Análisis de los últimos resultados de Viscofan
Viscofan publicó al cierre de resultados segundo trimestre de 2024 por debajo de lo esperado. Defrauda en ventas y márgenes, mientras que el BNA bate ligeramente. Sin embargo, son cifras por debajo del guidance 2024. Esperamos una reacción negativa en la sesión.
Las cifras principales comparadas con el consenso de Bloomberg:
- Ventas 305,1 millones de euros (+2,5% a/a) vs 308,7 millones de euros esperado
- EBITDA 74,8 millones de euros (+18,3%) vs. 73,1 millones de euros.
- Beneficio Neto 37,5 millones de euros (-1,2%) vs. 39,3 millones de euros.
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Opinión sobre las acciones
Las cifras del tercer trimestre de 2024 positivas que muestran un elevado apalancamiento operativo. Mientras que las ventas crecen +2,5% el EBITDA se expande +18,3% como consecuencia de un entorno con menores presiones inflacionistas (aprovisionamientos -19,6% a/a). El resultado neto cae -1,2%, aunque influenciado por un aumento de la tasa fiscal efectiva (fin de las deducciones fiscales por Covid-19 en China y el cambio tributario en Brasil). A pesar de las buenas cifras, no es suficiente para alcanzar los objetivos autoimpuestos a principios de año. Rebajan así las guías 2024 hasta: EBITDA +6%/+8% (vs +8%/+12% anterior) que compara con nuestra estimación de +10,9%, Resultado Neto +8%/+10% (vs +10%/+15%) que compara con +12% esperado por nosotros. Respecto al dividendo a cuenta, será de al menos 1,40€. En línea con lo esperado.
Por tanto, mantenemos la recomendación en Vender porque
Por Departamento de Análisis Bankinter
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