Análisis de los últimos resultados de Técnicas Reunidas
Los resultados del segundo trimestre de 2024 son sólidos, pero mantenemos recomendación de Neutral.
Cifras principales comparadas con el consenso de mercado (Bloomberg):
- Cartera de Pedidos: 10.963 millones de euros (+19% a/a)
- Ventas: 1.091 millones de euros (+4%) vs. 1.043 millones de euros esperados.
- EBIT: 44 millones de euros (+15%) vs 43 millones de euros esperados.
- BNA: 22 millones de euros (+20%) vs 24 millones de euros esperados.
- El Margen EBIT se sitúa en 4,0% vs 3,6% en 2T 2023.
- La Caja Neta disminuye hasta 318 millones de euros vs 348 millones de euros 4T 2023 y 241 millones de euros en 2T 2023.
Mantiene las guías de cara a 2024: 4.500 millones de euros aproximadamente vs 4.510 millones d eeuros esperados y Margen EBIT 4,0% vs 4,1% esperados.
>>Link al informe de resultados.
Opinión sobre los resultados de Técnicas Reunidas
Los resultados del segundo trimestre de 2024 muestran la senda de recuperación seguida recientemente, incluyendo una nueva mejora de la Cartera de Pedidos compuesta por un 11% de proyectos de refino, 63% de gas natural, 17% de petroquímica y 5% de renovables.
En el año Técnicas suma nuevos contratos por valor de 1.400M€, entre los que se incluye un nuevo contrato por servicios en EE.UU. para un proyecto petroquímico y la carta de intenciones no vinculante firmada este mes con Aramco para el posible desarrollo junto a Sinopec de tres plantas de gas en Arabia Saudí. Especialmente importante es la estabilización de los márgenes en el 4%, superior a lo visto en los últimos años.
Estos resultados refuerzan el Plan Estratégico presentado hace unos meses, en el que espera alcanzar en 2026 unas Ventas de 5.000M€ (vs 4.135M€ 2023), un EBIT superior a 250M€ (vs 157M€ 2023), un BNA superior a 160M€ (vs 60M€ 2023) y recuperar el pago de dividendo en 2026 con un payout inicial del 30%, una vez termine de pagar el préstamo de la SEPI de hace dos años. Además, de cara a 2028 las guías incluyen unas Ventas superiores a 5.000M€ y un EBIT alrededor de 380M€. El desarrollo de los planes de descarbonización en la industria petrolera y gasista unido a la necesidad de incrementar producción son dos catalizadores para Técnicas
Por Departamento de Análisis Bankinter
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