Inditex, ¿Qué esperamos de sus resultados?

Tras la decepción de los resultados de Inditex (ITX.ES) del tercer trimestre del 2024, donde el crecimiento de los ingresos se ralentizó al 6,8% interanual (quedándose por debajo de las expectativas del consenso), los inversores ponen de nuevo el foco en el crecimiento de los ingresos y el posible impacto de los aranceles en los costes de la empresa en Estados Unidos.

Las acciones de Inditex se desplomaron casi un 10% tras esos resultados, por lo que mañana, cuando Inditex a primera hora de la mañana reporte sus resultados del cuarto trimestre del 2024, podemos esperar movimientos de todo tipo. 

Expectativas del consenso de analistas sobre los resultados de Inditex del cuarto trimestre del 2024:

• Ingresos: 11.154 millones de euros, +7,9% frente al 4T2023
• EBIT: 1.814 millones de euros, +12,2% frente al 4T2023
• Beneficio neto: 1.446 millones de euros, +13,1% frente al 4T2023

Opinión del Departamento de Análisis de XTB España sobre los resultados

Pensamos que los inversores pondrán el foco en 3 variables clave en los resultados de Inditex de mañana:

1. Crecimiento de los ingresos
2. Aumento de los cargos por amortización
3. Aranceles

En el punto 1, pensamos que los ingresos de Inditex continuarán experimentando una ralentización en su crecimiento, aumentando alrededor de un 8% en el cuarto trimestre y dejando el crecimiento anual en el 7,3%. Pensamos que la ralentización continuará porque los datos de tráfico online, tanto de búsquedas webs como de impacto en las redes sociales, empeoraron en su último trimestre fiscal (con profundización entrado el año).

A esto se le suma la ralentización que ya venía experimentando y el enfriamiento en general del sector de la moda. Sin embargo, nuestras perspectivas para los resultados de Inditex son mejores que las del consenso porque también se ha observado una sólida tendencia de compra, lo que implicaría que la ralentización esperada es menor.

Por otro lado, su plan de inversiones debería comenzar a aumentar el impacto de las amortizaciones por una mayor base de activos, lo que podría impactar en los márgenes de la empresa. En ese sentido, esperamos que el margen EBIT se sitúe en el 16,2% para el último trimestre del año, lo que dejaría un beneficio operativo de unos 1.800 millones de euros o un crecimiento del 11,9%. Su beneficio neto esperamos que crezca en un 12,6%, dejando el EBIT anual con un crecimiento del 9,9% y el beneficio neto anual en un 9,4%.

Por su parte, los aranceles serán un tema importante a tocar en la conferencia de analistas y esperamos que la compañía estime el posible impacto de ellos. Inditex se verá impactada por los aranceles y por un enfriamiento del sentimiento del consumidor en Estados Unidos. A esto hay que sumarle el empeoramiento de los datos de tráfico en sus webs. El punto positivo es que los datos de su APP siguen mejorando, con un incremento de los usuarios activos. 

Por ello, esperamos que el crecimiento anunciado por la compañía en los primeros días de su año fiscal sea menor al doble dígito incluso a tipo de cambio constante.

Análisis realizado por los analistas de XTB