Informe: Análisis de los resultados de Infineon
Resultados del tercer trimestre de 2024 y guías a futuro 
Resultados por debajo de lo esperado y guías para el próximo trimestre y para 2025 débiles.
Principales cifras frente a consenso de Bloomberg:
- Ventas 3.919 millones de euros (-6% a/a) vs 3.975 millones de euros esperados.
- EBIT 473 millones de euros vs 792 millones de euros esperados.
- BNA -84 millones de euros vs 506 millones de euros esperados.
Para el conjunto del año 2025, la compañía anuncia guías débiles: ingresos por debajo de 15.000M€ (vs 15.753M€ esperado por el consenso) y margen bruto de 40% (vs 41% esp). La compañía, además, facilita guías para el próximo trimestre que se quedan por debajo de lo esperado: Ingresos 3.200M€ (vs 3.747M€ esp consenso) y margen en torno a 15% (vs 18,3% esp consenso).
Opinión y valoración de Bankinter
Los resultados trimestrales y las guías a futuro fueron débiles, afectados por la elevada exposición de la compañía al segmento de automóvil y energía (que se encuentra penalizados por la menor demanda y las caídas de precios). Desde nuestro punto de vista, resulta especialmente preocupante que la compañía presente resultados por debajo de lo esperado tras haber rebajado dos veces las guías en el año.
Además, las guías de 2025 no solo están por debajo de lo esperado, sino que presentan un escenario muy pobre en el que la compañía espera caídas de ingresos en el año y unos cargos de amortizaciones elevados que provocarán un año 2025 que, al igual que el 2024, será débil en BNA.
En este contexto, hemos realizado una significativa revisión a la baja de nuestras estimaciones a futuro de la compañía para 2025 y siguientes años. Valoramos Infineon a través del método del Descuento de Flujos de Caja Libres (DCF) utilizando una WACC del 8,0% y una G del 1,50%.
Tras el recorte de estimaciones, establecemos un nuevo Precio Objetivo de 31,7€/Acc (frente a 41,0€/Acc ant.) que representa un potencial del +9% respecto al precio actual de mercado por lo que cambiamos nuestra recomendación a Vender (desde Comprar).
Por Departamento de Análisis Bankinter
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