horaria se encuentra en 0.9885 (máximo 01/09/2016). La próxima resistencia se sitúa en 0.9956 (máximo 30/05/2016). Se espera que se debilite aún más hacia el soporte en 0.9632 (mínimo 26/08/2016). A largo plazo, el par seguirá operando en el rango desde 2011, a pesar de una cierta agitación cuando el BNS eliminó la paridad del CHF. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). Sin embargo, la estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo, desde la disparidad en enero de 2015.

Resistance and Support: