El Departamento de Análisis de Bankinter ofrece sus previsiones sobre el próximo comportamiento de las divisas y bonos. Bonos: El repunte de inflación no ayuda a bonos y Fed. Divisas: Dólar fortalecido con el repunte del IPC en EEUU.
Análisis Bonos | El repunte de inflación no ayuda a bonos y Fed
La principal referencia de la semana vendrá por el lado americano. La inflación (miércoles) volverá a repuntar (+2,9% a/a esp. vs +2,7% ant.), con la subyacente repitiendo en +3,3% esp. Este estancamiento de los precios en el entorno del +2,5%/+3,0% dificulta el timing de bajadas de tipos de la Fed, más aún con la cercana toma de posesión de Donald Trump como presidente de EE.UU. y el buen dato de empleo del último viernes. Este contexto complica la hoja de ruta del b.c., ante la no necesidad de relajar la política monetaria con la economía mostrando solidez y la inflación enquistándose. En definitiva, el previsible rebote de inflación seguirá dando motivos a la Fed para ralentizar el ritmo de las bajadas, aumentando la presión sobre bonos. Más aún con el elevado número de emisiones previstas esta semana en EE.UU. y Europa.
Rango (semanal) estimado: T-Note: 4,75%/4,90%
Rango (semanal) estimado TIR del Bund: 2,55%/2,70%.
| Bonos 10 años | 6 de enero | 10 de enero | 31/12/2024 |
| Bund | 2,45% | 2,57% | 2,36% |
| Bono español 10A | 3,11% | 3,26% | 3,06% |
| Bono italiano 10A | 3,57% | 3,77% | 3,52% |
| Bono portugués 10A | 2,91% | 3,03% | 2,84% |
| T-Note | 4,62% | 4,76% | 4,57% |
| Bono japonés 10A | 1,12% | 1,19% | 1,09% |
Análisis Divisas | Dólar fortalecido con el repunte del IPC en EEUU
Análisis Eurodólar (€/$)
La referencia clave de la semana es el IPC en EEUU, donde se espera un repunte hasta 2,9% desde 2,7% (Tasa Suby. estable en 3,3%). Los riesgos a un resurgir de las presiones inflacionistas se mueven al alza mientras que se disipan los temores a un deterioro en el mercado laboral. En este contexto, la Fed no tiene prisa en aplicar nuevos recortes de tipos y el dólar se fortalece.
Rango estimado (semana): 1,018/1,029.
Análisis Eurolibra (€/GBP)
Incrementa la percepción de riesgo de ejecución de los objetivos presupuestarios e inversión en G.B.. Menos crecimiento daría lugar a más bajadas de tipos de las anticipadas. Esta semana un IPC Suby. que se modera mantendrá débil la libra.
Rango estimado (semana): 0,832/0,847.
Análisis Eurosuizo (€/CHF)
Sin sorpresas en el IPC (+0,6% a/a) y Tasa de Paro (2,8%), ambos datos son de diciembre. Esta semana no hay macro relevante. Esperamos una mayor estabilidad dentro de la tendencia depreciatoria del franco suizo.
Rango estimado (semana): 0,930/0,945.
Análisis Euroyen (€/JPY)
El aumento de los salarios en noviembre genera la expectativa de que el BOJ elevará sus previsiones de inflación en su próxima reunión (24 enero) propiciando una recuperación del Yen.
Rango estimado (semana): 160,0/164,7.
Análisis EuroYuan (€/CNH)
La debilidad de la economía china se refleja en un Yuan depreciándose frente al dólar. Si bien, la debilidad del euro es superior y mantiene una tendencia apreciatoria. Semana lateral sin macro relevante en ambas regiones.
Rango estimado (semana): 7,45/7,55.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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