Artículo extraído del Blog de Bankinter:

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Análisis Amadeus:

• Recomendación: Comprar
• Precio objetivo 44,4 euros por acción

Conclusión:

• Sin sorpresas en la presentación del Plan Estratégico 2016-2018.
• Las previsiones, aunque siendo buenas (entre crecimiento alto de un sólo dígito o doble dígito bajo) están muy en línea con nuestras estimaciones.
• Pensamos que estás cifras darán continuidad a la cotización a medio plazo, aunque no serán un revulsivo en el muy corto plazo.
• Este plan apenas debería tener impacto en la cotización.

Plan estratégico Amadeus: 

Previsión de estimación de resultados 2015-2018:

• Distribución: crecimiento TAMI entre +3%/+6% que, en márgenes, tendrá lugar una cierta dilución por el mix de negocio y el incremento de la competencia.
• IT Solutios: crecimiento TAMI entre +10%/+10% que en márgenes, tendrá lugar una cierta dilución tras la consolidación de Navitaire, la implementación del Hospitality IT.
• Desarrollo de nuevos negocios: ingresos entre 400 millones de euros y 7600 millones de euros.

Consolidado:

• Ventas: crecimiento (TAMI 15-18) de un solo dígito alto. Estimaciones ligeramente por encima de nuestras previsiones (+11,4%). Incluyendo Desarrollo de nuevo negocio, en línea.
• Beneficio antes de intereses, impuestos, depreciaciones y amortizaciones (EBITDA):crecimiento (TAMI 15-18) de un solo dígito alto. Estimaciones ligeramente por encima de nuestras previsiones (+10,5%). Incluyendo Desarrollo de nuevo negocio, en línea.
• Capex: entre 12%/15% de las ventas con una tendencia a la baja. En línea con nuestras estimaciones: media de 13%.
• FCF (Free cash flow) crecimiento dígito alto/doble dígito bajo. Totalmente en línea con nuestra estimación (+10,8%).
• Endeudamiento: Mantener un ratio Deuda Neta/Ebitda entre 1,0x/1,5x generando un exceso de caja de 1.000 millones de euros en el periodo. Totalmente en línea con nuestra estimación.

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Por Departamento de Análisis Bankinter

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