Te ofrecemos el análisis de algunas de las empresas que hoy son noticia, Aena y Richemont, realizado por el Departamento de Análisis de Bankinter (Blog de Bankinter):

AENA

Plantea inversiones de 500M€ en el aeropuerto de Cali, para extender la concesión.

Aena y sus dos socios locales (Corficolombiana y Grupo Aval) han planteado una propuesta para renovar el aeropuerto de Cali (Colombia) y dotarle de mayor tamaño, lo que supondría una inversión de unos 500M€. El objetivo es mantener la concesión del aeropuerto 30 años más, la cual saldrá a concurso el año que viene.

Opinión de Bankinter

Aena posee el 50% de la empresa que gestiona actualmente el aeropuerto de Cali, por lo que esta propuesta implicaría una inversión total de 250M€ por parte de Aena, incluyendo deuda. Es decir, una aportación de capital que podría rondar los 100M€. La compañía tiene sobrada capacidad financiera para llevar a cabo esta inversión, que tendría además sentido estratégico. Uno de los pilares de su estrategia es la expansión internacional. En cualquier caso, la noticia tendrá impacto muy moderado en cotización, ya que este activo representa menos del 1% de la valoración. Mantenemos recomendación de Vender. Consideramos que las buenas expectativas de turismo ya están descontadas en cotización y aunque el proceso de expansión internacional supone una oportunidad, no está exenta de riesgos.

RICHEMONT

Vende su filial online Yoox Net-A-Porter (YNAP) a Mytheresa.

A cambio de ceder el 100% de YNAP Richemont obtendrá un 33% de Mytheresa, plataforma online alemana de venta de productos de lujo cotizada en el Nasdaq. Richemont realizará un ajuste de valor de 1.300 M€, incluyendo los 555 M€ de caja actualmente en el balance de YNAP. Richemont no podrá vender el porcentaje obtenido en Mytheresa en el periodo de un año desde el cierre de la transacción, que se espera en 1S25 y obtendrá un puesto en el Consejo de Administración de Mytheresa.

Opinión de Bankinter

Impacto positivo. Con una capitalización bursátil de Mytheresa de 335 M$, la operación resultará en unas pérdidas netas para Richemont de ~1.200M€ (ajuste de valor de -1.300€ más obtención de una participación con un valor de 102M€). Pero la venta de YNAP cierra la mala experiencia de Richemont, que no ha dado los frutos esperados. YNAP obtuvo unas pérdidas de 1.460 M€ en 2023 tras ajustes de valor y una caída de ventas de -14%, en un entorno de creciente competencia, necesidad de inversiones en tecnología y logística y desaceleración de la demanda en China. Richemont ya intentó la venta de un 50,7% de YNAP a Farfetch en diciembre 2023, pero la operación no llegó a término por la débil situación de Farfetch que tuvo que ser rescatada el año pasado. Mytheresa, que salió a bolsa en febrero 2022, es la única plataforma online de lujo que ha conseguido crecer de manera rentable y, con todo, su precio ha pasado desde 31$ en la salida a bolsa a 5$ actualmente. Mytheresa planea separar el negocio rentable de Net-A-Porter de la división con pérdidas Yoox, que concentra el lujo con descuento y requiere de un modelo de negocio más sencillo y menos costoso. Así Richemont reemplaza una inversión en una plataforma online que no ha sabido rentabilizar y escalar por una participación minoritaria en un operador rentable y con mayor foco y capacidad de crecimiento.

Por Departamento de Análisis Bankinter

Los informes disponibles para su descarga y los artículos del Blog de Bankinter se realizan con la finalidad de proporcionar a sus lectores información general a la fecha de emisión de los mismos. La información se proporciona basándose en fuentes consideradas como fiables, si bien ni Bankinter ni el Blog garantizan la seguridad de las mismas. Los informes del departamento de Análisis de Bankinter, S.A. reflejan tan sólo la opinión del departamento, y están sujetas a cambio sin previo aviso. El contenido de los artículos no constituye una oferta o recomendación de compra o venta de instrumentos financieros. El inversor debe ser consciente de que los valores e instrumentos financieros a que se refieren pueden no ser adecuados a sus objetivos concretos de inversión, por lo que el inversor debe adoptar sus propias decisiones de inversión, procurándose a tal fin el asesoramiento especializado que considere necesario. Por favor, consulte importantes advertencias legales.