Principales citas macroeconómicas
En Estados Unidos conoceremos la referencia de actividad empresarial de servicios de la Fed de NY
Hoy en Reino Unido, se publicarán los datos interanuales del IPC de septiembre: general (+1,9%e vs +2,2% anterior); subyacente (+3,4%e vs +3,6% anterior) y de servicios (+5,6% anterior).
Al mismo tiempo, en EE. UU., la Fed de NY publicará su referencia de actividad empresarial de servicios (0,5 anterior) en octubre.
Mercados financieros
Apertura europea a la baja (futuros Eurostoxx -0,7%)
Apertura europea a la baja (futuros Eurostoxx -0,7%) recogiendo las caídas en Wall Street, especialmente en el tecnológico Nasdaq (-1,4%) tras incumplir ASML con las previsiones del 3T24 (pedidos sólo la mitad de lo previsto) y revisando a la baja la guía 2025 ante la desaceleración de la demanda de semiconductores. La guía revisada se sitúa un 13% por debajo del punto medio de estimaciones de consenso. La cotización cayó con fuerza (ASML -16%), su mayor caída en 26 años, contagiando a otras compañías del sector (Nvidia -4,5%), ésta última también afectada por la posible limitación de ventas de semis a ciertos países. Mañana los resultados de Taiwan Semiconductor nos dirán si la desaceleración de la demanda es una cuestión particular de ASML o algo más sectorial.
En el otro lado de la balanza, destacamos los positivos resultados de Goldman (cotización plana al cierre, aunque llegó a subir +3%), en su mejor trimestre en más de tres años, apoyado por el negocio de trading de renta variable y su banca de inversión. También fueron buenas las cifras de Bank of America (plana al cierre, pero también con avances al principio de la sesión de +3%), al contrario que Citigroup (cotización -5%) que decepcionó en margen de intereses. Hoy continuaremos con resultados 3T24 en EE. UU., con más banca de inversión con las cifras de Morgan Stanley e inicio de publicación de compañías cíclicas como Alcoa.
En el plano macro, la principal referencia de hoy la tendremos en Reino Unido, donde se publicarán los datos interanuales del IPC de septiembre, con expectativas de moderación adicional en todos sus componentes: general +1,9%e (vs +2,2% anterior), subyacente +3,4%e (vs +3,6% anterior) y de servicios +5,2%e (vs +5,6% anterior). La confirmación de una moderación adicional en los datos de precios podría validar las expectativas de recortes de tipos del mercado para el Banco de Inglaterra, que apuntan a una próxima bajada de 25 pb el 7-noviembre, a las que se podrían sumar 4 más en 2025 hasta un nivel de llegada de 3,75%. Aun así, los movimientos deberán seguir siendo data-dependientes, en tanto en cuanto persisten riesgos inflacionistas (tensiones geopolíticas en Oriente Medio y salarios).
Hoy en EE. UU. contaremos con las primeras encuestas de servicios de octubre, donde veremos si la de la Fed de Nueva York continúa mejorando.
Entre otras referencias, destacamos que mañana China celebrará una rueda de prensa donde podría ofrecer más detalles sobre las medidas de apoyo al sector inmobiliario, que podrían venir de la emisión de bonos para comprar stock acumulado de viviendas. Aun con todo, siguen echándose en falta medidas que impulsen la confianza consumidora.
Por su parte, Trump sigue avanzando en las encuestas y, en una entrevista con Bloomberg, defiende su programa económico, afirmando que el incremento de aranceles impulsará el crecimiento y no supondrá disrupciones en las cadenas de suministro ni elevará la inflación. Reitera su intención de imponer aranceles a México y la UE a menos que los fabricantes de coches lleven su producción a EE.UU. En materia de déficit fiscal, espera que la reducción de impuestos se vea compensada por mayores ingresos fiscales (aranceles, mayor crecimiento económico). Defiende asimismo su derecho a decidir sobre los tipos de intervención de la Fed. En materia corporativa, mostró su oposición a dividir Google, pero sí es partidario de bloquear la oferta de Nippon Steel sobre US Steel.
Principales citas empresariales
En Estados Unidos publicarán resultados empresariales Morgan Stanley y Alcoa
Hoy en EE. UU. publicarán sus cuentas correspondientes al 3T24: Morgan Stanley y Alcoa.
Análisis macroeconómico
En España conocimos el IPC general
Durante la jornada de ayer, conocimos el resultado de las encuestas ZEW de octubre en la Eurozona, de expectativas 20,1 (vs 9,3 anterior); y en Alemania, de expectativas 13,1 (vs 10e y 3,6 anterior), y situación actual -86,9 (vs -84e y -84,5 anterior). También se publicó en la Eurozona el dato de producción industrial mensual +1,8% (+1,8e% vs -0,5% anterior revisado a la baja) en agosto. Asimismo, tuvimos las referencias interanuales finales del IPC de septiembre en España, general +1,5% (+1,5%e y preliminar vs +2,3% anterior), y subyacente +2,4% (+2,4%e y preliminar vs +2,7% anterior); y en Francia, general +1,1% (vs +1,2%e y preliminar vs +1,8% anterior). Y en el Reino Unido, se dio a conocer la tasa de desempleo de 3 meses 4,0% (vs 4,1%e y anterior) del mes de agosto.
Por último, en EE. UU. se publicó una sorprendentemente débil encuesta manufacturera de NY -11,9 (vs 3,6e y 11,5 anterior) del mes de octubre.
Análisis de mercados
Sesión de grandes caídas para los principales índices europeos (EuroStoxx -1,87%, Cac -1,05%, Dax -0,11%)
Sesión de grandes caídas para los principales índices europeos (EuroStoxx -1,87%, Cac -1,05%, Dax -0,11%). Mientras tanto, en España, el IBEX sí logró cerrar en positivo, +0,67%. Por el lado de las subidas, destacaron IAG +4,84%, Endesa +1,76% e Iberdrola +1,70%, mientras que los mayores descensos fueron para Solaria -3,51%, Arcelormittal -2,09% y Puig -2,02%.
Análisis de empresas
Talgo e Inversa Prime protagoniza las principales noticias empresariales
TALGO. Se conforma un nuevo grupo para hacerse con la participación de Pegasus International.
1-. Según aparece en prensa, la Sepi podría unirse al interés del gobierno vaso y a José Antonio Jainaga para hacerse con la participación de Pegasus International, vehículo de inversión de Trilantic y que cuenta con c.40% del capital de Talgo.
2-. Según esta información, José Antonio Jainaga podría hacerse hasta con un 29,99%, con el objetivo de evitar el lanzamiento de un OPA, mientras que el gobierno vasco ha manifestado su interés de alcanzar hasta un 10%. No se tiene indicación de hasta cuanto podría alcanzar la potencial participación de la Sepi.
Valoración:
1-. Noticia potencialmente positiva puesto que se eliminaría uno de los principales riesgos en relación a la salida de Trilantic del capital de Talgo.,
Reiteramos nuestra recomendación de SOBREPONDERAR con precio objetivo de 5,0 eur/acción
INVERSA PRIME. Reparto de 0,079 eur/acción de dividendo el próximo 22 octubre 2024.
1-. De acuerdo con la información remitida por la compañía a BME Growth, Inversa Prime repartirá el próximo 22 de octubre (fecha de pago; ex date 17 de octubre) un dividendo por importe de 0,079 eur/acción con cargo a prima de emisión (exento de retención).
2-. El importe total del dividendo a repartir asciende a 6,03 mln eur.
Valoración:
1-. Noticia esperada y congruente con la estrategia de desinversión y el objetivo de maximización del retorno a los accionistas acordada por la SOCIMI. La rentabilidad de este dividendo asciende al 5,7% a precios actuales.
2-. La compañía prevé distribuir a los accionistas cerca de 1,70 eur/acción a lo largo de los próximos 3 años.
3-. Recordemos que el último NAV de la compañía asciende a 1,59 eur/acción, con un NAV “libre” de 1,96 eur/acción.
Reiteramos recomendación de MANTENER con P.O. de 1,52 eur/acción.
La Cartera de 5 Grandes está constituida por: Cellnex (20%), Colonial< (20%), IAG (20%), Indra (20%), Repsol (20%). La rentabilidad de la cartera frente al Ibex en 2024 es de -7,25%. Rentabilidades relativas de Cartera de 5 grandes vs Ibex en años anteriores: +3,30% en 2023, +5,66% en 2022, +1,63% en 2021, +5,47% en 2020, +20,80% en 2019, +8,84% en 2018, +8,26% en 2017, +7,29% en 2016, +5,38% en 2015, -0,75% en 2014, +17,6% en 2013, +11% en 2012, +14% en 2011, +16% en 2010, +4% en 2009, -22% en 2008, +23% en 2007, +6% en 2006, +16% en 2005 y +6% en 2004.
Fuente: Renta 4 Banco
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