EURUSD. La producción industrial indica una Europa débil

Se prevé un descenso en las solicitudes de hipotecas según la encuesta MBA (Asociación de Banqueros Hipotecarios) (por Yann Quelenn)

Todavía consideramos que los datos de bienes raíces de EE. UU. son un barómetro importante para evaluar la verdadera salud de la economía del país. La era de las tasas de interés cero ha catapultado los precios de la vivienda a niveles casi de alto riesgo en los últimos años. Según los datos de la Agencia Federal de Financiamiento de la Vivienda, que rastrea dichos cambios en la propiedad residencial, el índice a principios de 2007 estaba en 380, mientras que ahora se encuentra en alrededor de 370.

El bajo volumen de solicitudes de hipotecas, que se estancó en el mismo nivel desde 2010 hasta mediados de 2015, ahora ha registrado un repunte. Este volumen, sin embargo, disminuyó un 3,4 % durante la semana que terminó el 29 de abril. Los datos para la semana que terminó el 6 de mayo se publicarán temprano esta tarde y se espera que registren un saldo negativo. En nuestra opinión, el leve aumento en los volúmenes de hipotecas que hemos visto en el último año se debe exclusivamente a la política monetaria de la Fed. Hay grandes expectativas de que las tasas de bienes raíces suban, por lo que ahora es sin duda tiempo para renegociar los préstamos o comprar una nueva propiedad antes de que las tasas suban.

También creemos que los vendedores están acaparando propiedades debido a los precios actuales, ya que también hay fuertes expectativas de que las tasas permanezcan bajas por un tiempo más largo. Y esto no es un error. A pesar de sus múltiples declaraciones, la Reserva Federal todavía no ha logrado aumentar las tasas este año. En cualquier caso, los compradores serán más cautelosos, especialmente debido a los precios estratosféricos y los actuales criterios draconianos para otorgar préstamos. Como resultado de ello, prevemos una caída en el sector inmobiliario.

En lo que respecta a la moneda, dichos datos simplemente reflejarán las dificultades subyacentes de los Estados Unidos. En nuestra opinión, el dólar sigue pareciendo sobrevaluado. Los mercados financieros son cada vez más resistentes a cualquier optimismo cuando se trata del tema de los aumentos de tasas. La probabilidad de que haya un aumento en septiembre ahora se ubica sólo alrededor del 33 %.

La producción industrial indica una Europa débil (por Peter Rosenstreich)

Los datos de la zona euro publicados ayer indican que el crecimiento en los motores primarios de la región se está desacelerando. Los datos sobre la producción industrial alemana, francesa e italiana fueron decepcionantes. La producción industrial alemana cayó un 1,3 % intermensual en marzo, mientras que la producción francesa se contrajo inesperadamente un 0,3 % intermensual, mientras que los datos sobre la producción industrial de Italia llegaron sin cambios. La mayoría cree que las débiles cifras son el resultado de las fuerte cifras a principios de año, en lugar de una indicación sólida de atonía cíclica. Sin embargo, es más probable que la fortaleza del euro haya jugado un papel en los datos preliminares, lo que sugiere que se debe esperar más decepción sobre los datos de crecimiento. Es probable que la eventual desaceleración observada en los EE. UU. debido a la debilidad externa y a un USD no competitivo ahora se derrame en la zona euro. Si bien las condiciones financieras han mejorado levemente y los esfuerzos del BCE para proporcionar un estímulo momentáneo también han ayudado a compensar la tensión de un euro más fuerte, los datos entrantes indican que Draghi tendrá que sacar un conejo grande de la chistera para mantener viva la recuperación del crecimiento y la inflación. Sin embargo, a juzgar por los comentarios del ministro de Finanzas alemán Schäuble, parece que las tasas más negativas están fuera de discusión, lo que significa que las herramientas de Draghi para devaluar al euro son limitadas. Sospechamos que el EURUSD seguirá cotizando en un rango entre 1.1200 y 1.1600, a la espera de la amenaza de salida de la moneda única planteada por el voto de la «Brexit».

The Risk Today

EURUSD El EUR/USD aún opera sin una gran volatilidad y ha quebrado el soporte horario en 1.1370 (mínimo 29/04/2016). Un soporte más fuerte se puede encontrar en 1.1217 (mínimo 24/04/2016). Una resistencia horaria se localiza en 1.1479 (máximo 06/05/2016) y una resistencia más fuerte se sitúa en 1.1616 (máximo 12/04/2016). Se espera que muestre una mayor debilidad. A más largo plazo, la estructura técnica favorece una tendencia bajista, siempre y cuando se sostenga la resistencia en 1.1746. Una resistencia clave se sitúa en 1.1640 (mínimo 11/11/2005). La actual apreciación técnica implica un aumento gradual.

GBPUSD El GBP/USD sigue rebotando en el soporte implícito en el límite inferior del canal de tendencia alcista. Un soporte horario se sitúa en 1.4300 (mínimo 21/04/2016), mientras que una resistencia horario se puede encontrar en 1.4543 (máximo 06/05/2016). Una resistencia más fuerte se sitúa en 1.4770 (máximo 3/5/2016). Es necesario un quiebre del canal de tendencia alcista para confirmar una presión de venta más pronunciada. El patrón técnico a largo plazo es negativo y favorece un nuevo descenso hacia el soporte clave en 1.3503 (mínimo 23/01/2009), siempre y cuando los precios se mantengan por debajo de la resistencia en 1.5340/64 (mínimo 04/11/2015, véase también la media móvil de 200 días). Sin embargo, las condiciones de sobreventa generales y el reciente repunte en el interés de compra allanan el camino para un rebote.

USDJPY El USD/JPY se está consolidando después de los recientes movimientos alcistas. Una resistencia horaria se puede encontrar en 109.38 (máximo 10/05/2016) y una resistencia más fuerte se sitúa en 111.88 (máximo 28/04/2016). Un soporte horario se sitúa en 106.25 (mínimo 04/05/2016). Se espera que muestre más presión de compra. Estamos a favor de una tendencia alcista a largo plazo. El objetivo es el soporte en 105.23 (mínimo 15/10/2014). Ahora es menos probable que se verifique un aumento gradual hacia la principal resistencia en 135.15 (máximo 01/02/2002). Otro soporte clave se puede encontrar en 105.23 (mínimo 15/10/2014).

USDCHF El USD/CHF sube y ha quebrado el canal de tendencia bajista. Una resistencia horaria se puede encontrar en 0.9797 (máximo 22/04/2016), mientras que un soporte horario se sitúa en 0.9652 (mínimo 06/05/2016). Se espera que muestre una mayor consolidación bajista. A largo plazo, el par está estableciendo máximos desde mediados de 2015. Un soporte clave se puede encontrar en 0.8986 (mínimo 30/01/2015). La estructura técnica favorece una tendencia alcista a largo plazo.

Resistance and Support: