Los resultados del 2T 2024 baten las expectativas impulsadas por el negocio en la nube (AWS), pero anticipa mayores inversiones en IA en los próximos trimestres y desaceleración de los ingresos de la plataforma online y de publicidad. Cae -6,9% en after hours.
Análisis de los resultados de Amazon
Principales cifras frente al consenso (Bloomberg):
- Ventas 147.977 millones de dólares (+10% a/a) vs 148.777 millones de dólares (+10,7%) esperado.
- EBIT 14.672 millones de dólares (+91%) vs 13.591 millones de dólares (+74,5%) esperado.
- BNA 13.500 millones de dólares (101,5%) vs 11.043 millones de dólares(+63,6%) esperados.
- BPA 1.26 dólares vs 1,04$ esperados.
Por divisiones:
- Norteamérica:90.033M$ (+9%) vs 89.980M$ esperado
- Internacional 31.663M$ (+7%) vs 32.870M$
- Amazon Web Services (AWS) 26.281M$ (+19%) vs 25.980M$ (+17,2% a tipo de cambio constante)
En 3T 2024 la compañía prevé Ingresos de 154.000M$/158.500M$, con crecimiento de +8%/+11% (vs 158.430M$ esperado), y un EBIT de 11.500M$/15.000M$ (vs 15.660M$ esperado por el consenso)
Opinión de los resultados de Amazon
Líder en el negocio basado en la nube, por delante de Microsoft y Alphabet, el foco se situaba en la contribución de la IA al crecimiento de AWS, el resultado de la introducción de publicidad desde enero en Prime Video y el impacto de las medidas de eficiencia. Amazon cumple en estos frentes, pero los ingresos del comercio online crecen +6% a tipo de cambio contante mostrando una mayor desaceleración frente a los trimestres anteriores.
Los ingresos del negocio en la nube crecen +19% hasta 26.281M$ y el EBIT de esta unidad de negocio aumenta +74% hasta 9.334M$. Todas las unidades muestran crecimientos positivos: Online +5% (vs +7% en 1T) hasta 55.392M$, Publicidad +20% hasta 12.771 M$, Suscripciones +11% hasta 10.866 M$. Las mejoras de eficiencia van teniendo reflejo en los resultados. El EBIT aumenta +91% hasta 14.672M$ y el Margen EBIT mejora desde 5,8% en 2T23 hasta 9,9% (9,13% esperado). Los resultados baten las expectativas, pero el CEO anuncia que, tras inversiones de 30.500 M$ en el semestre, el grupo intensificará éstas en 2S24, sacrificando el crecimiento del beneficio a corto plazo para capturar la oportunidad de crecimiento de la IA a medio y largo plazo. De hecho, la previsión de EBIT para el 3T no alcanza la cifra que esperaba el mercado. Los ingresos por publicidad y comercio online muestran cierta desaceleración reflejando mayor cautela de los consumidores.
El grupo comenta que cada vez más, los consumidores buscan promociones y que, con las olimpiadas y un entorno pre-electoral, las pautas de consumo son difícilmente predecibles. Con ello el valor cae -6,9% tras el cierre de mercado.
Con una cuota de mercado del 47% en el negocio en la nube en 2023 (55% excluyendo China), Amazon sigue siendo una de las compañías más beneficiadas por la adopción de IA generativa, situándose entre los proveedores preferidos de los usuarios de servicios/apps basadas en IA, aunque el esfuerzo inversor y una moderación del consumo frenan las perspectivas de crecimiento a corto plazo.
Mantenemos una opinión favorable sobre el valor.
Por Departamento de Análisis Bankinter
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