Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -superávit comercial, índice ZEW, desempleo, ventas minoristas, Japón…- realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• ATRESMEDIA (A3M): paga dividendo ordinario a cuenta de 2024 por importe bruto de EUR 0,21 por acción;

• Elecnor (ENO): paga dividendo ordinario a cuenta de 2024 por importe bruto de EUR 6,376353 por acción;

• Miquel y Costas (MCM): paga dividendo ordinario a cuenta de 2024 por importe bruto de EUR 0,112944 por acción;

Wall Street: publican resultados trimestrales, entre otras compañías:

• General Mills (GIS-US): 2T2025;

• Lennar Corp. (LEN-US): 4T2024;

• Micron Technology (MU-US): 1T2025;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según reflejó ayer la Encuesta Trimestral de Coste Laboral (ETCL), que publicó ayer el Instituto Nacional de Estadística (INE), el coste laboral aumentó un 4,4% en el 3T2024 respe cto al mismo periodo de 2023, hasta EUR 3.020,71 por trabajador y mes. En el periodo, el coste salarial subió un 4,1%, hasta EUR 2.205,43 y los otros costes un 5,2%. Las cotizaciones obligatorias a la Seguridad Social, principal componente de los otros costes, crecieron un 4,5%.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. Según la primera estimación del dato, dada a conocer ayer por Eurostat, la Eurozona generó en el mes de octubre un superávit comercial de bienes con el resto del mundo de EUR 6.800 millones, frente a los EUR 9.400 millones que había alcanzado en el mes de octubre de 2023. El consenso de analistas de FactSet esperaba una cifra sensiblemente superior, de EUR 12.000 millones.

En octubre las exportaciones de bienes de la Eurozona al resto del mundo ascendieron a EUR 254.000 millones, lo que supone un aumento del 2,1% en tasa interanual. Por su parte, las importaciones procedentes del resto del mundo se situaron en EUR 247.200 millones, lo que representa un aumento del 3,2% en comparación con octubre de 2023.

En octubre de 2024, el superávit de la Eurozona también disminuyó en comparación con septiembre de 2024, cuando se había alcanzado uno de EUR 11.600 millones. Esta disminución se debió principalmente a una reducción del superávit de productos químicos y relacionados (de EUR 21.700 millones a EUR 19.200 millones) y de maquinaria y vehículos (de EUR 13.400 millones a EUR 11.900 millones) y a un aumento del déficit de energía (de EUR -22.100 millones a EUR -25.500 millones).

En el período enero-octubre de 2024 (10M2024) la Eurozona registró un superávit comercial de bienes de EUR 143.300 millones, frente a los EUR 22.700 millones del mismo período de 2023. Las exportaciones de bienes de la Eurozona al resto del mundo ascendieron a EUR 2.387.100 millones (+0,5% en tasa interanual) y las importaciones cayeron hasta los EUR 2.243.800 millones (-4,6% en tasa interanual).

Además, el comercio intrarregional de la Eurozona ascendió h asta los EUR 2.155.100 millones en 10M2024, lo que supone un 3,1% menos que en el mismo período de 2023.

. El instituto IFO publicó ayer que su índice de clima empresarial bajó en Alemania en el mes de diciembr e hasta los 84,7 puntos desde los 85,6 puntos de noviembre, situándose a su nivel más bajo desde junio de 202 0, durante la primera ola del Covid-19. La lectura se situó, además, por debajo de los 85,5 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet.

El subíndice que mide la percepción que tienen las e mpresas alemanas de la situación actual subió en di ciembre hasta los 85,1 puntos desde los 84,3 de noviembre, que era lo que esperaban los analistas. Por su parte, el subíndice de expectativas bajó en diciembre hasta los 84,4 pu ntos desde los 87,0 puntos del mes anterior, quedando por debajo de los 87,3 puntos del mes de noviembre.

El desglose por sectores de actividad, mostró que la confianza en los sectores manufacture ro y de servicios es débil, pero las empresas evaluaron la situación comercial algo mejor. Por su parte, la confianza en el sector de la construcción sigue siendo débil.

. El índice que elabora el instituto ZEW y que mide la confianza que en la economía de Alemania tienen los grandes inversores y los analistas subió en su lectura de d iciembre hasta los 15,7 puntos desde los 7,4 puntos de noviembre, alcanzando de este modo su nivel más alto en cuatro meses. El consenso de analistas de FactSet esperaba una lectura inferior, de 4,0 puntos.

A su vez, el índice ZEW que mide la percepción que de la situa ción actual por la que atraviesa la economía de Ale mania tienen los grandes inversores y los analistas bajó en el mes de diciembre hasta los -93,1 puntos desde los -91,4 puntos de noviembre, situándose muy en línea con los -93,0 puntos que esperaban los analistas.

Según dijo el presidente del ZEW, Achim Wambach, con l as elecciones anticipadas en Alemania y las expectativas resultantes de una política económica que fomente la inversiónprivada, así como la perspectiva de nuevos recortes de los tipos de interés, las perspectivas económicas están mejorando.

Por su parte, el índice ZEW de sentimiento económico para la Eurozo na subió en diciembre hasta los 17,0 puntos desde los 12,5 puntos de noviembre, situándose la lectura muy por encima de lo proyec tado por los analistas, que era de 12,2 puntos.

En diciembre, alrededor del 56,6% de los analistas encuestados esperaban que la actividad económica no cambiara, el 30,2% esperaba una mejora y el 13,2% esperaba un deterioro.

Por su parte, el índice que mide la percepción de los inversores y analistas de la situación económica actual por la que atraviesa la Eurozona bajó 11,2 puntos en diciem bre, hasta los -55,0 puntos. Finalmente, señalar que las expectativas de inflación bajaron 10,5 puntos en diciembre, hasta los -23,9 puntos.

• REINO UNIDO

. La Oficina Nacional de Estadística británica, la ONS, publicó ayer que la tasa de desempleo del Reino Unido se situó en el trimestre finalizado en octubre en el 4,3%, sin cambios respecto del período anterior y en línea con lo esperado por el consenso de analistas de FactSet. La tasa se mantuvo en su nivel más alto desde el trimestre que finalizó en mayo, impulsada por un aumento durante el período de personas desempleadas de hasta 12 meses.

A su vez, en el trimestre finalizado en octubre el número depersonas empleadas aumentó en 173.000, hasta los 33 ,77 millones, con un crecimiento interanual registrado en empleados a tiempo completo y trabajadores autónomos. El consenso de analistas esperaba, por su parte, un descenso de 20.000 personas empleadas en el periodo analizado. Por su parte, la tasa de actividad económica se mantuvo estable en el 21,7%, sin cambios respecto del período anterior.

Además, el salario regular en el Reino Unido, que excluye las bonificaciones, aumentó un 5,2% en tasa interanu al en el periodo de tres meses hasta octubre, ligeramente por encima del 4,9% del periodo anterior, que fue el más bajo desde junio de 2022, y por encima de las previsiones del 5,0% que manejaban los analistas del consenso. El crecimiento salarial se aceleró en el sector privado (5,4% vs 4,9% trimestre anterior), pero siguió desacelerándose en el públ ico (4,3% vs 4,7% trimestre anterior).

En el trimestre finalizado en octubre el sector manufacturero (6%) registró la mayor tasa de crecimiento salarial regular anual, seguido del comercio mayorista, minorista, restaurantes y hoteles (5,4%), la construcción (5,2%), los servicios (5,1%) y el sector financiero y de servicios empresariales (5,1%). Ajustado a la inflación, el crecimiento salarial en términos reales fue del 2,2%, por encima del 1,9% del periodo anterior.

Valoración: las cifras sobre el estado del mercado laboral británico dadas a conocer ayer, que muestran un mercadomás sólido de lo esperado y con un crecimiento de los s alarios también por encima de lo proyectado, creemos que alejan definitivamente la posibilidad de que mañana el Banco de Inglaterra (BoE) baje sus tasas de interés de referencia. De hecho,

el mercado sitúa la próxima actuación del BoE en el m es de mayo. En este sentido, cabe destacar que la inflación -hoy se publicará la lectura de noviembre- sigue muy por encima del objetivo del 2% establecido por la autoridad monetaria británica.

En los mercados, la libra esterlina se fortaleció co n relación al dólar y al euro, mientras que los pre cios de los bonos británicos bajaron y sus rendimientos repuntaron sensiblemente.

• EEUU

. El Departamento de Comercio publicó ayer que las ventas minoristas repuntaron en EEUU el 0,7% en el mes de noviembre con relación a octubre , por encima del crecimiento del 0,5% que esperaban los analistas del consenso de FactSet. Excluyendo las ventas de automóviles, las ventas minoristas aumentaron el 0,2% en el mes, por debajo del 0,4% proyectado por el consenso.

En noviembre los mayores aumentos se registraron en las ventas de los concesionarios de vehículos de motor y repuestos (2,6%) y en las tiendas minoristas que no tienen tiendas físicas, una buena aproximación a l as ventas online (1,8%). También se observaron aumentos en las tiendas de artículos deportivos, pasatiempos, instrumentos musicales y libros (0,9%); en los distribuidores de suministros de materiales de construcción y de equipos de jardinería (0,4%); en las tiendas de muebles (0,3%); en las de productos electrónicos y electrodomésticos (0,3%); y en las estaciones de servicio (0,1%).

Cabe destacar que las ventas minoristas del grupo de control, que excluyen las realizadas en concesionarios de automóviles, en tiendas minoristas de materiales de construcción, en gasolineras, en tiendas de artículos de oficina, en distribuidores de casas móviles y en tabaquerías, aumentaron el 0,4% en el mes de noviembre con relación a octubre, lectura que en este caso estuvo en línea con lo esperado por los analistas.

Valoración: el comportamiento de las ventas minoristas en el mes de noviembre en EEUU apunta a un fuerte inicio de la temporada de compras navideñas, lo que es muy positivo para muchas cotizadas, las cuales se juegan una parte relevante de sus resultados anuales en este periodo de tiempo.

. La Reserva Federal (Fed) publicó ayer que la producción industrial en EEUU bajó un 0,1% en el m es de noviembre con relación a octubre, lo que supone su tercera caída mensual consecutiva. El consenso de analistas de FactSet esperaba un crecimiento de esta variable en el mes del 0,4%.

Por su parte, la producción manufacturera , que representa casi el 80% de la producción industrial, aumentó un 0,2% en el mes de noviembre con relación al mes precedente , también menos que el crecimiento del 0,6% que esperaban los analistas. Este aumento fue negativamente compensado por una caída del 0,9% en la producción minera y del 1,3% en la producción y distribución de servicios públicos.

Por su parte, la capacidad de producción utilizada en la industri a bajó en EEUU hasta el 76,8% en noviembre (77,0% en octubre), lo que representa su nivel más bajo desde abril d e 2021. Los analistas esperaban una lectura de 77,3%. La tasa se situó en noviembre 2,9 puntos porcentuales por debajo de su media de largo plazo. En el caso de las manufacturas, la capacidad de producción utilizada subió en 0,1 puntos porcentuales en noviembre, hasta el 76,0%, una tasa que está 2,3 puntos porcentuales por debajo de su media de largo plazo.

. El índice de la vivienda, que elabora the National Association of Home Builders (NAHB), se mantuvo sin cambios en diciembre con relación a noviembre en los 46,0 punt os. La lectura, no obstante, se situó por debajo de los 47,0 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet. Cualquier lectura por encima de los 50 puntos indica que hay más promotores que se muestran optimistas sobre las condiciones en el sector de los que se muestran pesimistas y, al contrario, cualquier lectura por debajo de ese nivel indica que hay más promotores pesimistas que optimistas.

En diciembre y según las encuestas realizadas para l a elaboración de los índices, los altos precios de las viviendas y de las tasas hipotecarias contrarrestaron la renovada esperanza sobre un mejor clima regulatorio para los negocios en 2025.

Cabe destacar, por otra parte, que el subíndice de condiciones de venta actuales se mantuvo estable en los 48,0 puntos, mientras que el que registra el tráfico de posiblescompradores registró una caída de un punto, hasta los 31,0 puntos. Por su parte, el subíndice que mide las expectativas de ventas futuras subió hasta los 66,0 puntos, el nivel más alto desde abril de 2022, ya que los promotores «también anticipan un futuro alivio regulatorio tras las elecciones”.

Según la NAHB, en diciembre el 31% de los constructores redujo los precios de las viviendas, porcentaje similar al de noviembre. La reducción de precio promedio se mantuvo estable en el 5%.

• JAPÓN

. Según datos oficiales, el déficit comercial de Japón bajó hasta los ¥ 117.6 20 millones en noviembre, desde los ¥ 813.870 millones en el mismo mes del año anterior, en lo que supone su menor importe desde julio de 2023. Ademá s, la cifra también es significativamente inferior con respecto a la esperada por el consenso de analistas de ¥ 688.900 mi llones, ya que las exportaciones aumentaron, mientras que las importaciones se contrajeron.

Así, las exportaciones aumentaron un 3,8%, hasta los ¥ 9,15 billones, acelerándose desde el repunte del 3,1% del mes de octubre, superando las previsiones de un crecimiento del 2,8%. Mientras, las importaciones cayeron un 3,9%, desde el aumento del 0,4% de octubre, y frente a las previsiones de un incremento del 1,0%.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities