El Departamento de Análisis de Bankinter te ofrece el análisis de las últimas noticias sobre empresas españolas que son noticia (Artículo extraído del Blog de Bankinter):
IBERDROLA (Comprar; Pº objetivo: 6,9€; Cierre: 6,02€):
Acuerdo con Siemens en relación a la compra de Gamesa.
Ha firmado un pacto con Siemens para garantizar su apoyo a la fusión (posee el 20% de Gamesa).OPINIÓN: Con este pacto Iberdrola impone condiciones financieras y de gestión para facilitar la fusión de Siemens con Gamesa. Destacaríamos que si Siemens incumple el pacto, Iberdrola tendrá derecho a venderle su participación a 22€/acción (o la cotización en dicho momento más un prima del 30% si esto resulta superior) lo que implicaría un pago de unos 1.209M€ y una plusvalía para Iberdrola de 706M€ (VL 503M€). En contraprestación, Iberdrola se compromete a no negociar con terceras partes hasta que se culmine la fusión y a conservar después el 5% del capital.
AENA (Neutral; Pr. Objetivo: 129,4€; Cierre: 119,80€):
La CNMC pide una rebaja de tarifas del 10% a lo largo de los próximos 5 años.
La CNMC ha remitido a la Dirección general de Aviación Civil el informe sobre el Documento de regulación Aeroportuaria (DORA) que fijará el importe de las tasas. La CNMC solicita una rebaja de -2,1% en cada uno de los 5 años del período 2017-2021, lo que implica un recorte total de -10,5% en 5 años. Se trata de una propuesta muy diferente a la realizada por Aena, que plantea la congelación de tarifas durante los próximos 5 años.OPINIÓN: Esta recomendación de la CNMC no debería tener un impacto significativo en la cotización por las siguientes razones:
(i) El informe de la CNMC no es vinculante.
(ii) La probabilidad de que se alcance un acuerdo con el Gobierno en funciones antes del 26-J es muy reducida, por lo que la decisión final podría retrasarse hasta la vuelta del verano.
Recordamos que la Dirección General de Aviación Civil depende del Ministerio de Fomento, que a su vez es accionista mayoritario de Aena con una participación del 51%. Este aplazamiento del marco regulatorio y la determinación del nuevo DORA favorecería a Aena, que podría mantener durante más tiempo las tarifas actuales, que continúan siendo competitivas y están permitiendo un aumento de pasajeros de +11,9% hasta el mes de mayo con respecto al mismo período de 2015. (iii) No se puede descartar que la CNMC haga una propuesta intermedia como sucedió en 2015, en el que la recomendación final fue una rebaja de tarifas de -1,9% (que finalmente se aplicó desde marzo de este año) frente a la rebaja de -3,5% propuesta inicialmente por la CNMC.
SACYR (Vender, Cierre 1,657€; Var. Día: +6,6%):
Paga anticipadamente 317 M.€ de deuda vinculada a Repsol con los fondos obtenidos por la venta de Testa.
Este importe corresponde a la venta del 22,5% de Testa a Merlin Properties que se ha completado este mes y permitirá a Sacyr reducir la deuda vinculada a Repsol a 1.300 M.€. OPINIÓN: El impacto no será relevante ya que la operación y el destino de los fondos ya eran conocidos por el mercado.
GRIFOLS (Neutral; Pr. Obj: 23,4€; Cierre: 18,92€):
La FDA ha aprobado el uso del ensayo del virus zika y, además, su tratamiento para el Alzheimer muestra tasas prometedoras.
Por un lado la FDA ha autorizado que los bancos de sangre usen el nuevo test desarrollado conjuntamente por Hologic y Grifols para controlar la sangre donada en áreas potencialmente endémicas de EE.UU. Por otro lado, las pruebas del tratamiento para frenar el Alzheimer habrían mostrado “tasas de éxito prometedoras”. OPINIÓN: Se trata de noticias muy favorables. En cuanto a la primera noticia, la autorización de la FDA (Food and Drug Administration, por sus siglas en inglés) implica que los centros de donación de sangre más importantes de EE.UU. (principal mercado de Grifols) usarán el ensayo de control de sangre de virus zika Proceix. Las pruebas se iniciarán este verano inicialmente en las zonas de mayor riesgo pero se podrán ampliar a otras regiones si el virus sigue propagándose. Esta autorización permitirá a Grifols fortalecer su posicionamiento como líder mundial en la medicina de transfusiones. En cuanto a la segunda noticia sobre el tratamiento del Alzheimer, también es muy favorable, al tratarse de una enfermedad degenerativa que afecta a más de medio millón de personas en España y 24,3M en todo el mundo. Sin embargo, lograr tasas prometedoras no asegura que finalmente tenga éxito. No obstante, las pruebas ya han entrado en la fase más avanzadas (Fase III). No hará resultados preliminares hasta 2017 y, en caso de que tuviera éxito, el tratamiento no podría aplicarse con garantías hasta bastante después. Por este motivo, la propia compañía ha decidido reservar la información al ámbito estrictamente científico.
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Por Departamento de Análisis Bankinter
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