Te ofrecemos las noticias destacadas del día de las siguientes empresas -IPC España, desempleo en Alemania, PIB Reino Unido, China…-, realizado por el Departamento de Análisis de Link Securities.

Eventos Empresas del Día

Bolsa Española:

• Endesa (ELE): paga dividendo complementario ordinario a cargo 2023 por importe de EUR 0,50 brutos por acción;

• Inmobiliaria del Sur (ISUR): paga dividendo complementario ordinario a cargo 2023 por importe de EUR 0,15 brutos por acción;

• Redeia (RED): paga dividendo complementario ordinario a cargo 2023 por importe de EUR 0,727300 brutos por acción;

• Fluidra (FDR): descuenta dividendo ordinario a cuenta de 2023 por importe de EUR 0,30 brutos por acción, paga el día 3 de julio;

• Gestamp (GEST): descuenta dividendo complementario ordinario a cuenta de 2023 por importe de EUR 0,07730 por acción; paga el día 3 de julio;

Economía y Mercados

• ESPAÑA

. Según la lectura preliminar del dato, dada a conoc er por el Instituto Nacional de Estadística (INE), el índice de precios de consumo (IPC) subió el 0,3% en el mes de junio con r elación a mayo , algo por encima del 0,2% que esperaban los analistas del consenso de FactSet.

En tasa interanual el IPC subió en junio en España el 3,4% (3,6% en mayo), ligeramente más que el 3,3% esperado por los analistas. Esta evolución fue consecuencia, principalmente, de la bajada de los precios de los carburantes, frente a la subida de junio de 2023. También, aunque en menor medida, a la alimentación, cuyos precios aumentan, pero menos que en el mismo mes del año anterior. En sentido contrario, destaca la influencia al alza de ocio y cultura, cuyos precios suben más que en junio del año pasado.

Por su parte, la inflación subyacente , índice general excluyendo los precios de los alimentos no elaborados y de los productos energéticos, se mantuvo estable en el 3,0%, sin cambios con relación a mayo .

El IPC armonizado (IPCA), también según su lectura preliminar, subió en junio el 0,3% con relación a mayo y el 3,5% (3,8%) en tasa interanual. En este caso los analistas esperaban un repunte mensual de esta variable del 0,2% y uno interanual del 3,5%.

• ZONA EURO-UNIÓN EUROPEA

. El Banco Central Europeo (BCE) publicó el viernes que la mediana de las expectativas de inflación para lo s próximos 12 meses en la Eurozona bajó hasta el 2,8% en mayo de 2024 desde el 2,9% en abril, situándose a su nivel más bajo desde septiembre de 2021, según la última encuesta de expectativas de los consumidores realizada por la institución.

Además, las expectativas de inflación a tres años vista bajaron del 2,4% al 2,3%, mientras que la incertidumbre sobre las expectativas de inflación para los próximos 12 meses disminuyó a su nivel más bajo desde febrero de 2022. La evolución de las percepciones y expectativas de inflación se mantuvo relativamente alineada en todos los grupos de ingresos. Los encuestados más jóvenes (entre 18 y 34 años) continuaron reportando expectativas de inflación más bajas que los encuestados de mayor edad (entre 35 y 54 años y entre 55 y 70 años).

. El Instituto Nacional de Estadística francés, el INSEE, publicó el viernes que, según la lectura preliminar del dato, el índice de precios de consumo (IPC) subió en junio el 0,1% c on relación a mayo , algo menos que el incremento del 0,2% que esperaban los analistas del consenso de FactSet.

En tasa interanual el IPC de Francia subió en junio e l 2,1% (2,3% en mayo), su menor incremento desde el del mes de agosto de 2024. La lectura también quedó por debajodel aumento del 2,2% esperado por los analistas. La desaceleración de la inflación en junio fue impulsada por menores aumentos en los precios de los alimentos (0,8% vs 1,3% en mayo) y de la energía (4,8% vs 5,7% en mayo). Además, la inflación se mantuvo estable en los servicios (2,8%) y el tabaco (8,7%) y los precios continuaron sin crecer para los fabricantes.

La inflación subyacente , que excluye los precios de los alimentos no elaborados y de la energía para su cálculo, se situó en junio en el 1,7% frente al 1,9% que había alcanzado en mayo.

A su vez, el IPC armonizado, también según la lectura preliminar de junio, subió el 0,1% frente al 0,2% esperado, mientras que en tasa interanual lo hizo el 2,5% (2,6% en mayo), lectura ésta que estuvo en línea con lo esperado.

Valoración: buenos datos de inflación en Francia, sobre todo el de la subyacente, que por dos meses de forma consecutiva se ha situado por debajo del objetivo del 2% del BCE. En mayor medida de lo ocurrido en España, en Franciaen el mes de junio el proceso desinflacionista se ha acelerado sensiblemente.

. Según datos de la Agencia Federal de Empleo alemana , el número de desempleados en Alemania aumentó en junio en 15.000 personas, hasta los 2.781 millones, marcando el decimoctavo período consecutivo de aumento del desempleo. EL consenso de analistas de FactSet esperaba una cifra inferior, de 12.500 nuevos desempleados.

A su vez, la tasa de desempleo, ajustada estacionalmente, subió en junio en Alemania hasta el 6,0% desde el 5,9% del mes precedente, quedando la lectura por encima del 5,9% esperado por los analistas. La tasa de desempleo alemana de junio es la más elevada desde la de mayo de 2021.

• REINO UNIDO

. La Oficina Nacional de Estadística británica, la ONS, publicó que, según la lectura final del dato, el Producto Interio Bruto (PIB) del Reino Unido creció el 0,7% en el 1T2 024 con relación al 4T2023 , algo más del 0,6% estimado inicialmente, que era lo esperado por el consenso de analistas de FactSet. Se trata de la mayor expansión trimestral que alcanza el PIB del Reino Unido en más de dos años, poniendo fin a la recesión en la que entró el año pasado.

En el 1T2024 los servicios crecieron un 0,8%, más que el 0,7% de la primera estimación , siendo la investigación y el desarrollo científico y las actividades jurídicas las que realizaron la mayor contribución al alza. El sector productivo creció un 0,6%, por debajo del 0,8% informado inicialmente, debido a una revisión a la baja de la producción delsector manufacturero (1,1% vs 1,4%; estimación inicial). Por su parte, la producción del sector de la construcción cayó un 0,6% (vs -0,9%; estimación inicial). En términos de gasto, las importaciones (-2,7% vs -2,3%; estimación inicial) cayeron más que las exportaciones (-1%).

Asimismo, el gasto de los hogares aumentó más (0,4% vs 0,2%; estimación inicial), principalmente por r ecreación y cultura; alojamiento; y alimentos y bebidas no alcohólicas . Por otro lado, la formación bruta de capital aumentó menos de lo esperado (0,9% vs 1,4%; estimación inicial) y el consumo público se revisó para no mostrar crecimiento (vs 0,3%; estimación inicial).

En tasa interanual el PIB del Reino Unido creció un 0 ,3%, algo por encima del 0,2% estimado inicialmente, y que era lo esperado por los analistas.

• EEUU

. El Departamento de Comercio publicó el viernes que en EEUU en el mes de mayo los ingresos personales aumentaron un 0,5% con respecto al mes anterior, algo por encima del 0,4% esperado por los analistas del consenso. La remuneración de los empleados aumentó un 0,6%, impulsada por aumentos tanto en sueldos como en salarios (0,7%) y por los complementos a sueldos y salarios (0,4%). Mientras tanto, los ingresos personales procedentes de activos experimentaron un crecimiento del 0,4%, y los dividendos y los ingresos por intereses mantuvieron tasas de crecimiento del 0,5% y 0,3%, respectivamente.

Por su parte, los gastos personales aumentaron en EEUU el 0,2% respecto al mes anterior en mayo, por debajo de las expectativas de los analistas, que eran de un aumento del 0,3%. Dentro de los servicios, los mayores contribuyentes al aumento de los gastos fueron la atención sanitaria (encabezada por los hospitales), la vivienda y servicios públicos (liderados por la vivienda) y servicios de transporte (liderados por el transporte aéreo). Dentro de los bienes, el aumento del gasto reflejó

principalmente un aumento en otros bienes no duraderos (liderados por los medicamentos recetados) que fue parcialmente compensado por una disminución en la gasolina y otros bienes energéticos.

El índice de precios del consumo personal, el PCE, se mantuvo sin cambios (0,0%) en el mes de mayo con relación a abril, en línea con lo proyectado por los analistas del consenso de FactSet. En el mes, los precios de los bienes disminuyeron un 0,4% y los precios de los servicios aumentaron un 0,2%.

En tasa interanual el PCE repuntó en mayo el 2,6% (2,7 % en abril), lectura que estuvo en línea con lo esperado por los analistas.

Por su parte, el PCE subyacente, que excluye para su cálculo los precios de los al imentos no procesados y de la energía, subió en mayo el 0,1% con relación a abril, mientra s que en tasa interanual lo hizo el 2,6% (2,8% en abril), lo que supone su tasa más baja desde la de marzo de 2021. Ambas le cturas coincidieron con lo proyectado por los analistas del consenso.

Valoración: las lecturas del PCE de mayo estuvieron en línea con lo esperado, confirmando tanto la inflación genera l como la subyacente que el proceso desinflacionista volvió a coger ritmo en el mes de mayo en EEUU. La reacció n inicial de los mercados de valores, de los de bonos y de los de divisas fue mínima, quizás porque los inversores ya speraban estas cifras y las habían descontado ya. Posteriormente, las bolsas estadounidense sí reaccionaron al alza.

. La lectura final de junio del índice de sentimiento de los consumidores de EEUU, que elabora la Universidad de Michigan, bajó hasta los 68,2 puntos desde los 69,1 puntos de mayo, aunque superó os 65,6 puntos de su lectura preliminar, así como los 65,9 puntos que esperaban los analistas del consenso de FactSet.

Tanto el subíndice de condiciones actuales (65,9 puntos vs 62,5 puntos; estimación preliminar) como el que m ide las expectativas (69,6 puntos vs 67,6 puntos; estimació n preliminar) se revisaron al alza.

Por su parte, las expectativas de inflación a 12 meses se situaro n en el 3,0%, por debajo del 3,3% de mayo, mientras que las a 5 años se mantuvieron estables en el 3,0% en ambos casos por debajo del 3,3% y el 3,1%, respectivamente, estimado inicialmente.

• CHINA

. El índice oficial de gestores de compra del sector manufacturas de China, el PMI manufacturas, se mantuvo sin cambios en los 49,5 puntos en junio, en línea con lo esperado, en lo que supone su segundo mes consecutivo de contracción. Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que una lectura por debajo de ese nivel indica contracción de la misma.

La lectura reflejó pequeños cambios en sus principales componentes, con la producción en territorio de expansión marginal, mientras que los nuevos pedidos y las exportaciones continuaron cayendo. Los mayores movimientos se produjeron en la inflación, donde el crecimiento de precios de los insumos se ralentizó de forma notable. Mientras que los precios de venta al público volvieron a territorio de contracción tras un mes de expansión. La Oficina Nacional de Estadísticas (NBS) destacó los menores precios de las commodities y la débil demanda. Por tamaño de industria, las grandes compañías contemplaron un estancamiento de su crecimiento, compensado por menores caídas en las pequeñas y medianas empresas.

Por su parte, el índice oficial de gestores de compra no manufactureros de China, el PMI no manufacturas, alcanzó los 50,5 puntos en junio, situándose por debajo de la estimación esperada por los analistas de 51,0 puntos, y tras los 51,1 puntos del mes anterior, marcando la menor lectura de este año. El principal causante fue la construcción, queregistró su menor ritmo de crecimiento desde julio de 2023, en un entorno de fuertes lluvias en las regiones del sur. El crecimiento del sector servicios tendió a la baja, con los mercados de capitales y el inmobiliario como sus principales lastres. Los nuevos pedidos se mantuvieron en territorio de contracción, mientras que las caídas del empleo se fortalecieron.

Por su parte, el índice de gestores de compra del sector manufacturas de China, el PMI manufacturas elaborado por el grupo de medios Caixin, aumentó en junio hasta los 51,8 puntos , desde los 51,7 puntos de mayo, y superando las previsiones del consenso de analistas de una lectura de 51,2 puntos, en lo que supone su mayor lectura desde mayo de 2021. Recordamos que una lectura por encima de 50 puntos indica expansión de la actividad con respecto a la del mes precedente, mientras que una lectura por debajo de ese nivel indica contracción de la misma.

Así, la lectura supone el octavo mes consecutivo de incremento de la actividad de fábrica, ya que el cr ecimiento de la producción alcanzó su máximo nivel en dos años, mientras que los nuevos pedidos aumentaron por undécimo mes. Además, los niveles de compra aumentaron a su mayor nivel en casi tres años, llevando a una mayor acumulaciónde inventarios. Adicionalmente, las ventas extranjeras continuaron expandiéndose pero su ritmo de crecimiento fue el menor en seis meses.

La caída del empleo se suavizó, con las compañías que aumentaron su mano de obra igualando a las que lo redujeron, y las carteras de trabajo aumentaron por cuarto mes consecutivo. Los tiempos de entrega aumentaron por primera vez desde el mes de febrero, debido a la escasez de material y a algunas restricciones. En el segmento de precios, los precios de los insumos aumentaron a su mayor nivel en dos años, mientras que los precios de venta aumentaron por primera vez en seis meses. Finalmente, el sentimiento cayó a mínimos de casi cuatro años y medio, debido a la elevada competitividad y a las condiciones inciertas de mercado.

Por el Departamento de Análisis de Link Securities