Al día: principales eventos, economía y mercados -cifra de negocios, confianza de los consumidores, gastos de defensa, Japón…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. El Instituto Nacional de Estadística publicó que la cifra de negocios de la industria en España disminuyó el 0,7% en el mes de enero con relación a diciembre, en datos ajustados por efectos estacionales y por calendario. Esta tasa fue 1,7 puntos porcentuales inferior a la del mes anterior.

En tasa interanual, la cifra de negocios de la industria en datos corregidos de efectos estacionales y por calendario aumentó en enero el 1,7% (2,4% en diciembre). En la serie original, sin ajustes, esta variable bajó un 0,4% en tasa interanual (+6,9% en diciembre). Por destino geográfico de las ventas, se observaron tasas anuales positivas en dos de los tres mercados analizados en enero. Así, las ventas en el mercado interior aumentaron el 1,5%, mientras que lo hacían un 0,6% en el mercado exterior fuera de la Eurozona. Por su parte, las ventas en la Eurozona registraron un descenso del 6,3%.

Por su parte, la cifra de negocios del sector servicios de España, eliminando los efectos estacionales y de calendario, creció el 1,3% en enero con relación a diciembre. Esta tasa fue 0,5 puntos porcentuales inferior a la de diciembre.

En tasa interanual la cifra de negocios del sector servicios, corregida de efectos estacionales y de calendario, aumentó en enero el 5,6% (3,2% en diciembre). En la serie original, sin ajustes, las ventas del sector servicios aumentaron en enero el 5,5% (4,8% en diciembre).

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. La Comisión Europea (CE) publicó que, según la lectura preliminar del dato, el índice de confianza de los consumidores de la Eurozona bajó en el mes de marzo hasta los -14,5 puntos desde los -13,6 puntos de su lectura final del febrero. El consenso de analistas de FactSet esperaba una lectura sensiblemente superior, de -12,9 puntos. Cabe destacar que este indicador ha promediado una lectura de -10,57 puntos en el periodo que va desde 1985 hasta 2025.

La lectura preliminar de marzo, que es la más baja que alcanza este indicador desde la del pasado mes de diciembre, muestra el deterioro de la confianza del consumidor en la región, deterioro ligado en gran medida a la tensión comercial generada por la nueva Administración estadounidense y su impacto potencial en el crecimiento y en la inflación de los países de la Eurozona.

. La cámara alta del parlamento alemán, el Bundesrat, votó el viernes a favor de un paquete de gasto masivo que destinará miles de millones de euros a defensa, infraestructuras y protección climática. A principios de esta semana, los legisladores alemanes aprobaron una reforma constitucional histórica que permitirá niveles de gasto público sin precedentes. El plan de reforma de la deuda exime el gasto de defensa del llamado «freno de la deuda» alemán, un mecanismo constitucional que limita el endeudamiento público.

El plan también destina EUR 500.000 millones a un fondo especial de inversión en infraestructuras. La propuesta de flexibilizar el freno de la deuda fue presentada por la Unión Demócrata Cristiana (CDU) y los Socialdemócratas (SPD), quienes intentan avanzar con rapidez para impulsar la reforma en el parlamento saliente. Se temía que el plan pudiera haber sido bloqueado en el nuevo parlamento después de que legisladores de extrema izquierda y extrema derecha, que se oponen al plan en principio, obtuvieran más escaños en las elecciones de febrero.

La aprobación del Bundesrat, que representa a los 16 estados federados de Alemania, era necesaria para que la reforma se convirtiera en ley. Para su aprobación, se necesitaban al menos dos tercios de los miembros para que la enmienda fuera aprobada. La votación no era segura, ya que algunos partidos regionales expresaron sus objeciones.

. Según publicó el Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, el índice de clima de negocios subió en Francia ligeramente en el mes de marzo, hasta los 96,7 puntos desde los 95,7 puntos de febrero, quedando la lectura por encima de los 96,0 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. El índice, sin embargo, continúa por debajo de los 100 puntos, donde se sitúa su promedio a largo plazo.

En el mes de marzo la confianza mejoró entre los minoristas (100 puntos vs 97 puntos en febrero) y se mantuvo estable para los proveedores de servicios (98 puntos) y los constructores (98 puntos). En sentido contrario, la confianza en el sector de las manufacturas se debilitó ligeramente (96 puntos vs 97 puntos en febrero y 97 puntos esperados por los analistas).

A su vez, el indicador de clima laboral subió hasta los 96 puntos, manteniéndose por debajo de su promedio a largo plazo por décimo mes consecutivo. Esta mejora se debió a un mayor equilibrio laboral, tanto pasado como futuro, en los servicios y las manufacturas.

• REINO UNIDO

. El Índice de Confianza del Consumidor, que elabora la consultora GfK, subió en el Reino Unido en marzo hasta los -19 puntos desde los -20 puntos de febrero, superando de esta forma lo esperado por los analistas del consenso de FactSet, que era que se mantuviera estable en los -20 puntos. El de marzo es el segundo aumento mensual que alcanza el índice. La lectura, no obstante, se mantuvo en terreno negativo, lo que refleja que el consumidor británico continúa mostrándose cauteloso ante la situación económica.

El subíndice que mide las expectativas sobre la situación económica general para los próximos 12 meses subió 2 puntos, hasta los -29 puntos, mientras que el subíndice que mide la confianza en las finanzas personales para el próximo año bajó 1 punto, hasta +1 punto. Por su parte, el subíndice de compras principales, que mide la confianza en la compra de artículos de alto valor, se mantuvo estable en -17 puntos.

Los analistas de GfK señalan en su informe que la confianza del consumidor sigue siendo moderada, con una puntuación general de -19 puntos en marzo, y que, si bien la estabilidad actual es tranquilizadora, no se necesita mucho para alterar el frágil estado de ánimo del consumidor.

• JAPÓN

. El índice de gestores de compra del sector manufacturas de Japón, PMI manufacturas que elabora S&P Global, bajó hasta los 48,3 puntos en marza desde los 49,0 puntos de febrero, quedando también por debajo de los 49,2 puntos esperados por el consenso de analistas, en lo que supone su noveno mes consecutivo de contracción de la actividad. Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que por debajo de ese nivel, indica contracción de la misma.

La lectura también supuso la mayor contracción en la actividad fabril desde marzo de 2024, con las compañías registrando caídas más severas tanto en producción, como en nuevos pedidos, a pesar de que las ventas al extranjero están creciendo tras haberse contraído el mes anterior. Como resultado, las compañías recortaron de forma sólida su actividad de compras y continuaron reduciendo sus inventarios. El empleo creció por cuarto mes consecutivo y fue más fuerte que en febrero, mientras que las carteras de trabajo se agotaron a un ritmo más acelerado. De forma simultánea, los retrasos en los insumos continuaron por séptimo mes consecutivo, aunque el alargamiento fue más débil.

En el segmento de precios, tanto el crecimiento de los precios de los insumos como el de los precios cargados al público se moderó, aunque aún se mantuvieron por encima de su media histórica. Finalmente, el sentimiento de las empresas mejoró.

Por su parte, el índice de gestores de compra del sector servicios de Japón, el PMI servicios bajó hasta los 49,5 puntos en marzo desde los 53,7 puntos del mes de febrero, que había sido su lectura máxima de los seis meses anteriores, en lo que supone su primera contracción de la actividad de servicios desde el pasado mes de octubre, y su mayor caída en nueve meses. Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que por debajo de ese nivel, indica contracción de la misma.

El crecimiento de los nuevos pedidos, de las ventas al extranjero, y el empleo se debilitaron, mientras que los trabajos no terminados aumentaron por primera vez este año. En el segmento de precios, las presiones inflacionarias se intensificaron, con los precios de los insumos aumentando a su mayor tasa en 25 meses, impulsando otro incremento sustancial en los precios de venta al público. Finalmente, el sentimiento de las empresas disminuyó hasta su mínimo de 50 meses, lastrado por la preocupación sobre el aumento de precios, la escasez de mano de obra, y las menores proyecciones de demanda de los consumidores.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities