Al día: principales eventos, economía y mercados -Sector Servicios, índice ZEW, empleo, Trump…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Acerinox (ACX): descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2024 por importe bruto de EUR 0,31 por acción; paga el día 24 de enero;
• Neinor Homes (HOME): descuenta reducción de nominal por importe bruto de EUR 0,83 por acción; paga el día 24 de enero;

Bolsas Europeas: publican resultados trimestrales y datos operativos, entre otras compañías:

• easyJet (EZJ-GB): resultados 1T2025;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• Abbott Laboratories (ABT-US): 4T2024;
• Alcoa (AA-US): 4T2024;
• Ally Financial (ALLY-US): 4T2024;
• Halliburton (HAL-US): 4T2024;
• Johnson & Johnson (JNJ-US): 4T2024;
• Procter & Gamble (PG-US): 2T2025;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. El Instituto Nacional de Estadística (INE) publicó ayer que el índice general de producción del Sector Servicios de Mercado, eliminando los efectos estacionales y de calendario, subió en noviembre el 0,1% con relación a octubre. Esta tasa fue cinco décimas inferior a la de octubre.

En tasa interanual, y corregido de efectos estacionales y de calendario, el índice general de producción del Sector Servicios de Mercado repuntó en noviembre el 2,1% (vs 3,6% en octubre). En la serie original, sin ajustes, la producción del Sector Servicios subió el 1,5% en noviembre en tasa interanual (vs 6,5% en octubre).

Si se eliminan los efectos estacionales y de calendario, la producción del Comercio subió un 0,4% en noviembre en tasa interanual, mientras que la de Otros Servicios lo hizo un 3,0%.

. Según los Indicadores de Confianza Empresarial (ICE), que publica el Instituto Nacional de Estadística (INE), la Confianza Empresarial subió en España el 0,5% en el 1T2025 respecto al 4T2024. Tres de los cinco sectores analizados vieron aumentar la confianza respecto al trimestre anterior, con el sector de la Industria (+2,0%) presentando el mayor aumento y con el de Transporte y hostelería (-2,1%) el único descenso.

Además, el 19,7% de los gestores de establecimientos empresariales considera que la marcha de su negocio será favorable en el 1T2024, mientras que el 15,6% opina que será desfavorable.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. El índice que elabora el instituto ZEW, que mide el sentimiento que sobre el devenir de la economía de Alemania tienen los grandes inversores y analistas descendió hasta los 10,3 puntos en enero, desde los 15,7 puntos de diciembre, cuando había alcanzado su nivel más elevado en 4 meses. La lectura, además, quedó por debajo de los 15,3 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. El índice de sentimiento económico de Alemania se ha situado como promedio en los 20,91 puntos entre 1991 y 2025.

Por su parte, el índice ZEW que mide la percepción que de la situación actual por la que atraviesa la economía alemana tienen los inversores y los analistas aumentó hasta los -90,4 puntos en enero desde los -93,1 puntos de diciembre, lectura ésta que era la esperada por el consenso de analistas. Este indicador ha promediado -12,58 puntos desde 1991 hasta 2025.

Según instituto ZEW, la falta de gasto privado de los hogares y la escasa demanda en el sector de la construcción siguen estancando la economía alemana. En ese sentido, indicó que, si estas tendencias continúan durante el año en curso, Alemania se quedará aún más atrás de los demás países de la Eurozona. El instituto señaló, igualmente, que a todo ello se suma la creciente incertidumbre política, impulsada por un proceso de formación de coaliciones potencialmente difícil en Alemania y la imprevisibilidad de la política económica aplicada por la nueva administración Trump.

Por su parte, el indicador que elabora el instituto ZEW que mide el sentimiento económico que tienen los inversores y analistas para la Eurozona subió en enero hasta los 18,0 puntos desde los 17,0 puntos de diciembre, superando además los 16,9 puntos que esperaban los analistas. No obstante, persisten las preocupaciones y la incertidumbre derivadas del lento crecimiento del PIB de Alemania, el aumento de las presiones inflacionarias y la inestabilidad política. A estos problemas se suman las dificultades para formar un gobierno de coalición en Alemania y el creciente malestar por las políticas económicas de la administración Trump.

En el mes de enero, alrededor del 60% de los inversores y analistas encuestados esperaban que la actividad económica no cambiara en la Eurozona, el 29% veía una mejora y el 11% anticipaba un deterioro.

Por su parte, el índice ZEW que mide la percepción que de la situación económica actual de la Eurozona tienen los inversores y analistas subió en enero 1,2 puntos, hasta los -53,8 puntos, mientras que las expectativas de inflación aumentaron en 9,1 puntos, hasta los -14,8 puntos.

• REINO UNIDO

. Según dio a conocer ayer la Oficina Nacional de Estadística británica, la tasa de desempleo en el Reino Unido subió hasta el 4,4% en el trimestre finalizado en noviembre desde el 4,3% del trimestre precedente, tasa ésta que era además la esperada por el consenso de analistas de FactSet. La tasa es la más elevada desde la alcanzada en el trimestre que finalizó en mayo, y estuvo impulsada por un aumento de las personas desempleadas durante hasta 12 meses.

Por su parte, el número de personas empleadas aumentó en 35.000 en el trimestre acabado en noviembre, hasta los 33,78 millones. La lectura superó a los 31.000 nuevos empleados que esperaba el consenso. El número de personas con un segundo empleo disminuyó, representando ahora el 3,7% de todas las personas empleadas. Por último, la tasa de actividad económica bajó ligeramente hasta el 21,6%, frente al 21,7% del período anterior.

A su vez, y en el trimestre analizado, los ingresos semanales medios, incluidas las bonificaciones, aumentaron un 5,6% en tasa interanual, lo que representa la mayor subida en seis meses, tras un aumento del 5,2% en el período anterior, aunque ligeramente por debajo del incremento del 5,7% que esperaban los analistas.

Excluidas las bonificaciones, los ingresos medios por hora aumentaron en el trimestre finalizado en noviembre el 5,6% frente al 5,2% del trimestre precedente. En este caso la variable se situó algo por encima del 5,5% que esperaba el consenso.

Valoración: si bien el aumento del desempleo “juega a favor” de una posible nueva rebaja de los tipos de interés de referencia por parte del Banco de Inglaterra (BoE) en su reunión de febrero, la persistencia de la fortaleza del crecimiento de los salarios, un factor potencialmente inflacionista, lo hace “en contra”. Además, con la inflación a los niveles actuales, vemos complicado que el BoE actúe en materia de tipos tan pronto, aunque no lo descartamos del todo.

• EEUU

. El presidente de EEUU, Donald Trump, dijo que su equipo asesor está discutiendo la imposición de unas tarifas del 10% sobre bienes importados desde China que podrían tener efecto a partir del 1 de febrero. Estos comentarios ensombrecieron las últimas noticias positivas del pasado viernes, como la conversación telefónica amistosa entre Trump y el presidente chino Xi Jinping, en la que discutieron aspectos del comercio y del fentanilo, entre otros asuntos. En el Foro Económico Mundial de Davos (Suiza), el vice primer ministro chino, Ding Xuexiang, enfatizó que no hay ganadores en una guerra comercial y abogó por una mayor cooperación económica internacional.

Además, Trump reiteró su amenaza de imponer unas tarifas a los productos importados desde Canadá y México en las próximas semanas, indicando que el fentanilo está introduciéndose en su país a través de las fronteras con estos países y minusvalorando los vínculos comerciales del acuerdo USMCA (EEUU-México-Canadá).

Por el Departamento de Análisis de Link Securities