Repunte en la venta del USD

Repunte en la venta del USD

El reciente repunte de los rendimientos de la etapa frontal de la curva de los bonos de EE. UU. ha respaldado la compra de USD. Sin embargo, la falta de avance en los indicadores fundamentales indica que el repunte será de corta duración. El DXY se recuperó un 3 % hasta 94.84 en mayo, ya que los rendimientos de los bonos a 2 años de EE. UU. subieron con un patrón similar, llegando a 0,79 %. A juzgar por el retroceso de las posiciones cortas en USD a raíz de los datos del IMM, el movimiento parece una reducción de las posiciones cortas en USD por la expectativa de una caída limitada en lugar de estar motivado por otras expectativas. Hoy debería verse otra ronda de datos económicos decepcionantes que afiancen la postura de cautela moderada de Yellen. Los mercados esperan que las cifras del IPC de hoy indiquen una mejora adicional, aunque es probable que la cifra básica del IPC se desacelere al 2,1 % desde el 2,2 %, lo que sugeriría probablemente que la recuperación de principios de año se debilite aún más junto con la actividad económica débil. Se espera que la producción industrial de Estados Unidos se recupere de la decepcionante cifra de marzo de -0,6 % hasta el 0,3 % (el único incremento en siete meses) con un riesgo significativo a la baja. Los datos entrantes, incluyendo los datos externos, indican una cifra más débil. A pesar de que el débil USD respalda al sector de fabricación, las débiles condiciones internacionales dominantes hacen que sea difícil ver una aceleración sostenible en los EE. UU. (más bien vemos una economía irregular, dando tumbos). Por tanto, teniendo en cuenta los datos de la inflación y la producción industrial existe un fuerte riesgo de una cifra de consenso a la baja y una ola de ventas del USD. El comunicado de la reunión del miércoles del FOMC debería poner de relieve las preocupaciones sobre los datos de la desaceleración de la actividad, deteniendo el mensaje de ajuste de los funcionarios aleatorios de línea dura. Sin razones fundamentales para esperar un ajuste en el corto plazo, seguimos con una postura bajista en el USD. El EUR/USD ahora está registrando una reversión, alejándose de la media móvil de 50 días en 1.1310, con un objetivo a corto plazo ubicado en el rango de resistencia de 1.1466.

El RBA reduce las tasas a regañadientes

La publicación de las actas de la última reunión del RBA vio un fortalecimiento del dólar australiano frente al dólar hasta 0.7350, luego de que las actas revelaran una postura menos moderada de los miembros del RBA. La inflación muy débil parece haber obligado a los responsables políticos a recortar su tasa de interés de referencia hasta el 1.75 % desde el 2 %. La inflación está sufriendo claramente y el país se enfrenta a su primer período de deflación desde 2008, con una inflación en el 1T del -0,2 % intertrimestral. Ahora hay presiones crecientes para que el Banco Central de Australia baje su meta de inflación, actualmente entre el 2 % y el 3 %, con el fin de reflejar las crecientes presiones de deflación globales que están fuera de su control.

Creemos que los miembros están esperando reunir más datos (a nivel mundial y localmente) para ajustar su política monetaria. En nuestra opinión, esta es la razón por la cual no habrá ningún recorte de tasas en la reunión de junio. Sin embargo, parece que también va a resultar difícil para los miembros reducir aún más las tasas en la reunión de agosto, pero los mercados de futuros ya han descontado otro recorte de tasas hasta el 1,5 % de alrededor del 50 %. Además, la fortaleza del dólar australiano no debería durar mucho tiempo, ya que no hay razón por la que Australia no participe en la guerra global de divisas, a juzgar por el hecho de que el primer síntoma de una devaluación necesaria ya es evidente: la baja inflación.

The Risk Today

EURUSD El EUR/USD está registrando una leve alza. Un soporte horario está dado por 1.1272 (mínimo 27/04/2016) mientras que un soporte más fuerte se puede encontrar en 1.1217 (mínimo 24/04/2016). Una resistencia horaria se localiza en 1.1479 (máximo 06/05/2016) y una resistencia más fuerte se sitúa en 1.1616 (máximo 12/04/2016). Se espera que muestre una mayor debilidad. A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista, siempre y cuando se sostenga la resistencia en 1.1746. Una resistencia clave se sitúa en 1.1640 (mínimo 11/11/2005). La actual apreciación técnica implica un aumento gradual.

GBPUSD El GBP/USD ha rebotado al alza. Un soporte horario se sitúa en 1.4300 (mínimo 21/04/2016), mientras que una resistencia horario se puede encontrar en 1.4543 (máximo 06/05/2016). Una resistencia más fuerte se sitúa en 1.4770 (máximo 3/5/2016). Se espera que quiebre la resistencia en 1.4543. El patrón técnico a largo plazo es negativo y favorece un nuevo descenso hacia el soporte clave en 1.3503 (mínimo 23/01/2009), siempre y cuando los precios se mantengan por debajo de la resistencia en 1.5340/64 (mínimo 04/11/2015, véase también la media móvil de 200 días). Sin embargo, las condiciones de sobreventa generales y el reciente repunte en el interés de compra allanan el camino para un rebote.

USDJPY El USD/JPY está en pausa por debajo de 110. Una resistencia horaria se puede encontrar en 109.57 (máximo 13/05/2016) y una resistencia más fuerte se sitúa en 111.91 (máximo 24/04/2016). Un soporte horario se sitúa en 106.25 (mínimo 04/05/2016). Se espera que muestre mayores presiones de compra, ya que el par se encuentra dentro de un canal de tendencia alcista. Estamos a favor de una tendencia alcista a largo plazo. El objetivo es el soporte en 105.23 (mínimo 15/10/2014). Ahora es menos probable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Otro soporte clave se puede encontrar en 105.23 (mínimo 15/10/2014).

USDCHF El USD/CHF se está impulsando al alza, a pesar de que el momentum actual no parece fuerte. Una resistencia horaria se puede encontrar en 0.9797 (máximo 22/04/2016), mientras que un quiebre del soporte horario situado en 0.9652 (mínimo 06/05/2016) confirmaría presiones de venta más profundas. Se espera que quiebre la resistencia en 0.9797. A largo plazo, el par está estableciendo máximos desde mediados de 2015. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). La estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo.

Resistance and Support: